アナリストのTed PillowsとDarkfostによると、スポット需要の弱まりが取引所準備高の減少や大型のショートポジショニングを相殺しており、イーサリアムにはさらなる調整リスクが生じている。BinanceのETH準備高は347万ETHまで落ち込み、6カ月ぶりの低水準を記録。8月の392万から11.5%の減少となり、10月6日の1日の引き出し件数は記録的な32万件超に達した。市場データによれば、ETHは10月の急落後、2,500ドル近辺で苦戦している。

BinanceのETH準備高、6カ月ぶりの低水準に

Darkfostの報告によると、BinanceのETH準備高はわずか3日間で357万から347万に減少した。8月時点では392万ETHだったため、ほぼ11.5%の低下となる。

準備高の減少と並行して引き出しも急増し、Binanceは10月6日に32万件超の引き出しトランザクションを記録した。これは1日として過去最多の水準。Darkfostは、投資家が価格下落にもかかわらずETHを取引所から引き続き動かしており、長期保有や資産活用の意向を示唆している可能性があると述べた。

準備高の指標は売り圧力の可用性を測るものとして広く使われている。取引所に保持されるコインは即座に売却可能である一方、自己管理ウォレットへ移されたコインは直近の取引供給の対象外となるためだ。

市場全体の調整もイーサリアムに重くのしかかっている。アルトコインの時価総額を追跡する総合指標Total2は、3日間で1,100億ドル超を失った。同期間にETHは11%下落し、時価総額は380億ドル以上減少した。

弱いスポット需要と大型ショートポジション

Ted Pillows氏はX上で、ETHの下値流動性の大半は当面解消されたと述べた。これは市場より下に集中していた注文が直近の値動きで約定されたことを指す。ただし同氏は、約50億ドルのショートポジションに対してロングが15.3億ドルと、ベア賭けがロングを3倍以上上回る構図を指摘した。この規模のポジショニングの不均衡は、保有者に逆行したレバレッジポジションが強制決済され、いずれの方向への動きも増幅し得るため、注視されている。

ポジショニングの不均衡にもかかわらず、Pillows氏は弱まるスポット需要を懸念 material として挙げた。同氏によれば、直近の流動性スイープ後であっても、需要の減少はイーサリアムをさらなる調整に脆弱にする可能性があるという。スポットネットフロー、すなわち取引所ウォレットへの入金と出金の差額は、実際の買いとレバレッジ活動を区別する主要な指標の一つである。

ETH、2,500ドル上回りの回復に苦戦

Coinglassのスポット資金流入・流出データによると、ETHは10月6〜7日に2,700ドル近辺から2,550ドルへ下落した。その後、10月8日には約2,420〜2,450ドルまで下げたが、10月11日までに2,500ドル近辺まで回復した。

フローデータでは、10月1〜5日頃に8,000万〜1億ドル規模の正の流入が記録された。その後、10月6〜7日には流出が強まり、価格下落と重なって10月7日には約1.5億ドルの負のスパイクが発生した。10月8日以降、ネットフローはゼロに近い水準で推移し、時折1,000万〜3,000万ドルの正の数値が見られる。

準備高の流出、ネットフローのゼロ近辺での推移、ショートの大幅な優位といった状況の中、この3つのデータの変化がスポット需要が回復するかどうかを示す短期的な指標となる。ETHは現在、2,450〜2,500ドル近辺がサポートとして意識され、10月の下落後も2,600ドルと2,700ドルが上値抵抗線として残っている。