イーサリアム(ETH)価格:2,600ドルへの反発が第4四半期に与える意味
重要ポイント
- •イーサは9月16日の安値2,360.70ドルから反発し2,600ドル付近で推移しているが、2025年10月の高値約4,946ドルからは依然として約47%下回っている。
- •取引所保有のETHは2025年5月以降約28%減少し、ステークされた割合は35.56%に上昇しており、すぐに売却可能な供給が縮小している。
- •現物ETH ETFの保有資産は約167億ドルで、イーサリアム時価総額の約5.2%に相当し、ブラックロックのETHAが90億ドル超で首位である。
- •専門家の価格予測は大きく分かれており、シティの2,240ドル、スタンダードチャータードの4,000ドル、ビットコイン15万ドルを条件とするトム・リーの6,000ドルシナリオ、アーサー・ヘイズの1万ドル予測に及ぶ。
- •ETHは50日・200日移動平均を上回り、抵抗は2,655〜2,672ドルに位置する。GlamsterdamアップグレードのSepoliaテストネット展開は10月6日に予定されている。
イーサリアムネットワークのネイティブトークンであるイーサ(ETH)は、今月上旬の混乱を経て2,500ドルを超える水準まで回復した。価格は9月16日頃に2,360.70ドルまで下落した後、2,668ドルまで反発し、2,600ドル付近で落ち着いている。現在の焦点は、この回復が第4四半期に向けて持続できるかどうかである。反発があったとしても、ETHは2025年10月の高値約4,946ドルから依然として約47%下回っており、反発は本物だが、より大きな状況は消えていない。
取引所の供給が縮小し続ける
この背景の一つが供給である。取引所の残高は2025年5月以降約28%減少しており、すぐに売却できるETHの量が減っている。取引所に保管されるコインは短期的に売買される可能性が最も高いため、この減少は注視されている。取引所にあるコインが減れば短期的に売却できるコインも減り、需要が増え続ける場合、この供給の減少は価格変動をいずれの方向にも拡大させる可能性がある。
ステーキングがより多くのETHを流通から引き上げる
ステーキングは取引所からの流出とともに拡大している。イーサリアムは2022年にプルーフ・オブ・ステークモデルへ移行し、ホルダーが報酬と引き換えにコインをロックしてネットワークのセキュリティ保護に参加できるようにした。ステーキングされたETHの割合は、2025年9月の29.8%から2026年9月18日までに35.56%へ上昇し、1月以降着実に増加している。4月には32%を超え、夏を通じて上が続いた。ステークされたコインは、公開市場に滞留するのではなくロックされている。この2つのトレンドを合わせると、ETHのますます大きな割合が、ステーキングでロックされるか、短期売却が通常行われる場所以外に置かれていることを意味する。
執筆時点でファンディングレートは0.0046付近にあった。これは、ステーキングの拡大とともにレバレッジが急騰していないことを示唆しており、より安定した市場構造を示している。
ETFがもう一つの需要層を追加
2024年に米国規制当局の承認を受けた現物ETH ETFは、新たな需要層を追加しており、累計流入額は約132.5億ドルに達し、保有資産は約167億ドルとなっている。これはイーサリアムの時価総額全体の約5.2%、すなわち市場価値の約20ドルに1ドルの割合に相当する。ブラックロックのETHAファンドがグループを牽引しており、保有資産は90億ドルを超えている。
資金流は最近不安定である。イーサリアムは週半ばに4億ドル超の流出を記録した後、9月18日に1億4,380万ドルの流入を見せた。1週間以内に大型の流出から確かな流入への変動があったことは、この需要層がいかに素早く方向転換しうるかを示しており、第4四半期の開始にあたり注目すべきパターンである。
年末の予測は大きく分かれる
価格面では、予測は大きく分かれている。Fundstratのトム・リーは、ビットコインが15万ドルに達し、ETH/BTCレシオが0.04まで回復すれば、ETHは12月までに6,000ドルに達する可能性があると述べている。BitMEXの創設者アーサー・ヘイズはさらに踏み込み、ETHを自身の最大ポジションとし、2026年末までに1万ドルの価格の可能性を示唆している。
より慎重な予測もある。スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリックは2026年末の目標を4,000ドルとしており、シティは過去に12ヶ月目標を2,240ドルとしていた。この幅 — 現在価格を下回る水準からその約4倍まで — は、専門家の見解がいかに分かれているかを反映している。リーのシナリオには測定可能なチェックポイントもある。彼が参照するETH/BTCレシオ0.04は、9月20日時点で記録された約0.032を大きく上回っている。
テクニカル状況
チャート上、ETHは50日移動平均(2,272.50ドル)と200日移動平均(2,076.10ドル)のいずれも上回って取引されている。両移動平均とも広く注視されるトレンド指標であり、現行価格との乖離は反発がどれほどの余裕を築いたかを示している。抵抗は2,655〜2,672ドルの間に位置する。このゾーンを上抜ければ2,800〜3,000ドルへの道が開ける可能性があり、維持できなければ2400ドルが再び意識される可能性がある。
Galmsterdamアップグレードが日程に
イーサリアムの次期ネットワークアップグレード「Glamsterdam」も近づいている。Sepoliaテストネット版は10月6日に予定されており、メインネットアップグレードは第4四半期に計画されている。このアップグレードは、より高いスループット、並列実行、拡大されたブロブ容量を目標としている。10月6日のテストネット展開は、メインネット有効化前の具体的な予定されたマイルストーンであり、メインネット移行は回復の行方が問われる同じ四半期に予定されている。
9月20日時点で、ETHは2,600ドル付近で取引が続いており、ETH/BTCレシオは約0.032である。
この記事は originally Blockonomi に掲載されたものです。
