ファンダメンタルズ概観

USD:

米ドルは金曜日、8月の非農業部門雇用者数（NFP）報告で雇用増が市場予想の56Kのほぼ3倍となったことを受けて急上昇しました。しかし上昇は長続きせず、NFP主導の値動きの大半はその後すぐに失われました。

その理由は、市場の関心がNFP報告ではなくCPIに向いていたためです。市場は中央銀行が注目するデータに最も敏感に反応しますが、連邦準備制度（Fed）は現在インフレに注目しています。これはFedのデュアル・マンデート（二重の使命）の枠組みを反映しており、インフレと雇用の両方が政策を導きますが、2022年を通じてインフレがFedの2%目標を大きく上回っていたため、インフレデータが金利予想の再評価における主要な引き金となっています。

実際、NFP発表の前日には、Fedのウォラー理事が次回のFOMC会合での政策金利の据え置きを支持するものの、CPIが高ければ利上げを検討するだろうと発言しました。ウォラー氏はFOMCのメンバーであるため、その発言は市場で重みを持ち、追加利上げに対する許容しきい値が、トレーダーがインフレデータをどう解釈するかの重要な基準点となっています。

したがって、今週は米CPIデータがすべてです。米イラン関係で驚くような進展がない限り、トレーダーがCPI発表前にヘッジを始める可能性があるため、価格変動はおおむねレンジ内、またはドルに対してやや好意的に推移する可能性が高いでしょう。米イランのニュースがドルに影響するのは間接的なもので、緊張緩和は原油価格を下げ、より安価なエネルギーはインフレ上昇圧力の一つを和らげます。

ウォラー氏が、CPIが高熱でない限り利上げは検討しないと述べたことを踏まえると、CPIが弱いまたは予想通りであればドルは弱含む可能性が高いです。逆に、コア月次インフレデータの上方サプライズは、タカ派の再評価によるさらなるドル上昇を引き起こす可能性があります。コア値はより市場に敏感な指標であり、Fedが基礎的な価格圧力を評価する際には、変動の激しい食品とエネルギーを除外しています。

EUR:

ユーロ側では、ECBが次回会合で0.25ポイント（25ベーシスポイント）の利上げを行い、政策金利を2.50%にすると広く予想されています。これは、ユーロ導入以来で最も積極的な引き締めサイクルの継続となり、2022年7月にユーロ圏の記録的なインフレを受けて開始されたものです。この動きは「ECB関係者」によっても裏付けられており、同中央銀行は9月に利上げする準備ができているものの、その後の追加引き締めを示唆する意向はほとんどないと報じられています。

つまり、年末までに44ベーシスポイントの引き締めという現在の市場プライシングは誤って価格付けされている可能性があり、経済データが悪化し始めればユーロは圧力を受ける可能性があります。この脆弱性は、ウクライナ戦争が引き起こしたエネルギー危機へのユーロ圏の露出によって高まっており、インフレが高止まりする中で域内の成長見通しを押し下げています。ただし現時点では、予想の変動がより大きい米ドル側が、EUR/USDの主な牽引役となるでしょう。

EUR/USD テクニカル分析 – 日足

日足チャートでは、EUR/USDは1.1560付近のサポートゾーンを上回って推移し、もち合い状態にあります。価格が再びそのサポートまで押し戻された場合、サポート下で限定したリスクを持って買い手が参入し、引き続き1.18台を狙うと予想されます。一方、売り手は価格が下抜けることで、下位の主要サポート1.14に向けて弱気ポジションを増やしたいと考えています。

EUR/USD テクニカル分析 – 4時間足

4時間足チャートでは、タカ派的なウォーシュの発言以降、価格はおおむねレンジ内で推移し、Fedのウォラー氏の発言と強いNFP報告によるスパイクが数回発生しました。したがって1.1660レベルはレジスタンスとして機能し、1.1560–1.1660のレンジを形成する可能性があります。買い手はこのレジスタンスを上抜けて1.18台への上昇に備えたい一方、売り手はサポートを下抜けて、次のサポート1.14への下落に備えるでしょう。

EUR/USD テクニカル分析 – 1時間足

1時間足チャートでは、特筆すべき点はあまりありません。米CPI発表まで、方向感の乏しい値動きが続く可能性が高いです。チャート上の赤線は本日の平均デイリーレンジを示しています。

今後の注目材料

木曜日に米PPI報告と米新規失業保険申請件数が発表されます。金曜日は米CPI報告で週を締めくくります。

出典：Investinglive