欧州株は当日は上昇も、週間では下落して終了

欧州の主要株価指数は金曜日の取引を堅調な形で終えましたが、終盤の反発をもってしても、直前の4取引日で失った地合いを回復するには十分ではありませんでした。調査対象のすべてのベンチマークが週間ではマイナスで終了し、5取引日を通じてはドイツのDAXが最も粘り強く、スペインのIBEXが最大の下落となりました。

終値と変動率：

• ドイツDAX: 25,222.05、282.69ポイント高（1.13%）。週間では0.73%安。
• 仏CAC: 7,897.20、61.88ポイント高（0.79%）。週間では2.24%安。
• 英FTSE 100: 10,461.94、33.68ポイント高（0.32%）。週間では2.18%安。
• スペインIBEX: 19,085.31、80.01ポイント高（0.42%）。週間では3.12%安。
• 伊FTSE MIB: 50,483.22、245.36ポイント高（0.49%）。週間では2.67%安。

債券利回りは当日下落、週間では明暗分かれる

欧州のベンチマークである10年債利回りは金曜日、全面低下となりました。ドイツが最大の週間低下を記録した一方、フランスとイタリアの回りは当日の下落にもかかわらず、週間では上昇して終えました。

• ドイツ: 3.460%、当日6.9ベーシスポイント低下、週間では14.6ベーシスポイント低下。
• フランス: 4.861%、当日7.4ベーシスポイント低下、ただし週間では2.7ベーシスポイント上昇。
• 英国: 5.368%、当日2.4ベーシスポイント低下、週間では6.8ベーシスポイント低下。
• スペイン: 4.092%、当日5.8ベーシスポイント低下、週間では1.2ベーシスポイント低下。
• イタリア: 4.616、当日7.8ベーシスポイント低下、ただし週間では2.2ベーシスポイント上昇。

ドイツ国債が相対的に強かったため、週間の動きはフランス、イタリアのドイツ債に対する利回りスプレッドを拡大させました。このスプレッドは、投資家が独連邦債の代わりに仏・伊の国債を保有する際にどれだけの追加利回りを要求するかを示す標準的な指標であり、拡大はドイツと両国間の10年調達コストの格差が週を通じて拡大したことを意味します。

米雇用統計は弱い内容も、米金利の低下は持続せず

9月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数がわずか2万9,000人増、失業率は4.2%とほぼ横ばいでした。主要産業の雇用はほぼ変わらず、雇用創出の本格的な加速ではなく、抑制された採用状況を示しています。月次の雇用統計は、連邦準備制度（FRB）が金利政策を決定する際に労働市場の状況を考慮するため、米国の経済カレンダーで最も注目されるデータの一つであり、この関連性が、弱い結果が当初株価と債券の双方を押し上げた理由を説明しています。

株式市場では当初、採用の弱さがFRBによる追加利上げの圧力を和らげる可能性があるとの見方がされました。しかし債券市場の序盤の上昇は持続せず、米国債利回りは統計発表後に低下したものの、当日中に反転して上昇に転じました。

米10年債利回りは現在5.264%近辺で、当日約3.0ベーシスポイント、週間では約9.5ベーシスポイント上昇しています。米国債カーブは以下の通りです。

• 2年債: 4.827%、4.0ベーシスポイント高。
• 5年債: 5.046%、4.1ベーシスポイント高。
• 10年債: 5.264%、3.0ベーシスポイント高。
• 30年債: 5.620%、1.7ベーシスポイント高。

この反転は注目に値します。雇用統計は限られた採用を示したものの、買い手は利回り低下の動きを維持できませんでした。10年債利回りは住宅ローンや企業借入などのクレジットコストに反映されるベンチマーク金として機能するため、この水準近辺で推移を維持できるかどうかは、今後の取引でトレーダーが注視するポイントとなります。

米株は上昇を維持

欧州市場の引け時点で米国株は上昇を維持しており、ナスダック指数が主要平均をリードしています。

• ダウ工業株平均: 51,081.10、148.99ポイント高（0.29%）。
• S&P 500: 7,716.60、50.14ポイント高（0.65%）。
• ナスダック総合指数: 27,177.18、305.59ポイント高（1.14%）。
• ナスダック100: 30,822.41、320.85ポイント高（1.05%）。
• ラッセル2000: 2,837.00、30.38ポイント高（1.08%）。

米ドルはまちまち。EUR、GBP、AUD、NZDに対しては下落し、JPY、CHF、CADに対しては上昇しています。このような方向が分かれた動きは、為替相場が越境利益の換算額や地域間の交易財の相対価格を左右するため、通貨市場の枠を超えた影響を持ちます。

備蓄放出報道で原油下落も、下抜けは不成立

原油価格は、原油とディーゼルの備蓄放出計画の発表を受けて急落しました。G7首脳は最大1億バレルの放出を確認し、トランプ大統領はヨーロッパのディーゼル放出が直ちに開始されると発言しました。この種の放出は短期供給にバレルやディーゼルを追加することで効果を発揮するため、報道を受けて価格が大きく下落したのです。

しかし、価格は安値から持ち直しています。原油先物は90.70ドル近辺で、2.17ドル（2.34%）安です。

テクニカルには、88.72ドルのフロアを下抜けする動きは失敗に終わりました。売り手は価格をこの水準以下に維持しようとしましたが、下抜けを支えられませんでした。その水準を上回って回復したことで買い手に一息つく余裕が生まれ、88.72ドルは再び注目の水準となっています。上回りを維持すれば、買い手はさらなる回復を築く拠点を得られます。逆に下回り、その下にとどまれば売り手が主導権を取り戻し、87.35ドル近辺のトレンドラインと50%中間点の86.93ドルが再び焦点となります。

貴金属とビットコイン

その他、スポット金は4,125.47ドル近辺で51.92ドル（1.24%）安、銀は59.69ドル近辺で2.06%安。ビットコイン（BTC）は85,270ドル近辺、約0.49%高で取引されています。

まとめ

金曜日の取引から得られる教訓は、ニュースに対する初期の反応には価格による裏付けが必要だということです。米金利は当初低下したものの反転して上昇し、原油はサポートを割り込んだ後に水準を上回って回復しました。トレーダーにとって、市場が重要な水準を超え、それを維持できるかどうかが、方向感とリスクを定義する助けとなります。今後の取引で利回りと原油がこれらの水準周辺でどう動くかが、金曜日の反転が定着するかどうかを示すことになります。