欧州株式市場は取引終了時に大半がプラス圏で終了し、ソブリン債利回りのさらなる上昇を意に介さなかった。イタリアとスペインが上昇を牽引した一方、英国FTSE 100は主要指数で唯一下落して終了した。株式の堅調さと利回り上昇の乖離は、地域の成長期待および企業業績の見通しが現在、欧州株に対する金融環境の引き締め効果をどの程度相殺しているかを浮き彫りにしている。

欧州のトレーダーが一日の取引を終える中、米国株は下押し圧力に直面した。予想を上回る労働市場データを受けて国債利回りが急上昇し、中東緊張の高まりの中で原油価格も上昇した。この組み合わせは投資家に二重の懸念をもたらした。堅調な米国労働市場が米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な利下げに対する慎重姿勢を維持させる可能性があるという証拠と、エネルギー市場における新たな地政学的リスクプレミアムである。

イランはホルムズ海峡の通航管理を大幅に強化する戦略的計画を検討している。この提案は、米国、イスラエル、およびその他の敵対的とみなされる国々に関連する船舶の通航を禁止し、イランまたはその同盟国に対する行動に関連する貨物を積載した船舶にも制限を課すものである。また、違反者に対する金融制裁や貨物没収の可能性も示されており、イラン当局と軍が航行と安全保障の管理により大きな役割を果たすことになる。重要なのは、この計画は依然として専門家による審査中であり、正式に承認・実施されていないため、最終的な範囲と時期は不確実である。ホルムズ海峡は世界で最も重要な石油輸送の要衝の一つであり、世界の石油消費量の約5分の1が日常的に通過しているため、同海域の船舶輸送に対する潜在的な混乱はグローバルエネルギー市場全体に波及効果をもたらす。

欧州株式市場の終値

• German DAX: +0.06%
• France CAC 40: +0.35%
• UK FTSE 100: -0.19%
• Spain IBEX 35: +0.62%
• Italy FTSE MIB: +0.44%

欧州10年国債利回り

欧州の10年国債ベンチマーク利回りは一斉に上昇した。これは、投資家が大西洋両岸での想定される金融緩和のペースを再評価する中で持続している、グローバルな金利上昇トレンドを反映している。

• Germany: 3.148%, +4.3 bps
• France: 3.942%, +4.6 bps
• United Kingdom: 4.953%, +5.8 bps
• Spain: 3.593%, +4.2 bps
• Italy: 3.956%, +7.7 bps

米国株式市場

米国株は下落して取引され、投資家が堅調な労働市場データ、中東緊張の高まりによる原油価格上昇、および国債利回りの急上昇を消化する中、ダウ平均が下落を主導した。

• Dow Jones Industrial Average: -377ポイント (-0.69%)
• S&P 500: -20ポイント (-0.26%)
• Nasdaq Composite: -53.5ポイント (-0.20%)
• Russell 2000: -0.28%
• Nasdaq 100: -127.8ポイント (-0.43%)

米国債利回り

米国債利回りはカーブ全体で上昇し、当日の経済データが労働市場の粘り強さを裏付けた後、短期・中期債の利回りが最大の上幅を記録した。この動きは、より強固な成長・労働データが市場にそれほど積極的な緩和路線を織り込ませないようにしている中で、FRBによる利下げの時期と規模に関する期待の継続的な再調整を反映している。

• 2-year: 4.243%, +6.4 bps
• 3-year: 4.304%, +7.0 bps
• 5-year: 4.391%, +6.7 bps
• 7-year: 4.528%, +6.5 bps
• 10-year: 4.674%, +5.7 bps
• 20-year: 5.222%, +4.8 bps
• 30-year: 5.211%, +3.8 bps

コモディティと暗号資産

原油は上昇を延長し、一方で貴金属は利回りの上昇が無利子資産の重荷となる中で下押し圧力に直面した。

• WTI原油: $77.97, +3.86%
• 金: -0.55%
• 銀: -1.80%
• Bitcoin: -0.06%

経済指標

経済面では、最新週の新規失業保険申請件数はわずか1,000件増の199,000件となり、申請件数が重要な200,000件の閾値を下回り、レイオフが限定的であるとの見方を強化した。この水準の申請件数は歴史的に低く、典型的な景気後退後の時期よりもタイトな労働市場が継続していることを示している。継続受給件数は1,801,000件に増加したが、全体として労働市場は他分野での雇用鈍化の兆しにもかかわらず粘り強さを示し続けている。

第2四半期の非農業部門生産性は年率1.4%上昇し、より強固な産出量と労働時間の穏やかな成長に支えられた。同時に、単位労働コストはわずか1.3%の上昇にとどまり、賃金上昇圧力が比較的抑制されていることを示唆している。生産性の向上と適度な労働コスト成長の組み合わせは、インフレ見通しにとって建設的な展開である。生産性が高まれば、企業は賃金上昇を吸収しつつ、価格引き上げをそれほど積極的に行う必要がなくなるためである。

最後に、6月の卸売在庫は0.2%上昇し、企業が在庫の積み増しを続けていることを示した。しかし、卸売売上高は当月3.0%減少し、在庫対売上高比率は1.19に上昇した。在庫の増加と売上の減少の組み合わせは需要の軟化を示唆しており、このトレンドが持続すれば今後の生産に小幅な下押し圧力をもたらす可能性がある。