KelpDAOハッキングから数か月が経過した今も、イーサリアムのステーブルコインとトークン化ファンドの市場は縮小を続けており、2026年4月から11月初旬にかけて、合計額は2,067億ドルから約1,680億ドルへと19%下落しました。

この下落は、見出しの数字以上の意味を持っています。ドルなどの法定通貨の価値に連動するよう設計されたステーブルコインと、投資商品をオンチェーントークンとして表すトークン化ファンドは、分散型金融(DeFi)の「現金の層」として機能しています。この層が縮小すれば、その上に構築されたすべてが利用できる資金を失うことになります。

たった1つの侵害されたノードが2億9,200万ドルの損失を生んだ経緯

問題は2026年4月18日に始まりました。攻撃者は46分の間に、KelpDAOから約2億9,200万ドル相当、すなわち116,500 rsETH(同プロトコルの流動性リステーキングトークン)を窃取しました。

侵入の起点となったのはKelpDAOのブリッジインフラ、具体的にはクロスチェーンメッセージの公証人役を担うLayerZeroの分散型検証ノード(DVN)1つでした。ハッカーがこの検証ノードを掌握すると、通過するメッセージを操作できるようになり、その権限を利用して裏付けのないトークンを発行しました。

コードよりも速く広がった波及

被害はKelpDAO内にとどまりませんでした。Aaveを含む主要レンディングプロトコルは、ユーザーが資金を引き出す動きが殺到したことで、即座に流動性問題に直面しました。DeFiプロトコルに預け入れられた資産額を示す業界全体のテレビューロック(TVL)は、ハッキング直後に80億〜140億ドル減少しました。

2026年11月9日時点で、イーサリアム上のステーブルコインの供給量は約1,350億ドルとなっています。この数字が全体の下落のかなりの部分を占めており、残りはトークン化ファンドによるものです。

訴訟と、おなじみの容疑者

事態は法廷へと移りました。2026年11月9日、KelpDAOの親会社であるEvercrest Technologiesが、LayerZero LabsとそのCEOを提訴しました。訴状は、ハッキングに関連した過失、およびセキュリティと情報開示の不備を主張しています。これらはあくまで主張であり、法廷で証明されたものではありません。

一方、LayerZeroは責任を別の場所に求めています。同社はこの攻撃を北朝鮮のLazarusグループに結び付けています。

DeFiとイーサリアムにとっての意味

投資家にとって最も差し迫い論点は流動性です。イーサリアム上のステーブルコイン基盤が縮小すれば、DeFiに滞留している「火薬」が少なくなることを意味します。調査結果は選好の変化も示しています。2026年を通じてハイリスクの利回り商品が多額の資本を集めていましたが、今回のハッキングにより、保有者はそれらのポジションを見直すことを余儀なくされています。

1つの検証ノードの侵害にまで遡れる2億9,200万ドルの損失は、クロスチェーンブリッジが公の場で不合格となったストレステストでした。

現時点で、数字は事実を雄弁に物語っています。イーサリアムのステーブルコインとトークン化ファンドの市場は2,067億ドルから約1,680億ドルへ縮小しており、流出した資本が戻る気配はほとんど見られません。

注目すべき主要指標は明快です。イーサリアムの約1,350億ドルのステーブルコイン供給量が安定するかどうか、Aaveなどのレンディングプロトコルが流動性をいかに管理するか、そしてEvercrestの訴訟が証拠開示手続きに進んだ際、ブリッジのセキュリティについて何が明らかになるか、の3点です。

開示：本記事はJohn Chenにより編集されました。

出典:CryptoBriefing