EthenaのENA、投資家トークンの買い取りと収益による買い戻し提案を受け20%超上昇
重要ポイント
- •ENAは8月27日、Ethena財団による4部構成のエコシステム更新を受けて20%超上昇し、約0.17ドルで取引された。市場関係者は、この更新によりトークンの投売り圧力が軽減されるとの見方を示した。
- •財団は特定の大手シード投資家のロック済みトークンを買い取り、初期投資家のアンロックをすべて解除したことで、ENAの流通量は総トークン供給量の88%に拡大した。
- •原則的な枠組み合意により、Ethenaプロトコルのすべての知的財産権はEthena財団に譲渡またはライセンスされ、Ethena Labsの投資家はプロトコルから経済的利益を得られなくなる。
- •提案中のフィースイッチでは、USDeが最初の供給マイルストーンに達した時点で、Ethenaブランド事業からの純収益の95%がプログラマティックなENA買い戻しに充てられる。
- •フィースイッチをめぐるコミュニティ投票はSnapshotで実施中で、9月2日までに終了する見通しだ。現時点で投じられた39票すべてが賛成となっており、提案は現在5億2,900万ドルのUSDe供給量を2025年のピークである約150億ドルへ回復させることを目指している。
EthenaのネイティブトークンENAは8月27日、20%超の上昇となり約0.17ドルで取引された。Ethena財団が、初期投資家のトークン、今後のアンロック、プロトコルの所有権、収益を原資とするENAの買い戻しを含む4つの変更を発表したことが背景にある。この更新によりトークンの投売り圧力が軽減されるとの見方が市場関係者の間で示された。
今回の発表は、プロトコルの経済性がホルダーに対してどう示されるかを変える点でも重要だ。流通量の大部分がすでにアンロックされており、承認されれば潜在的な収益配分によって、今後のプロトコルの活動がより直接的にENA需要に結びつくことになる。財団は、これらの変更は短期的な市場反応ではなくエコシステムの構造を対象としたものだと述べている。
最も重要な変更は、フィースイッチの提案だ。USDeが最初の供給マイルストーンに達した時点で、Ethenaブランドの事業から得られる純収益の95%をプログラマティックなENA購入に充てる可能性がある。財団は、投資家のアンロックが繰り返されることに関する不確実性を軽減する動きも見せた。
投資家トークンの買い取り、流通量を88%に拡大
特定の大手シード投資家からロック済みトークンをすべて買い取ったことに加え、プロジェクトは初期投資家のアンロックもすべて解除した。これにより、シード投資家はロックアップや毎月のENAアンロックの対象ではなくなった。
この措置により、ENAの流通量は実質的に総トークン供給量の88%に拡大した。残る12%のロック済みトークンは、チーム、財団、エコシステムが保有している。発表によると、チームのトークンは引き続きロックアップとベスティングのスケジュールの対象となる。特筆すべき点として、流通量の20%はデジタル資産トレジャリー企業のStablecoinXが保有しており、これもロックアップスケジュールの対象だ。
財団とEthena Labs間のIP枠組み合意
今回の更新のもう一つの要素は、プロジェクトの知的財産権をめぐるEthena財団とEthena Labsとの間の原則合意だ。発表によると、枠組み合意がすでに整っており、これに基づきEthenaプロトコルのすべてのIPはEthena財団に譲渡またはライセンスされる。
これにより、Ethena Labsの投資家はプロトコルから経済的利益やその他の利益を一切受け取らず、プロトコルが生み出すすべての価値は財団とエコシステムに帰属することになる。
提案中のフィースイッチ、純収益の95%をENA買い戻しに充当へ
今回の更新には、Ethenaにフィースイッチを導入する提案も含まれている。提案では、一定のマイルストーンに達した時点で、すべての事業ラインからの純収益の95%をENAトークンの買い戻しに充てることとしている。
この提案は、プロトコルの成長を支え、USDeの供給量を2025年のピークである約150億ドルへと回復させることを目指している。DefiLlamaによると、USDeの現在の流通量は5億2,900万ドルとなっている。
フィースイッチの実施にはコミュニティ投票が必要だ。投票はすでにSnapshot上で開始されており、9月2日までに終了する見通しだ。現時点で投じられた39票のうち100%がこの提案を支持している。
