Ethereum (ETH)ネットワークの手数料収入は、2026年第2四半期に前年比51%減の約$64 millionとなった。一方で、取引活動は急増し、ステーキングは過去最高を更新したと、Bitwiseのレポートが伝えた。

同資産運用会社は、この減少について、ネットワークへの関心低下ではなく、ブロックスペースがより安価かつ豊富になったことによるものだと説明した。特に、米ドルではなくETH建てで見ると、四半期の手数料収入は実際には1年以上ぶりに増加した。Ethereumユーザーにとって、手数料の低下は通常の送金、分散型金融での活動、アプリケーション操作のコストを下げる可能性がある。一方で、手数料収入は、アナリストがネットワーク需要を評価する際に追跡する主要指標の一つであり続けている。

ドル建て収入が減少する一方で活動は増加

Ethereumのネットワーク収入は、2025年第2四半期に約$131 millionだった。1年後、その数字は約$64 millionまで低下し、ドル建てでは大幅な減少となった。

しかし、利用状況は反対方向に動いた。Ethereumは同四半期に203.9 million件の取引を処理し、前年同期の121.1 million件から大きく増加した。ネットワークのスループットは毎秒15件から26件へ上昇した。この改善は、Ethereumのブロックガス上限が60 millionに引き上げられ、各ブロックに収められる取引計算量が増えたことと時期を同じくしている。

「収入と活動の乖離が今四半期のテーマだ。手数料は低下した一方で、利用は増加した」とBitwiseのレポートは述べた。

Bitwiseの研究者は、この差はプロトコルレベルの設計上の選択に起因すると説明した。ブロックスペースをより安価で豊富にすることで、ネットワークは全体の利用が増える中でも、ユーザーが個々の取引に支払う額を抑えられるようにした。

ドル建ての減少はETH価格の動きも一因

見出しとなるUSD建ての数字は、水面下の重要な変化を覆い隠していた。ETH建てでは、収入は第1四半期の27,670 ETHから第2四半期の31,166 ETHへ増加した。これは1年以上ぶりの四半期増加だった。ドル建ての総額が減少した主因は、この期間にETH価格が下落したことだった。

ステーキングも同様に上昇基調をたどった。継続的な機関投資家からの流入を背景に、アクティブステークは過去最高の40.2 million ETHに達し、総供給量の約33%に相当した。Ethereumのステーキングは、ネットワークのプルーフ・オブ・ステーク型セキュリティモデルの中核であり、バリデーターはETHをロックしてブロック検証に参加し、プロトコル報酬を得る。

業界全体の傾向

活動の増加と手数料の低下が並行する傾向は、Ethereumにとどまらなかった。Solana (SOL)は過去最高に近い9.8 billion件の非投票取引を処理したが、それでもドル建て収入は減少した。Avalanche (AVAX)はC-Chain上で236 million件の取引を処理し、前年同期の58 million件から大幅に増加した。

これらのネットワーク全体で共通していた要因は、採用の弱まりではなく混雑の低下だった。ブロックスペースを巡る競争が減ったことで、ユーザーの取引ごとのコストは直接的に低下した。これらの数字は、主要なスマートコントラクトネットワークが高容量化と低取引コストへ向かう広範な変化を示しており、対応する活動、スループット、トークン建て指標を併せて見なければ、生の手数料収入だけでは有用性が低くなっていることを示している。