欧州セッション

欧州セッションの主な焦点は、ユーロ圏速報CPIレポートとなる。ヘッドラインCPIは前年比2.9%の上昇が予想されており、前期の2.8%から上昇する見通しである。一方、変動の激しい食品およびエネルギー価格を除外したコアCPIは前年比2.4%で安定し、前期と同水準にとどまると予測されている。コアインフレはECB政策担当者によって特に注視されており、エネルギーや食品の変動によって歪められやすいヘッドライン数値よりも、基調的な価格上昇圧力のより適切な指標と見なされているためである。

欧州中央銀行（ECB）は、9月の会合で利上げを実施するか否かを判断する前に、今回のレポートと次回の発表の双方でインフレが和らぐ兆しを探すと広く予想されている。直近の政策決定後、ECBは慣例の会合後情報発信を通じて、インフレ見通しが大幅に改善されない限り9月に利上げする準備があると示唆した。これは、追加利上げのハードルが依然として比較的低いことを意味する。ECBの政策決定は20カ国のユーロ圏全体の借入コストに直接的な影響を与え、金利期待の変化は通常、ユーロ圏の国債利回りやユーロの為替レートに波及する。

ECBは、コアインフレの緩和に加え、中東の地政学的緊張の緩和を望んでいると報じられている。現在、市場は9月会合での利上げ確率を68%と織り込んでおり、年末までに合計36ベーシスポイントの引き締めが予想されている。

米国セッション

米国セッションでは、2つの主要な米国経済指標発表に注目が集まる：第2四半期雇用コスト指数（ECI）とミシガン大学消費者信頼感指数の確定値である。

ECIは賃金上昇の最も包括的な指標とされ、連邦準備制度理事会（FRB）が注視していることから、最も注目を集めると予想される。ECIの1つの制約は、月次雇用統計の平均時給データに比べてタイムリーさに欠ける点である。ECIは前期比0.8%に低下し、前期の0.9%から減速すると予測されている。FRBはインフレが持続的に2%目標に向かうかどうかを評価する一環として労働コストの動向を追跡しており、ECIの低い数値は徐々に冷え込みつつある労働市場と整合的である。

ミシガン大学消費者信頼感指数の確定値は、更新された消費者インフレ期待も捉えており、FRBは価格上昇圧力が家計の行動に組み込まれつつあるかどうかの指標として監視している。