EthenaのENAトークンは過去24時間で34%超上昇し、約0.125ドルで取引されています。7日間の上昇率は46%超に拡大しており、新たに発表された10億ドル規模の機関向け融資ファシリティと、1か月続いた価格レンジからのブレイクアウトにトレーダーが反応しています。

CoinGeckoのデータによると、ENAは8月21日、前日の約0.093ドルから上昇して約0.125ドルで取引されており、この動きの中でトークンの取引アクティビティは急増しました。

FalconXの10億ドル規模のファシリティ

今回の上昇は、FalconXが8月19日にEthenaとの10億ドル規模の担保付き倉庫型ファイナンスファシリティを発表した後に起こりました。このファシリティでは、USDeの裏付け資産を機関借り手向けの超過担保ローンに運用できます。FalconXは機関顧客に取引、ファイナンス、カストディサービスを提供する暗号資産プライムブローカーであり、このファシリティによってUSDeの準備資産は機関向けクレジット市場への参入経路を得ることになります。

FalconXによると、ローンの組成と管理は同社が行い、担保は適格な第三者カストディアンに保管されます。Ethenaは、リスクを隔離するために構造ファイナンスで一般的に使われる独立した法人であるスペシャルパーポスビークル(SPV)を通じてローンへのエクスポージャーを得ます。この仕組みは、USDeの裏付け資産からの資本を用いて担保付きの機関向けクレジットを提供するよう設計されています。

Ethenaにとってこの取り決めは、USDeが従来利用してきたクリプト・ベーシス戦略に加えて、新たなリターン源を追加するものです。FalconXは、同ファシリティが超過担保の機関向け融資へのアクセスと、従来のクリプト・ベーシス取引の外にあるリターンの流れを提供すると述べています。

USDeは部分的に、現物の暗号資産ポジションとショートのデリバティブポジションを組み合わせたデルタニュートラル戦略に依存してきました。Ethenaは2024年初頭にこの合成ドルを公開で立ち上げ、暗号資産分野で最大級の非中央集権型ドル資産のひとつへと成長させました。保有者はUSDeをステーキングしてsUSDeを得ることができます。sUSDeは、プロトコルが生み出すリターンをユーザーに還元する利回り付きラッパーです。このような戦略によるリターンは、永久先物のファンディングレートの変動によって変わり得ます。ファンディングレートは歴史的に、市場が静かな時期にはゼロ近くまで圧縮されてきました。そのため、新たな融資チャネルは、Ethenaが単一の取引タイプに依存せずに準備資産を運用するもうひとつの方法となります。

上昇のタイミングと市場環境

ENAの上昇の時間経過も注目に値します。FalconXとの取引が発表された8月19日時点では、トークンは0.09ドル前半のレンジにあり、上昇が最も強かったのはその後の2日間でした。CoinGeckoの日中チャートでは、取引アクティビティが増える中でENAが0.10ドルを突破し、0.11ドル、0.12ドルと上昇していった様子が示されています。

発表に対する即座の一本足の反応というよりは、8月の大半でENAを囲んでいたレンジを脱した後で価格の動きが加速しました。

今回の上昇は、より広範な暗号資産市場全体の強さにも支えられました。米財務省が長期物の政府債のうち古い銘柄の購入倍増を決めたことを受け、ビットコインは75,000ドルを回復しました。また、米国の暗号資産関連法制への関心が再び高まったこともセンチメントを支えました。このため、主要暗号資産全般で買いが戻る中でENAのブレイクアウトが起こり、トークン固有の材料に勢いが加わりました。

ENAの価格分析

TradingViewのENA/USDT 4時間足チャートは、ブレイクアウト後にモメンタムが異例なほど高い水準にあることを示しています。チャート時点でENAは約0.126ドルで取引されており、ボリンジャーバンドの上限は約0.122ドル、20期間のミドルバンドは約0.0944ドルでした。価格がボリンジャーバンドの上限を上回って取引されていることは、トークンが直近のレンジからいかに速く離脱したかを裏付けており、バンドの拡大は上昇に伴ってボラティリティが拡大していることを示しています。

同じチャートでは、ENAが0.10ドルを通過する際に出来高が急増しており、先行する持ち合い期間の取引と比べて、このブレイクアウトはより多くの参加を伴うものでした。

同時に、4時間足の相対力指数(RSI)は91.5まで上昇し、買われすぎ状態を判断する目安として一般的に使われる70を大きく上回りました。RSIの移動平均は約72.8でした。これらの数値は強いモメンタムを示す一方、買い手が現在のペースを維持できなければ、ENAが短期的な押しや横ばい局面に入りやすくなることも意味します。

日足チャートでは、ENAは20日指数移動平均(EMA)の0.0928ドル、50日EMAの0.0889ドル、100日EMAの0.0931ドルを上回りました。次の抵抗線はほぼ現在の価格の直上にあり、200日EMAは約0.1268ドルです。0.1268ドル付近を上回って日足の終値をつければ、ENAはチャートに表示された4本の移動平均すべての上に位置することになり、次のフィボナッチ・エクステンション水準への道が開ける可能性があります。

日足のフィボナッチ・エクステンションでは、2.618倍率は0.1366ドルに位置し、ENAが200日EMAを突破すれば0.136〜0.137ドル帯が最初の上値目標となります。その上では、3.618倍率の0.1578ドルが第2の目標となり、上昇がさらに続けば0.1709ドル付近の4.236倍率も視野に入ります。同じフィボナッチ構造では1.618倍率は0.1154ドルにあり、この水準はENAがすでに通過しています。

ブレイクアウトの勢いが失われた場合、押し目ではまず0.115〜0.116が注視すべき最初の領域となり、続いて以前のブレイクアウト領域である0.102〜0.098付近が続きます。

4時間足RSIがすでに90を超え、価格がボリンジャーバンドの上限の外にあることから、ENAは短期的に過熱した状態が続いています。0.1366ドルに向かう動きは、トークンが最近突破した0.115ドル付近を維持し、200日EMAの0.1268ドルを日足で確実に上抜くことがおそらく必要となります。

出典:Invezz