Ethereumのバリデーター退出キューは、数百万ETHがステーキングからアンロックされるのを待つ中で45日まで伸びてから、1年足らずで解消された。

現在、このキューにはステーキングから退出待ちのETHがなく、ネットワーク上でステークされているETHの量は引き続き増加し、新たな過去最高に達している。

Ethereumの退出キューがゼロに低下

ValidatorQueueの現在のデータによると、ネットワークからアンステーク待ちのETHはゼロとなっている。そのため、ETHのアンステークを選択するバリデーターは、Ethereumの標準的な出金メカニズムの対象となるだけで、直ちに手続きを開始できる。

これは、昨年Q3にバリデーター退出キューが約260万ETHまで拡大していた状況からの急激な反転を示している。当時、バリデーターは保有分を引き出すまで最長45日の待機を余儀なくされていた。Ethereum共同創設者のVitalik Buterinは、この長い待機期間について、ネットワーク防衛の重要な構成要素だとして擁護していた。

Ethereumの参加キューと退出キューは、プロトコルのバリデーター・チャーン制限の一部であり、バリデーターがアクティブセットに参加または退出できる速度を制限している。これらの制限は、バリデーター基盤の急激な変化を避けつつ、ステーキングポジションが時間をかけて参加・退出できるように設計されている。

現在の不均衡は反対方向に動いている。ValidatorQueueのデータによると、現在250万ETH超がステーキング参加待ちとなっており、推定アクティベーション遅延は約44日となっている。言い換えれば、参加予定のバリデーターはETHでステーキング報酬を得始めるまで、約1カ月半待っていることになる。

この変化により、昨年提起された主な懸念の一つ、すなわちバリデーターが退出して売却を決めた場合に数百万ETHのステーク済みETHが取引所へ急速に移動する可能性は後退した。退出キューが現在空で、参加キューが高止まりしていることで、バリデーターの出金による当面の圧力は和らいでいる。

約4,100万ETHがステーク済み

より広いステーキング状況も強まっている。Ethereumを保護するアクティブバリデーター数は90万に近づいており、現在ほぼ4,100万ETHがステークされている。これは全流通供給量の約33.6%に相当する。

報告によると、これはEthereum史上最高のステーキング比率であり、およそ3ETHに1ETHが取引所に置かれたり活発に流通したりするのではなく、ステーキングにロックされていることを意味する。

Tom Lee氏のBitmineは、この分野の主要参加者の一つであり、機関投資家向けプラットフォームMAVANを通じて490万超のトークンをステークしている。

ステーク済みETHは供給から永久に取り除かれるわけではない。しかし、バリデーターがこれらの保有分へのアクセスを回復する前にEthereumの出金プロセスを通過する必要があるため、一般的には流動性が低いとみなされている。そのため、キューの規模と方向性は、バリデーター需要がネットワークへの参加に傾いているのか、退出に傾いているのかを示すものとして注視されている。

Merlijn The TraderもXで、ステーク済みETHが過去最高水準に達している一方で、ステーキング報酬は年率3.05%から2.62%に低下し、発行率は0.757%から0.842%に上昇していると報告した: https://x.com/MerlijnTrader/status/2080624041921224973