イーサリアム（ETH）は過去24時間で2%超上昇し、水曜日に2,300ドルの水準を回復した。しかし、時価総額第2位の暗号資産は、ブロックチェーン上での直近の移動に基づくETHの平均取得コストを示す注目のオンチェーン指標である実現価格2,309ドルを、まだ取り戻せていない。

先木曜にバイナンスで発生した63億ドル規模のセキュリティ侵害を受けてETHはこの水準を下回り、この出来事は暗号資産市場全体に新たな不確実性をもたらした。この水準の回復が進まない中、米国の現物イーサリアム上場投資信託（ETF）からの資金流出が続いており、機関投資家需要への懸念が強まっている。

ETHは2,250ドル近辺のサポートを守り続けているものの、テクニカル指標は売り手が依然優位に立っていることを示唆している。

イーサリアム、実現価格2,309ドルを下回り苦戦

イーサリアムの直近の価格動向は、現在2,309ドルと推定される実現価格の重要性の高まりを浮き彫りにしている。CryptoQuantのデータによると、ETHはバイナンスのハッキング事件後にこの水準を下回り、過去2日間、回復に苦戦している。

実現価格は、コインがオンチェーン上で最後に移動した際の価格に基づいてコインの価値を測り、それを対象のコイン供給量で割ったものである。市場全体の平均取得コストの近似値として広く用いられているが、すべての投資家の実際の購入価格を反映するわけではない。

資産が実現価格を上回って取引されている場合、市場は総じて含み益を抱えていると一般に理解される。逆に、この指標を下回ると、オンチェーン上の平均取得コストが現在の市場価格を上回っていることを示し、特に不確実性の高い時期には投資家の行動に影響を与えうる。

先木曜の下落以前、イーサリアムは1週間以上にわたり実現価格を上回って取引され、買い手が繰り返しこの水準を守っていた。しかし、直近の下抜けにより短期的な市場構造が変化した。ETHは回復を試みる過程で2,309ドル近辺で抵抗に直面しており、一部の投資家が取得コストに近づく反発を利用してエクスポージャーを縮小している可能性を示唆している。

実現価格を上回る持続的な動きが実現すれば、これは前向きな展開であり、買い需要の回帰を示す可能性がある。

機関マネーフローも依然として大きな懸念材料である。SoSoValueのデータによると、米国上場の現物イーサリアムETFは火曜日に約8,500万ドルの純流出を記録し、資金流出が連続7営業日に及んだ。直近の解約は、10月に記録的な月間純流出16.1億ドルを計上した特に厳しい月の後に発生したものである。

こうした持続的な資金流出は、投資家が規制された投資商品を通じてETHへのエクスポージャーを縮小し続けていることを示している。この種の純流出は、ファンドからの日次解約が新規の受益権設定を上回った場合に発生し、この規模の流出の連続は、当該資産に対する機関投資家のポジションを測る指標として注目されている。そのため、今後の日次資金流出入データは、こうした規制された手段を通じた需要が安定するか否かを確認する自然な節目となる——オンチェーンの実現価格2,309ドルとともに——ETHが回復を維持しようとする中で注目される。

イーサリアム、2,250ドルを維持、買い手が徐々に主導権回復へ

イーサリアムの日足ベースのテクニカル見通しは、ETHがいくつかの重要な指数移動平均（EMA）を下回っているものの、徐々に建設的になりつつある。20日EMAは2,352ドル、100日EMAは2,345ドルに位置している。両指標は2,355ドルの水平抵抗近くで収束しており、回復の試みを制限しうる供給の集中ゾーンを形成している。2,411ドルに位置する50日EMAもさらに大きな障害となっている。

これらの移動平均を下回るイーサリアムの位置は、短中期トレンドが依然として圧力下にあることを示唆している。

モメンタム指標もこの慎重な見方を裏付けている。14日相対力指数（RSI）は中立水準の50を下回る39近辺で推移しており、また34近辺のストキャスティクスは上方向のモメンタムが限定的であることを示している。これらの指標を総合すると、買い手はまだ市場を実質的に支配できていないことが分かる。

イーサリアムの直近サポート水準は2,250ドルにある。この水準の持続的な防衛が実現すれば、ETHはもち合い入りし、実現価格2,309ドルに向けて再び回復を試みる余裕が生まれる可能性がある。しかし、2,250ドルを明確に日足終値で下抜けすれば、短期的なテクニカル構造が弱まり、次のサポート2,204ドルが意識されることになる。売り圧力が強まれば、イーサリアムは2,107ドルまで下落を延ばす可能性があり、より深い調整が起これば構造的サポート水準である1,971ドルと1,827ドルが焦点となる。

上方向では、買い手がまず実現価格2,309ドルを取り戻すことが、短期的な見通し改善の条件となる。次の主要抵抗ゾーンは、100日EMAと20日EMAが水平抵抗と収束する2,345ドルから2,355ドルの間に位置している。このエリアを明確に上抜けできれば、2,411ドルの50日EMAに向けた回復への道が開ける可能性がある。それ以降の抵抗水準は、2,548ドル、2,636ドル、2,781ドルに位置している。

出典：CoinJournal — イーサリアムが2,300ドルを回復、16.1億ドルのETF流出が回復の重しに