米国とイランの間で高まる緊張を背景に原油価格が上昇し、域内でインフレ懸念が再燃したことから、欧州株は月曜日に方向感乏しい展開となった。この種の地政学リスクは通常、原油価格を押し上げる。中東は主要な産油地域であり、実際の供給途絶が発生する前であっても、市場が供給障害の可能性を織り込むためである。

投資家は欧州中央銀行（ECB）の次回政策金利決定を注視している。フランクフルトに本部を置くECBはユーロ圏の金融政策を担っており、政策理事会の会合後に金利決定が発表される。原油は欧州経済にとって重要なコスト要因であり、多くの国が輸入エネルギーに大きく依存している。この依存は、ロシアからのパイプライン経由の天然ガス供給喪失に伴う2022年のエネルギー危機で特に顕在化した。そのため、原油価格の持続的な上昇は消費者物価に波及しやすく、中央銀行のインフレ見通しを複雑にする。インフレ圧力が再燃すると、市場は政策金利がどれだけ長く引き締め水準に置かれる必要があるかについての予想を織り込み直すことが多く、これは企業の調達コストに影響し、ひいては株価評価にも波及する。

エネルギー起因のインフレ懸念に加え、この日は2つの要因が相場全体のセンチメントの重しとなった。1つは欧州最大級の上場製薬企業であるスイスのノバルティスの株価急落、もう1つは州選挙後のドイツにおける政治的不確実性である。ドイツは欧州最大の経済国であり、州選挙の結果は連邦上院にあたるブンデスラートの勢力図をしばしば変動させ、連邦政府の立法能力に影響を与える。ノバルティスのような指数構成銘柄の大手は欧州の主要指数で大きなウェイトを占めるため、市場全体がまちまちでも、単一銘柄の大きな変動が指数のパフォーマンスに実質的な影響を与えることがある。

原油価格の急騰がインフレ懸念を煽る中、欧州株は総じて横ばいで推移し、主要指数はほぼ変わらずの水準で終えた。

出典：Economic Times Markets