スポットETFとステーキングの資金流入が回復する中、8月のイーサリアム価格展望
重要ポイント
- •スポットイーサリアムETFは7月に3億6,500万ドル超の純流入を記録し、6月の5億2,800万ドルの資金流出から一転。上場以来の累計純流入は112億ドル超に達した。
- •BitMine Immersionは7月に87,000ETH超を取得し、総保有量は578万枚に達して107億ドル超の価値となり、600万ETHの目標に迫っている。
- •イーサリアムのステーキング比率は34.23%に上昇し、4,100万ETHがステーキングされて770億ドル超の価値となり、取引に利用可能な実効流通量を減少させている。
- •イーサリアム上のDeFiの預かり資産総額は6月の底値360億ドルから406億ドル超に回復したが、トランザクション手数料総額はわずか830万ドルに低下し、ネットワークの供給量がデフレからインフレに転じる可能性がある。
- •テクニカル分析は、1,840ドルの抵抗線を上抜けした後、8月にETHが2,000ドルに向けて上昇する可能性を示唆しているが、1,700ドルのサポートを下抜けした場合は強気の見方が弱まる。
イーサリアムは7月の大半において横ばい圏内で推移し、米国の投資家がスポットETH上場投資信託（ETF）に回帰する中でも狭いレンジ内に留まった。土曜日時点で、ETHは約1,865ドルで取引されており、7月初頭に記録した月間最高値1,975ドルをわずかに下回る水準であった。ファンダメンタル指標の改善に対して価格反応が鈍いことは、年初からの激しい変動を経て、依然として方向感を探している市場の状況を浮き彫りにしている。
スポットETH ETFが資金流出傾向を転換
米国の投資家は7月に暗号資産ETFへの資金シフトを再開した。SoSoValueが集計したデータによると、スポットイーサリアムETFは当月3億6,500万ドルを超える純流入を記録した。これは6月に失った5億2,800万ドルおよび5月に失った5億4,000万ドルからの急激な転換であった。スポットETH ETFは2024年7月に米国で上場されたため、これらの製品はまだ最初の丸1年の取引期間にあり、機関投資家がエクスポージャーを調整する中で、蓄積フェーズと引き出しフェーズが交互に現れている。
昨年の上場以来、スポットイーサリアムETFは累計112億ドルを超える純流入を蓄積し、現在は総資産102億ドルを保有している。BlackRockのETHAが管理資産額54億ドル超で首位を走り、続いてGrayscaleのETHが15億7,000万ドル、ETHEが14億ドルとなっている。
この反発は他のデジタル資産ファンドにも波及した。スポットビットコインETFは7月に1億7,200万ドルの流入を記録し、XRP連動型ファンドは2,729万ドル、Solana ETFは1,460万ドルをそれぞれ集めた。
関心の高まりの背景にある一因として、人工知能関連株式からの資金ローテーションが考えられる。AIブームの間、Micron、SanDisk、Seagateなどの株価は史上最高値に上昇していた。7月にはこれらの銘柄の多くが下落し、投資家は他の資産への資金再配分を迫られた。暗号資産ファンドは、複数資産ポートフォリオを運用する一部の機関投資家にとって、リスク選好型の代替アロケーションとして次第に認識されるようになっている。
BitMineがETH蓄積を継続
ETFの資金流入に加えて、Tom LeeのBitMine Immersionはイーサリアム購入プログラムを継続した。同社は7月に87,000ETH超を取得し、総保有量は578万枚に達した。その価値は107億ドルを超える。BitMineは現在、掲げた600万ETHの目標に近づいており、これはイーサリアムの総流通量の約5%が単一の企業によって保有されることを意味する。
ステーキング需要が引き続き上昇
イーサリアムのステーキング指標も7月に改善した。ネットワークのステーキング比率は34.23%に上昇し、ステーキング時価総額は770億ドルを超えた。ステーキングされたETHの数は4,100万枚に達し、長期保有者の確信の継続を反映している。ステーキングされたETHはロックされており即時の流動性を持たないため、ステーキング比率の上昇は取引に利用可能な実効流通量を減少させ、ETF流入などの需要側要因と相互作用するダイナミクスとなっている。
DeFiおよびオンチェーン指標は複雑な結果を示す
暗号資産市場全体の下落にもかかわらず、7月はイーサリアムネットワークの主要な指標のいくつかが改善した。イーサリアムベースの分散型金融プロトコル全体の預かり資産総額（TVL）は406億ドル超に上昇し、6月の底値である360億ドルから回復した。
主要プロトコルのうち、LidoのTVLは20%上昇し、Aaveは16%、Binance Staked ETHは16.2%、Skyは6.5%それぞれ増加した。EigenCloudのTVLは14.4%成長し、50億ドルに達した。ただし、すべてのプロトコルが上昇したわけではなく、SparkのTVLは35%下落し、Ethenaは20%減少した。
ネットワークアクティビティも回復した。イーサリアムは7月に7,200万件超のトランザクションを処理し、4月以降で最高の月次数値を記録した。これはオンチェーンの有用性が持続していることを示している。
これらの改善にもかかわらず、一部の指標は逆風を示唆していた。イーサリアムネットワーク上のステーブルコインの量は当月急激に減少し、トランザクション手数料の総額はわずか830万ドルに低下した。手数料収益の低下は、イーサリアムのEIP-1559メカニズムの下で焼却されるETHトークンが減少することも意味する。EIP-1559は各トランザクション手数料の一部を流通から除去する仕組みである。焼却率が新規発行量を下回ると、ネットワークの供給量はデフレからインフレへと転換する可能性がある。
テクニカル分析：8月の展望
日足チャートでは、ETHは6月の年初来安値1,509ドルから反発し、7月に1,975ドルに到達して、ダブルボトムの反転パターンを形成した。その後、価格は主要な抵抗線でありネックラインとなる1,840ドルの水準を突破し、同ゾーンを再テストして、トレンド継続と関連することが多いブレイク＆リテストパターンを形成した。
ETHは現在、25日指数移動平均（EMA）をわずかに上回って取引されている。これらのテクニカルシグナルに基づくと、8月に2,000ドル水準またはそれ以上に向けて上昇する可能性がある。逆に、1,700ドルのサポートレベルを下回った場合、強気の見方は弱まるだろう。また、8月の取引は、デジタル資産市場にとって季節的に流動性が低下しやすい時期において、ETFの資金流入とステーキングの成長が7月の勢いを維持できるかどうかも明らかになる。