欧州株式市場は火曜、原油価格の上昇がインフレ懸念をかき立てたことと、ノバルティスが史上最悪級の1日の下落に見舞われたことを受けて下落した。

汎欧州指数STOXX 600は午前半ばまでに0.6%下落し、約646ポイントで推移した。ドイツのDAX、フランスのCAC 40、ロンドンのFTSE 100はいずれも0.4%~0.6%下落した。今回の幅広い下落は、近年のセッションで債券市場の売却や中央銀行の政策予想の変化を吸収してきた欧州株の不安定な動きをさらに長引かせるものとなっている。

治験の連続失敗に見舞われたノバルティス

ノバルティスはSTOXX 600で最大の下落率となり、10%超下落して史上最悪の1日となる勢いを見せた。このスイスの製薬大手は、強直性筋ジストロフィーの治療薬del-desiranの後期段階治験が主要評価項目を達成できなかったと発表した。強直性筋ジストロフィーは、根本的な原因に作用する承認済み治療法が現時点で存在しない稀な遺伝性神経筋疾患であり、この分野の後期段階プログラムが投資家の大きな注目を集める理由となっている。

このニュースは、ノバルティスが実験的なコレステロール治療薬pelacarsenも後期段階治験で失敗したと明らかにした1日後の出来事だった。2日連続の挫折に投資家は売りに殺到した。このダブルパンチは大手製薬企業のより広い現実を浮き彫りにしている。すなわち、高額な後期段階治験中のパイプライン候補は将来の収益として数十億ドルになり得る一方、1回の失敗で長年の開発費と予想売上がたった1取引日にして消え去る可能性があるということだ。

Stone-Xのシニアマーケットアナリスト、フィオナ・チンコッタ氏は、この挫折の前もノバルティスが年初から堅調な上昇を遂げていたと指摘した。

一方、サンドズは、2025年から2035年の間に純売上を2倍以上にする目標を示したことから4.5%上昇した。サンドズはノバルティスの旧ジェネリック・バイオシミラー部門で、2023年に独立した上場企業として分離・ spin offされた。

その他では、ポステ・イタリアーネがテレコム・イタリアに対する買収提案を上積みした。この報道を受けてテレコム・イタリア株は2.5%上昇した一方、ポステ・イタリアーネは横ばいで推移した。この買収提案は、イタリア通信セクターの長期にわたる再編の最新の一歩となる。

中東情勢の緊迫化で原油価格は100ドルに接近

イランが攻撃された場合には米国の石油・ガス資産を含む湾岸全域のエネルギーインフラを攻撃すると脅したことを受けて、ブレント原油先物は1バレル約98.50ドル、約2%高で取引された。この動きにより、市場全体が下落する中、エネルギー株は0.6%上昇した。100ドルを超える持続的な上昇となれば、原油価格は2022年の供給ショック時以来の水準に戻ることになり、これは輸入エネルギーに依存する大部分の欧州諸国のような消費者向け経済を歴史的に圧迫してきた水準だ。

原油価格の上昇は欧州および世界全体のインフレ圧力を強めている。債券市場では先週売却が起こり、中央銀行は今後より長期間高金利を維持するとみられている。欧州中央銀行(ECB)は木曜日の会合で25ベーシスポイントの利上げを行うとの見方が広く浸透している。今週の決定その先の政策道筋についての示唆がないか、この決定は注視されることになる。

投資家は今週後半に発表予定の米インフレデータにも注目している。この発表に先立ち、予想を上回る米雇用統計が発表され、今月の連邦準備制度理事会(FRB)による追加利上げへの期待が高まっていた。

欧州の銀行株は1.3%下落した。アナリストによれば、銀行株は景気減速への懸念を最初に反映する傾向があり、原油価格の上昇がユーロ圏の景気後退の可能性への懸念を強めている。

ユーロは1.16ドル前後で安定して推移した。英国の10年債利回りは2ベーシスポイント上昇して5.19%となり、ドイツの10年債利回りも3.39%まで小幅に上昇した。

貿易面では、ドイツが212.7億ユーロの黒字を計上した一方、フランスの7月の貿易赤字は67億ユーロに拡大した。この数字は、輸出製造業に支えられる欧州最大の経済と、エネルギー輸入に大きく依存する第2の経済との間の根強い格差を際立たせている。

欧州市場への圧力は、米国市場がレイバーデー(労働者の日)の祝日で休場していた静かな月曜日の後に生じている。