最大級のプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンネットワーク2つが、新規トークンが流通に投入される仕組みを同時に見直しており、両チェーンの経済アーキテクチャを実質的に再構築する可能性のある提案が提出されている。この並行した動きは、2021年にイーサリアムのEIP-1559がベースフィーのバーンを導入して以来、業界全体で高まっている持続可能なトークン経済学への関心を浮き彫りにしている。Galaxy Researchが8月7日に発表した分析は、イーサリアムのEIP-8361とSolanaのSIMD-0550およびSIMD-0553が各ネットワークの供給ダイナミクスにどのような実質的な変化をもたらすかを検証したものである。

イーサリアムのEIP-8361：バリデータ報酬バーンのスケーリング

イーサリアムの提案であるEIP-8361は、ネットワーク上でステーキングされているETHの総量割合に比例してバリデータ報酬のバーン量を調整するメカニズムを導入する。この提案の下では、ETH供給量の50%がステーキングされた場合、バリデータ報酬の最大100%がバーンされる可能性がある。

ステーカーへの影響は大きい。現在、コンセンサスレイヤーの利回りは約2.6%である。EIP-8361の下では、この利回りが約1.2%にまで低下し、バリデータの収益を実質的に半減させる可能性がある。プルーフ・オブ・ステークネットワークはセキュリティを担保するためにステーキングされた担保に依存しているため、ステーキング利回りは適切なバリデータ参加を維持する上で重要な変数であり、提案の18ヶ月にわたる段階的導入期間はこの動的関係に対処するために構造化されている。

変更は、将来のネットワークアップグレードに組み込まれた後、18ヶ月間にわたり段階的に実施される。目標タイムラインでは、2026年秋に予定されているGlamsterdamアップグレード後に有効化されるため、EIP-8361の完全な効果が現れるのは2028年まで実現しない可能性が高い。

Solanaのデュアルアプローチ：加速ディスインフレとリソースベースの手数料

Solanaは2つの並行提案を通じて供給調整を進めている。1つ目のSIMD-0550は、ネットワークのインフレーションスケジュールを直接対象とする。Solanaの現在の年間ディスインフレ率は15%であり、新規SOLが流通に投入される割合が毎年その数値ずつ減少することを意味している。SIMD-0550はこの率を30%に引き上げる。

その結果、Solanaのインフレーションは2032年ではなく2029年までにターミナル下限に到達し、元のタイムラインから3年短縮される。Galaxy Researchは、これにより将来のSOL排出量が約1,890万トークン削減されると推定している。

2つ目の提案であるSIMD-0553は、固定トランザクション手数料をリソースベースの価格設定に置き換えることでSolanaの手数料モデルを再構築する。現在の1日あたりのSOLバーン量は平均約650トークンである。SIMD-0553の下では、この数値が1日あたり7,500〜9,000 SOLにまで上昇する可能性があり、SOLが流通から恒久的に除去される割合が12倍から14倍に増加する。使用量ベースの手数料構造への移行は、トランザクションコストを計算需要により直接的に結びつけようとするLayer 1ネットワーク全体のより広範なトレンドと一致している。

両提案は、正式な議論およびそれに続く投票期間に進むために必要な15%のアクティブステーク支持を獲得し、重要なガバナンスの節目を通過した。このプロセスは、Solanaのオンチェーンガバナンスシステムに対する最初期の重要なテストの一つであり、同ネットワークはこの分野において歴史的にバリデータやコア開発者間のオフチェーン調整に依存してきた。