現実検証｜エチオピア、ビットコインマイニングへの電力供給を契約量の25%未満に削減
重要ポイント
- •エチオピア電力公社(EEP)は、電力購入契約で契約電力の98%の供給を約束していたにもかかわらず、ビットコインマイナーへの供給を段階的に75%→50%→約23%へと削減した。
- •エルニーニョ関連の乾燥化により貯水池への流入水量が約20%減少したことが引き金となり、水力発電が発電の約95%を占める同システムで削減が実施された。
- •データマイニング企業はEEP最大の収入源となる顧客区分であり、約503.7億ブル(ブルームバーグによると収益の約35%)を寄与する一方、エチオピアの発電量のほぼ3分の1を消費していた。
- •EEPは39社のビットコインマイニング企業と電力購入契約を結んでおり(うち31社が稼働中)、2026年10月に状況を再評価する予定で、マイナーへのさらなる削減や電力輸出への制限もあり得る。
- •不足の中でも、EEPは2025/26年度の収益を約7億3,970万ドル(前年比57.8%増)、粗利益を約2億4,550万ドルと報告し、長年の赤字の後に黒字化を達成した。
エチオピアは、水力発電に大きく依存する電力システムが貯水池への流入水量の減少に圧迫される中、ビットコインマイニング企業への電力供給を契約量の約23%に削減しました。これにより国営電力公社は、電力を配給し、家庭と製造業を優先せざるを得なくなっています。
ビットコインマイニングとは、専用ハードウェアを連続稼働させてビットコインネットワークを保護するエネルギー集約的な計算プロセスであり、そのためマイニング企業は事業場所を決める際に、大量かつ低コストの電力を求めます。
段階的な供給削減
エチオピア電力公社(EEP)は、マイナーへの供給をまず契約量の75%に、次に50%に、さらに約23%まで削減したと、EEPのアシェビル・バルチャ最高経営責任者(CEO)が同社の年次業績説明会で述べました。この段階的な削減は、電力購入契約において契約電力の98%の供給をマイナーに約束していた同公社の従来の立場からの大きな転換です。実際、マイナーが現在受け取っている電力は、契約で約束されていた量の4分の1未満です。
今回の削減は、エチオピアの水力発電用貯水池への流入水量が約20%減少したことに続き、エルニーニョ現象に関連する乾燥した気象条件がシステムにさらなる圧力をかけたことによるものです。水力発電はEEPの発電ミックスの約95%を占めており、同国の電力生産は降雨量や貯水池水位の変動に特に左右されやすい構造となっています。
マイナーはEEP最大の収入源
この措置は、エチオピアのビットコインマイニング戦略の中心にある緊張関係を浮き彫りにしています。StockMarket.etによると、データマイニング企業は前年度、EEPに約503.7億ブルをもたらし、同公社にとって最大の収入源となる顧客区分となっています。一方、ブルームバーグが引用した別の報道では、マイニング企業の貢献度はEEP収益の約35%に上る一方、マイナーはエチオピアの発電量のほぼ3分の1を消費していたとされています。それでもEEPは、電力が希少になる中、その収益の一部を手放すことを選択しました。
「国民が最優先です」と、StockMarket.etが伝えたバルチャCEOは同公社の決定を説明する際に述べました。同公社は、不足が続く中、データマイニングや電力輸出よりも公共および国内産業への供給を優先しています。
マイニングハブ、最初の大試練に直面
このタイミングは重要です。過去1年間、エチオピアは豊富な再生可能エネルギーと比較的低い電力コストを求めて、世界中のビットコインマイナーにとって重要な destination となってきました。ブルームバーグが報じた数字によると、EEPは39社のビットコインマイニング企業と電力購入契約を結んでおり、うち31社が稼働中です。
現在の逼迫は、安価な再生可能エネルギーが、その基盤となる資源——エチオピアの場合は水——が利用可能である限りにおいてのみ優位性を持つという、このモデルの脆弱性を露呈させています。StockMarket.etは、電力公社が不足の本格的な影響が及ぶ前に最大の収入源である顧客への供給を削減する中、エチオピアが「配給シーズン」に入ったと状況全体を描写しています。
EEPの設備発電容量は23%増の9,730メガワットに達しましたが、水の利用可能性が実際の発電量を制約したため、稼働率は同公社の目標67%を下回る約60%まで低下しました。
不足の中でも続く財務改善
一方、同公社は財務面でも好転を遂げています。2025/26年度の収益は約7億3,970万ドル(前年比57.8%増)、粗利益は約2億4,550万ドルと報告されており、長年の赤字の後に黒字化へと転じました。また、リストラチャリングによりEEP関連債務の約16億4,000万ドルが貸借対照表から除去され、2024年に導入された改革のもとで電気料金は上昇し続けています。
2026年10月に再評価を予定
EEPは2026年10月に電力状況を再評価する予定です。貯水池の状況が弱いままであれば、マイナーへの供給がさらに削減される可能性があり、不足への対応として近隣諸国への電力輸出にも制限がかかる可能性があります。それまでの間、段階的削減の引き金となったのと同じ変数である貯水池への流入水量が、配給が最終的にどこまで及ぶかを左右する鍵となります。
エチオピアにとってこの一連の事態は、同国のマイニング戦略における中心的なトレードオフを浮き彫りにしています。ビットコインマイナーは電力が豊富な時期には大きな外貨収入と電力収入をもたらす一方、電力網に圧力がかかった際には抑制が最も容易な大口需要家のひとつでもあります。したがって同国のビットコインマイニングブームは、ビットコイン価格や規制からではなく、水力発電に依存するマイニング経済にとって最も根源的な制約である「水」から、最初の大きな試練に直面しているのです。
出典: BitcoinKE
