欧州連合（EU）加盟国の大使らは、ロシアに対する第21次制裁パッケージで合意した。Reutersの報道によるもの。新たな措置は、94のロシア金融機関とモスクワ取引所を全面制裁の対象とし、追加の暗号資産プラットフォームに対する取引禁止を拡大し、さらに初めてロシアの影の船団を支援する船舶を対象にする。ロシア産原油の価格上限を1バレルあたり$44.10で凍結する措置は、12か月間維持される。

今回のパッケージは、2022年2月のロシアによるウクライナ全面侵攻以降、EUが段階的に導入してきた一連の制裁の最新版であり、各回で以前の措置で判明した抜け穴を塞ぐことを目的としている。今回の拡大は、暗号資産プラットフォームがすでにコンプライアンス強化の圧力を受けている環境で行われる。EUはこれまで、ロシア国民および居住者がEU域内の暗号資産サービスを利用することを禁じていた。新パッケージはこの禁止措置を追加のプラットフォームにも広げるが、新たに指定された事業体の具体名はまだ公表されていない。

暗号資産プラットフォーム禁止の拡大とコンプライアンス上の影響

ロシア関連でEUが最初に暗号資産を制裁対象とした際は、域内で運営されるカストディアルウォレットと取引所に焦点が当てられていた。これらの措置により、ロシアの利用者は当局が阻止しにくいノンカストディアルウォレットや分散型取引所へ移行した。最新のパッケージは、規制当局がより広い範囲に網をかけ、EUに本社を置いていない事業者も含め、制裁回避に関与している可能性のある暗号資産サービス提供者を対象にしようとしていることを示している。

大手取引所のコンプライアンス部門にとって、今回のエスカレーションは、欧州の利用者基盤を相当程度持つプラットフォームが取引相手リスクを再評価する必要があることを意味する。拡大された取引禁止は、特定の口座ではなく事業者全体を事実上ブラックリスト化する。これは、対象プラットフォームから流動性を得ている、またはそこへ資金を送っているEU拠点の暗号資産企業にコンプライアンス上の課題をもたらす。2024年12月に全面適用されたEUの暗号資産市場規則（MiCA）は、監督当局に認可事業者へこうした制限を執行するための調和された枠組みを与えているが、その手段が分散型プロトコルにどこまで及ぶのかについては不確実性が残る。

今回の動きは、各国政府が制裁回避対策の手段を用いて暗号資産インフラを形作ろうとする、より広範な流れを反映している。BlockchainReporterが以前報じたように、米国の銀行は現在、上院採決を数日後に控えた主要な暗号資産法案の修正を求めてロビー活動を行っており、伝統的金融と規制当局がデジタル資産の境界線を再定義しようとしていることを浮き彫りにしている。

影の船団を初めて対象に

暗号資産以外では、第21次パッケージは重要な新要素を導入する。ロシアが1バレルあたり$44.10の価格上限を上回る価格で原油を輸出するのを支援する特定の船舶への直接制裁である。2022年12月に採用されたG7の価格上限メカニズムは、閾値を上回る価格で販売されるロシア産原油について、西側の保険、海運、金融サービスへのアクセスを認めないことで機能する。いわゆる影の船団は、一般に所有構造が不透明な老朽タンカーで構成され、海事アナリストの推計では数百隻に上るとされ、西側のサービス網の外で活動することでモスクワがこの上限を回避することを可能にしてきた。EUは個別の船舶を制裁することで、物理的な原油供給網を引き締め、指定船舶へのサービス提供を続ける船主、保険会社、港湾運営者にとって制裁回避のコストを高め得る執行レイヤーを追加する。

原油価格上限を丸1年凍結する決定は、欧州の政策担当者が短期的な措置ではなく、長期化する制裁体制に備えていることを示している。

執行範囲を巡る未解決の疑問

いくつかの重要な詳細はなお公表されていない。新たに対象となる暗号資産プラットフォームのリストは公表されておらず、取引所やDeFiプロトコルは自らの直接的なエクスポージャーを評価できない状況にある。また、取引禁止がEU登録事業体のみに適用されるのか、過去の一部制裁のように域外適用の効力を持つのかも不明である。

分散型プラットフォームに対する執行メカニズムも未解決の課題として残る。MiCAは当局に中央集権型取引所やカストディアンに対する影響力を与えるが、ピアツーピアのプロトコルは本質的に取り締まりが難しい。制裁リストにDeFiのフロントエンドや特定のスマートコントラクトアドレスが含まれる場合、執行は法的にも技術的にも複雑になり得る。これは、米財務省によるTornado Cash指定を巡ってすでに表面化した課題であり、その一部は後に連邦裁判所によって範囲が狭められた。

世界的な流れの一部

EUの今回の強化は、より広い国際的な傾向と一致している。過去2年間、制裁に関連する暗号資産の執行は各法域で強化されており、米財務省によるTornado Cashや一部ミキシングサービスの指定から、日本による取引所要件の厳格化にまで及んでいる。

一方で、ブロックチェーン開発は引き続き堅調なペースを維持している。Ethereum、BNB Chain、Polygonなどのネットワークは、今週の開発データによると、開発者活動で引き続き上位にある。規制摩擦の高まりと持続的な技術的勢いの間にあるこの乖離は、制裁対象法域内またはその近辺で運営される暗号資産プラットフォームの短期的な環境を形作ることになる。

暗号資産業界にとっての中心的なメッセージは、制裁政策は固定的なリストではなく、進化する戦略として機能しているということだ。適応に失敗するプラットフォームは、業務上の混乱と評判リスクの双方に直面する。