イーサリアム、週間31%の上昇もアルトコインシーズン指標は依然として発動を示さず
重要ポイント
- •イーサリアムは7日間で約31%上昇して約2,495ドルで推移。ビットコインも23.25%上昇し約78,411ドルとなった。
- •CoinMarketCapとBlockchainCenterのアルトコインシーズン指数は、90日間で追跡対象銘柄の少なくとも75%がビットコインを上回ることを条件としており、現在の指標値43はこのしきい値を大きく下回っている。
- •BlockchainCenterの集計では、前回のアルトコインシーズンから332日以上が経過。ビットコインは依然として市場シェアの59%超を占め、イーサリアムは約11.4%にとどまっている。
- •Arthur Hayes氏は、イーサリアムが現在ビットコインに次ぐ2番目の保有資産であると述べ、3,000ドルを決定的に上抜ければETHは5,000ドルを超え、ビットコインのドミナンスは40%付近へ引き下げられる可能性があると予測した。
- •Glassnodeは、85%のアルトコインでファンディングレートが平均を上回っており、これはビットコインが史上最高値で取引されていた時以来の最高水準だと報告した。
イーサリアム、週間31%の上昇もアルトコインシーズン指標は依然として発動を示さず
イーサリアムはこの7日間で状況が好転し、約31%上昇して約2,495ドル付近で推移している。
こうした上昇にもかかわらず、最も注目されている2つのアルトコインシーズン・トラッカーはアルトシーズンと判定しておらず、トレーダーは急伸する$ETHの上昇と、中立にとどまる指標とのどちらを重視すべきか判断を迫られている。
上昇は本物、しかし広がりは伴わず
$ETHは約2,494.68ドルで推移しており、日足で2.59%、週間で31.01%の上昇となっている。約78,411ドルで推移するビットコインは、週間で23.25%の上昇を記録した。
$XRPとZcash（$ZEC）は、同じ7日間で$ETHを上回った数少ない銘柄で、$XRPは約49%、$ZECは約64%上昇した。
ビットコインは総価値で依然として市場をリードしており、市場シェアの59%超を占める一方、$ETHのシェアは約11.4%にとどまる。つまり、資金が$BTCから明確にローテーションしたとは言えない。市場全体のセンチメントは過熱傾向にあり、CoinMarketCapの恐怖・貪欲指数は100点中80点で、指数の「極度の貪欲（extreme greed）」帯の深いところにある。
指数が実際に測定しているもの
トレーダーが頻繁に口にするこの用語は、2つの指数によって定義される。長らく実現していないアルトシーズンは、CoinMarketCapとBlockchainCenterが定めた基準に基づいて測定されており、両者はそれぞれシーズンの入り・非入りを判定するための指数を公表している。
CoinMarketCapによれば、アルトシーズンは、ローリング90日間で上位100銘柄の少なくとも75%がビットコインを上回った場合にのみ成立する。上回った銘柄が25%以下の場合、同サイトはその期間をビットコインシーズンと分類する。
BlockchainCenterは上位50銘柄に対してほぼ同様のルールを適用している。90日間で少なくとも75%の銘柄がビットコインを上回れば、アルトシーズンとなる。いずれのケースでも問われているのは何銘柄のアルトコインがビットコインを上回っているかであり、異っているのは対象となる銘柄の範囲だけである。
確認時点で指標値は43であり、アルトシーズンのしきい値を下回っている。つまり、対象範囲内の過去90日間でビットコインを上回った銘柄は半数にも満たない。BlockchainCenter自身の集計では、前回のアルトコインシーズンから332日以上が経過しているという。両指数とも、Tetherなどのステーブルコインや、WBTCやstETHのような資産担保型ラッパーは対象から除外している。90日間という視点は、単一資産の急騰週がそれだけで判定を覆せない理由でもある。これらの指標は、1つのトークンによる7日間の短期集中型の上昇ではなく、市場の大半にわたって数か月間持続する上昇の広がりを評価するように設計されている。
Glassnodeは8月24日にXへ、アルトコイン市場が「楽観の状態に入った」と投稿し、85%のアルトコインでファンディングレート——永久先物の価格をスポット価格に連動させるために定期的に支払われる費用——が平均を上回ったと報告した。同社はこの数値を、ビットコインが史上最高値で取引されていた時以来の同指標の最高水準と位置づけた。「アルトシーズンでは、こうした状況が数週間続くことがある」とGlassnodeは付け加えた。
Hayes氏、イーサリアムの主導に賭ける
BitMEXの共同創設者であるArthur Hayes氏はLaura Shin氏とのインタビューで、イーサリアムが現在、ビットコインに次ぐ自身で2番目に大きい保有資産であると述べた。同氏は、$ETHが2021年の約4,878ドルという高値をまだ取り戻していないことは追い上げの余地を残すとし、ゼロになるリスクはより小型のトークンよりはるかに小さいと指摘した。また、3,000ドルを決定的に上抜けすれば、価格は5,000ドルを超える可能性があると述べた。
Altcoin Dailyポッドキャストに出演した際、Hayes氏はさらに一歩踏み込み、この流動性主導のリバウンドにおいて$ETHは他のすべての大型資産を上回るだろうと予測し、ビットコインのドミナンスを40%付近へ引き下げる一助になる可能性があると述べた。
慎重な見方にも根拠がある
最近の推移が、こうした躊躇を説明している。Cryptopolitanが6月に報じたところでは、アルトコインの売りは史上最高水準に達し、シーズン指数は49となっていた。また、6月30日には84%を超えるアルトコインが200日移動平均を下回って推移しており、これは2022年の弱気市場以来で最も長い低迷となっていた。
CryptoQuantのアナリストDarkfost氏は当時、アルトコインがビットコインと強く連動し続けていたため、強い$BTCが自動的に市場の他の銘柄を押し上げるわけではなくなったと指摘した。こうしたパターンは、指数が検出するために設計された「すべての船が浮き上がる」ような広範な上昇よりも、流動性の高い少数の銘柄に限定された短期の「ミニ」ラリーを生みやすい。今後のチェックポイントは公開されている。Hayes氏が示した3,000ドル、同氏が目標としたビットコイン・ドミナンス40%、そして両指数が要求する75%の上昇幅のしきい値——これらは、資金が少数の大型銘柄を超えて本格的にローテーションしているかという同じ問いに対する3つの物差しである。
