米上院は8月の休会に向けてワシントンを離れるまで残り2週間となっており、Digital Asset Market Clarity Actを前進させるための時間は狭まっている。

上院議員らは、上院銀行委員会と農業委員会がそれぞれ前進させていた案を統合した新たな法案草案を公表した。更新された文言では、倫理規定がどのようなものになり得るかについても初めて示された。ただし、法案はまだ最終合意には達していない。

Digital Asset Market Clarity Actは、暗号資産市場に関して連邦規制当局とその管轄がどのように定義されるかに大幅な変更を加えるものとなる。こうした管轄の線引きは、どの連邦機関が各種デジタル資産商品や取引の場を監督するかを決めるため、業界にとって中心的な意味を持つ。しかし、未解決の主な論点は、そうした規制上の境界そのものではない。交渉の焦点はむしろ、Donald Trump大統領と暗号資産関連の事業活動に関わる倫理規定の文言に置かれている。

民主党は、Trump氏が昨年暗号資産から得た$1.4 billionに影響を及ぼすとする、より拘束力のある倫理規定を求めている。Trump氏と共和党は、そのような形で規定が機能することを望んでいない。

現在法案に盛り込まれている倫理規定の文言は、ホワイトハウスが同意している一方、上院民主党は同意していないもので、実質的にTrump氏に対し、1年以内に事業を売却するか、ブラインド・トラストに移すことを求める内容となっている。また、この規定の執行を司法省に委ねる。民主党側の異議には、Trump氏が在任中に司法省が同氏を追及しないのではないかという懸念が含まれる。また、次期大統領の就任時に規定が失効し、将来の政権がTrump氏を遡及的に追及することを禁じる点にも反対している。

現在の文言の下では、Trump氏は自身の名前を使った既存のトークンから引き続き利益を得ることも可能となる。この規定には、氏名・肖像・類似性に関する条項も含まれている。

Cynthia Lummis上院議員を含む同規定の支持者は、この規定が幅広い政府高官や連邦判事に適用されると主張している。ホワイトハウス顧問のPatrick Witt氏は、多くの暗号資産業界関係者とともに、これは米国大統領がこれまで同意した中で最も広範な倫理規定だと述べている。

政治的な重要性も大きい。2026年は選挙の年だからだ。$1 billionを超えるという数字は、今年の中間選挙で民主党が直接取り上げやすい争点となる。この選挙では、来年に下院と上院をどの党が支配するかが決まる。

Lummis氏は先週CoinDeskに対し、倫理規定の文言やその他の条項を巡る交渉は週末まで続くと述べた。現行文言に懸念を示しているのは民主党議員だけではない。一部の共和党議員も同法案に問題を表明していると、Punchbowl Newsが先週報じた。

業界関係者は一般に、8月の休会前に同法案を上院で進める時間はまだあるとみている。CoinDeskは両党の上院スタッフ、暗号資産業界関係者、このプロセスに関与するその他の関係者に取材しており、そのほぼ全員が法案の可決を望んでいることを示している。

例外もある。上院銀行委員会の民主党筆頭委員であるElizabeth Warren上院議員は水曜日の声明で、投資家保護、国家安全保障、その他の規定への懸念に加え、Trump氏の暗号資産とのつながりを挙げ、この法案は「到着時点で死んでいるべきだ」と述べた。

暗号資産業界は議員らに法案の可決を促している。オンライン上でよく見られる主張は、Clarity Actには一定の投資家保護ルールが含まれ、暗号資産商品に関する枠組みを作る一方、法案が可決されなければそうした投資家保護は存在しないままになるというものだ。そのため議論は、市場構造を巡る争いであると同時に、政治倫理を巡る争いにもなっており、双方が遅延のコストを異なる形で位置づけている。

夏の休会が始まる前に上院が同法案を可決するために、まず注目すべき手続き上の一歩は、月曜日または火曜日の審議入り動議だ。この動議により正式なプロセスが始まる。手続きの進行を追うある人物によれば、水曜日までに動議が提出されれば、夏会期の最終日であるAugust 7までに上院が法案を採決する時間はまだ十分にあるという。

審議入り動議が熟す、つまり非営利団体であるCongressional Instituteによれば、動議提出後2日目に入って1時間が経過した状態になれば、上院は討論終結の採決を行うことができる。その採決は、代替修正案、すなわち法案の新たな文言を対象とする可能性が最も高い。それが可決されれば、後に法案の最終可決に向けた別の討論終結採決が行われる可能性がある。

「休会期限は強力な手段だ」と、Solana Policy InstituteのプレジデントであるKristin Smith氏はCoinDeskに語った。

業界関係者2人はCoinDeskに対し、実務的には、審議入り動議は月曜日または火曜日に出される可能性が最も高く、来週後半に採決が行われる可能性があると述べた。ある人物によれば、審議入り動議が60票を得れば、法案がなお生きており、議員らが未解決の論点の解決に近づいていると考えていることを示すという。それは、その後の討論終結動議も60票を得ることを必ずしも意味しないが、それでも重要な一歩となる。

実際の討論終結採決は、夏会期の最終週、すなわちAugust 3の週に行われる可能性が高い。この日程を実現するには、議員らはThursday, July 30までに倫理規定について合意する必要がありそうだと、ある人物は述べた。

上院のより広範な議事日程も、暗号資産業界にとって制約となっている。Clarity Actに加え、上院は人事承認を検討しなければならない。その中には、U.S. Attorneyであり元Securities and Exchange Commission委員長のJay Clayton氏をDirector of National Intelligenceに指名する案件も含まれる。上院議員らはまた、Russia/Iran制裁法案やその他の期限が迫る措置にも対応する必要がある。休会前の本会議時間が限られる中、たとえ相当な支持を得ている法案であっても、上院議員らが異議を解消できなかったり、採決の順序で合意できなかったりすれば、進行が遅れる可能性がある。

この問題に関連する委員会または当局の公聴会は、今週のところ予定されていない。