Ethereumの最近の価格上昇は、ETHが$1,796から一時$1,933近くまで上昇した後、7月23日に$1,876付近へ下落したことで一服した。この動きにより、複数のEthereumネットワーク指標が改善の初期兆候を示し始めたにもかかわらず、同資産は直近高値を下回る水準にとどまった。

CryptoQuantのデータでは、手数料圧力の上昇、スマートコントラクトのデプロイ強化、レバレッジ低下、特定の取引所における準備高減少が示された。Ethereumはまた、推定実現価格である約$2,300を約17%下回って取引された。実現価格は、市場価格とオンチェーン上の平均取得コストを比較する指標である。CryptoQuantによると、追跡対象の5指標のうち過去の反転ゾーンに到達したのは2つのみで、市場の底打ちは未確認のままだった。

BinanceのETH準備高は過去1年で約5 million ETHから約3.8 million ETHへ減少しており、Ethereumが$1,800付近で取引される中、取引所で流動的に供給される量を減らしている。同時に、Ethereumのステーキングは総供給量の過去最高となる33.69%に達し、取引所残高の低下は流動性の引き締まりを示している。

Ethereum手数料が回復し始める

Ethereumの取引コストは、過去3カ月の大半で低調に推移した。中央値ベースの取引手数料は90日平均を82%以上下回り、中央値ベースの優先手数料も通常水準を約96%下回っていた。

より直近の数値は方向転換を示している。中央値ベースの優先手数料は過去1週間で約86%上昇し、中央値ベースの取引手数料も同期間に約16%増加した。

これらの上昇は低い水準から始まったため、手数料圧力は長期平均をなお下回っている。それでも、直近の上昇は、数カ月にわたる活動低下の後、ブロックスペースへの需要が戻りつつあることを示している。

手数料の上昇は、Ethereumネットワークに取り込まれるために競合する取引が増えていることを反映する場合がある。ETHは取引手数料の支払いに使われるため、手数料活動の変化はEthereumのブロックスペース需要を直接測る指標として注視されている。現在の上昇は開発活動の強まりと同時に起きており、Ethereum利用の回復を示すもう一つの尺度となっている。

スマートコントラクトのデプロイは平均を上回る

新規スマートコントラクトのデプロイは、90日平均を約190%上回っている。このデータは、開発者がEthereumのベースレイヤー上でアプリケーションを立ち上げ、活動を更新し続けていることを示している。

コントラクトのデプロイは、ETH価格の上昇を直接保証するものではない。しかし、分散型金融、トークン化、ゲーム、その他のオンチェーンアプリケーション全体における継続的な開発を測る指標である。

デプロイの増加は、取引手数料が回復し始める中で起きている。これらの指標を合わせると、Ethereumではレバレッジを伴う市場ポジショニング以外の活動も見られていることが示唆される。

Ethereumの価格は、開発データの勢いには追いついていない。ETHは引き続き$1,800付近で取引されており、2025年に記録されたより高い水準を大きく下回っている。この差により、ネットワークの成長が後により強い市場需要を支えられるかどうかに注目が集まっている。

取引所フローの変化に伴いレバレッジは低下

最近の価格変動の中で、デリバティブ活動は冷え込んでいる。Binanceの資金調達率は過去1週間で約28%低下し、レバレッジをかけたロングポジションが上昇を主導したとの根拠は弱まった。

資金調達率の低下は一般に、無期限先物市場における需要がそれほど積極的ではないことを示す。この読み取りは、Ethereumの最近の活動が主に投機的なレバレッジに主導されたものではないとの見方を支えている。

ETHが直近高値に近づく中で、取引所フローにも変化があった。Ethereumは7月20日に約73,000 ETHの純流出を記録した。その後、価格が$1,933に達して反落し始めると、フローは小幅な流入方向へ転じた。

この変化は、一部のトレーダーが反落局面でETHを取引所に戻したことを示唆している。それでも、より広範な準備高データは、主要プラットフォームが年初より少ないコインを保有していることを示している。

ETHステーキングと準備高データは供給の引き締まりを示す

Ethereumのステーキングは総供給量の33.69%に達し、過去最高を更新した。ステーキング残高が大きくなるほど、流動市場で即時に取引可能なETHの量は減少する。ただし、ステーキングされたETHはネットワークの出金プロセスを通じて再び流通に戻ることができる。

取引所残高も減少している。約658,600 ETH、評価額で約$1.24 billionがGeminiとBitfinexから流出した。Geminiの準備高は384,400 ETHへ低下し、2024年3月以来の低水準となった。

Geminiは4月以降に約188,600 ETHを失い、Bitfinexの準備高は5月以降に約470,000 ETH減少した。Binanceの保有量は、過去1年で約5 million ETHから減少した後、3.8 million ETH付近にとどまっている。

提示されたデータは、ETHが実現価格を下回っていることも示している。この水準は蓄積局面でしばしば追跡される。準備高の減少は即時の売却供給を減らす可能性があるが、市場の底打ちを確認するものではない。