イーサリアム価格、ETF資金流出拡大で52万5,000ETHの供給リスクに直面
重要ポイント
- •米現物イーサリアムETFは23営業日連続で純流出を記録し、2024年7月のファンド開始以来最長となった。10月26日から30日の流出額は合計約4億3,140万ドルに達した。
- •イーサは10月31日に約2,250ドル近辺で取引された。木曜日に5％以上下落した後、金曜に一部回復していた。
- •63億ドル規模のBinanceハッキングに関連するウォレットには、10月31日時点で約52万5,200ETHが保有されていると推定された。この数値は報告時点とウォレット範囲の違いにより、TRM Labsの先の推計とは異なる。
- •攻撃者関連ウォレットの一つがAaveに約6,000万ドル相当のUSDTを担保として預け入れ、プロトコルが市場を凍結する前に19,762ラップドETHを借り入れた。借り入れた資金は未回収のまま残っている。
- •Binanceはコーポレートファンド、先物保険準備金、SAFU緊急基金を活用して盗まれた資産の90％を補填し、11月1日に顧客の引き出しを再開する計画だ。
10月31日（土）、イーサ（ETH）は約2,250ドル近辺で取引された。投資家は、米現物イーサリアム上場投資信託（ETF）からの資金流出の加速と、63億ドル規模のBinanceハッキングに関連する盗まれたイーサの大量保有が市場に与える潜在的な影響を天秤にかけている。
Glassnodeの集計では、米現物イーサリアムETFは23営業日連続で純流出を記録した。一方、新たな報道では、ハッキングに関連するウォレットが保有するイーサは推定52万5,200ETHとされた。Binanceはすでに盗まれた資産の90％を補填したと発表しているが、その顧客補償によっても、攻撃者関連ウォレットに依然として保管されているイーサは消えない。
ETF資金流出が23営業日に拡大
イーサリアム価格は、投資家がデジタル資産へのエクスポージャーを見直す中で、ファンド需要の弱まりに直面している。最近の市場データによると、トークンは木曜日に5％以上下落した後、金曜に一部回復した。
Glassnodeのデータによると、米現物イーサリアムETFは23営業日連続で資金流出を記録しており、ファンド開始以来最長の記録となっている。Farsideのデータでは、10月23日に440万ドルの流入があったものの、10月26日から30日にかけて5営業日連続で資金流出が続いた。流出額は合計約4億3,140万ドルに達し、最終日だけで1億5,570万ドルを占めた。
この流れには特別な意味がある。ETFの株式はファンドが保有するイーサを担保に発行・解約されるため、連続する資金流出はファンド準備資産からの純売りにつながる。この需要チャネルは2024年7月の商品デビューで初めて開かれたものだ。
最終日の流出額のうち、BlackRockのiShares Ethereum Trustが7,660万ドルを占め、GrayscaleのEthereum Mini Trustからは3,410万ドルが流出した。
Glassnodeは、伝統的投資家が8月と9月に積極的に買い進めていたと指摘している。ETF資金流入が持続的に回復すれば、イーサリアム価格に対する機関投資家の需要を測るもう一つの指標が交易者に提供されることになる。
攻撃者関連ウォレット、推定52万5,200ETHを保有
関心は63億ドル規模のBinanceハッキングに関連するウォレットにも向けられている。ブロックチェーン分析企業TRM Labsの先の推計では、攻撃者関連の保有量は42万ETHを超えるとしていた。10月31日に公開された後の報道では、16:51 UTC時点で関連ウォレット全体の合計が推定52万5,200ETHとされた。
この2つの数値は報告時点とウォレットの範囲が異なるため、攻撃者の保有量が直接比較可能な形で増加したことを裏付けるものではない。今後の売却についても不確実なままある。
この規模のポジションは、保有者が市場で売却すればイーサリアム価格に重しとなり得る。ただし、その影響は取引の規模とタイミング、およびそれを吸収できる流動性の大きさに左右される。
Aaveのリスク研究チームによると、関連ウォレットの一つが10月29日に約6,000万ドル相当のUSDTを担保として預け入れ、貸付プロトコルが活動を制限する前に19,762ラップドETHを借り入れた。Aaveの市場凍結により新規取引は阻止されたが、借り入れた資金は差し押さえられなかった。市場の凍結はAaveなどの貸付プロトコルにおける標準的なリスク管理機能であり、新規の預入や借入を停止する一方で、未償還ローンを含む既存ポジションは維持される。
このローンは推定されるイーサ保有量の一部に過ぎない。研究者によると、他の盗まれた資産もETHに交換されていたという。TetherとCircleは盗まれたステーブルコインの相当量を凍結した。これらのトークンと異なり、ネイティブETHには直接凍結できる中央発行者が存在しない。
Binance、盗まれた資産の90％を補填
Binanceは、ハッキングによる影響を受けた資産の90％を補填したと発表している。同取引所は顧客のETHが完全に裏付けられているとも述べ、11月1日に引き出しを再開する計画だ。補填資金には、コーポレートファンド、先物保険準備金、SAFU緊急基金が充てられている。SAFU基金は2018年に設立され、取引手数料の一部で賄われている。
これらの補填購入は、攻撃者関連ウォレットに依然保有されているETHとは別のものだ。イーサリアム価格は、顧客残高が補填された後でさえ、供給過剰（いつでも市場に放出され得るトークンのプール）に直面する可能性がある。補填用のイーサ購入は需要を上積みする可能性があるが、Binanceは攻撃者のトークンを購入するとは述べていない。
総じて、長期化したETF資金流出と大量の攻撃者関連ETH保有は、イーサリアム価格にとって二重の試練をもたらしている。交易者は、機関投資家のファンド需要の回復と、盗まれた供給が市場に出回る兆候の両方を注視している。11月1日のBinanceによる顧客引き出し再開が直近の日程的な節目であり、日次のETF資金流動データが機関投資家の需要が回復するか否かを最も直接示す指標となる。
出典：Blockonomi
