欧州株式は金曜日、大半が上昇して取引を終えようとしているが、その上昇分は今週の主要指数の大半の下落を相殺するには十分ではなかった。幅広い指数であるSTOXX 600も、高止まりする債券利回りと原油価格が引き続きセンチメントの重荷となっていることから、週間ベースの下落ペースにある。

欧州の引け値:

• 独DAX: +0.59%、26,136.57
• 仏CAC: +0.37%、8,484.44
• 英FTSE 100: +0.64%、10,816.57
• スペインIbex: +0.76%、19,961.50
• 伊FTSE MIB: 横ばい、52,668.03

今週の取引では、英FTSE 100が上昇して終えた唯一の主要指数となった:

• 独DAX: -1.15%
• 仏CAC: -1.76%
• 英FTSE 100: +0.62%
• スペインIbex: -0.97%
• 伊FTSE MIB: -1.71%

欧州の指標となる10年債利回りはこの日、小幅に上昇:

• 独10年債: 3.261%、+0.6ベーシスポイント
• 仏10年債: 4.133%、+1.6ベーシスポイント
• 英10年債: 5.069%、+0.2ベーシスポイント
• スペイン10年債: 3.717%、+1.3ベーシスポイント
• 伊10年債: 4.084%、+1.8ベーシスポイント

週間ベースでは、指標となる10年債利回りはすべての国で上昇した:

• 独: +4.9ベーシスポイント
• 仏: +8.1ベーシスポイント
• 英: +2.2ベーシスポイント
• スペイン: +6.0ベーシスポイント
• 伊: +9.1ベーシスポイント

利回りの上昇は特にフランスとイタリアで顕著であり、欧州債券市場は、インフレ懸念、大量の国債発行、よりタカ派的なECB(欧州中央銀行)への期待の変化により、引き続き圧力を受けている。金曜日の引け時点で、フランスの10年債利回り(4.133%)はイタリア(4.084%)を上回っており、イタリア債が対応するフランス債に対してプレミアム付きで取引されてきた長年のパターンが反転した。

株式市場にとって、指標利回りの水準は債券市場そのものをはるかに超えて重要である。金利の上昇は企業の借入コストを引き上げ、無リスクリターンとの競争を激化させるため、この規模の利回りの変動は株価と並んで綿密に注視される理由の一つとなっている。今週の主な変動要因としてインフレ期待とECBのコミュニケーションが挙げられる中、欧州債の状況に関する次の予定された参考材料は、今後発表されるユーロ圏のインフレデータと中央銀行による追加の発言である。

為替取引では、ロンドンと欧州のトレーダーが取引を終えて退出するのに伴い、USD(米ドル)は早い段階の下落幅の一部を返した。AUD(豪ドル)とNZD(NZドル)は、金などの資産価格の強さに支えられ、しっかりと上昇を維持した。対照的に、CHF(スイスフラン)は、スイス国立銀行(SNB)のチューディン氏が、CHFの弱さは他国のより高いインフレ期待によるものであり、スイスのインフレが低いのは低いインフレ期待のためだと述べたことを受けて下落した。これによりUSDCHFは上昇した。

USDに対する通貨の動き:

• AUD: +0.83% — 最も強いパフォーマンス
• NZD: +0.61%
• CAD: +0.18%
• GBP: +0.10%
• EUR: +0.03% — ほぼ横ばい
• JPY: -0.07% — ドルに対して下落した唯一の主要通貨
• CHF: +0.10%

米国株は木曜日の急落から反発し、全面高で推移している。

• ダウ: +410.04ポイント(+0.78%)、53,174.31
• S&P 500: +40.86ポイント(+0.53%)、7,682.01
• ナスダック総合指数: +140.22ポイント(+0.54%)、26,207.38
• ラッセル2000: +22.89ポイント(+0.76%)、3,015.33
• ナスダック100: +119.52ポイント(+0.41%)、29,332.68

上昇は比較的幅広いもので、パーセンテージベースではダウとラッセル2000がリードし、ナスダック100は出遅れているものの、依然としてしっかりと上昇している。金曜日の反発にもかかわらず、主要指数は今週も下落ペースにある。

米国債利回りはイールドカーブ全体で急上昇しており、上昇幅が最も大きいのはフロントエンド——すなわち、近い将来の政策期待に最も敏感なカーブの部分——である:

• 2年債: 4.232%、+4.7bps
• 5年債: 4.421%、+3.4bps
• 10年債: 4.734%、+3.6bps
• 20年債: 5.260%、+3.4bps
• 30年債: 5.273%、+3.6bps

この動きは米国債の新たな売りを反映しており、米財務省が長期債の買い戻しを拡大すると発表した後、利回りは水曜日の下落の一部を巻き戻している。こうした買い戻しオペレーションは、古く取引の少ない銘柄の流動性を支える財務省の通常の政策手段の一部であり、水曜日の利回り下落の要因となっていたが、金曜日の売りはその一部を現在解消しつつある。その介入にもかかわらず、米国の債務、インフレ、大量の借入需要に対する懸念が利回りを引き続き押し上げている。

10年債利回りは4.70%を再び上回っており(高値は4.748%)、30年債利回りは5.25%を上回ったまま、週間高値の5.337%——2007年以来の最高水準——に近づいており、長期の借入コストを高止まりさせている。

前述のとおり:

• 金は106ドル上昇し、4,623ドル(2.33%高)
• 銀は1.76ドル上昇し、69.80ドル(2.58%高)
• 原油は86.90ドルでほぼ横ばいで推移