ビットコインは、5月下旬以来の最高値への上昇を経て週間で約24%の値上がりを記録した後、77,000ドル付近で推移している。金も並行して1オンスあたり4,600ドルを超えて上昇しており、両資産は同じ取引日に3カ月ぶり高値間近の水準にある。

35億ドル規模の清算

8月上旬の60,000ドル台前半〜中盤からの上昇で77,000〜79,455ドルのレンジに達したことにより、35億ドル超の暗号資産清算が発生し、2026年3月以来となる最大の単日清算となった。この数字は、主にショートポジションを抱えていたレバレッジトレーダーが、価格が証拠金でカバーできる水準を超えて上昇したことで強制決済されたことを反映している。

単日の上昇率だけでも約8%〜9%に達した。8月上旬の大半、ビットコインは63,000〜64,500ドルのレンジで低ボラティリティの推移が続いており、このような時期はその後どちらかの方向への急激な変動が起きやすい傾向がある。今回のブレイクアウトはそれに続く形で発生した。

上昇の背景には、機関投資家による需要の高まり、主要なテクニカル水準を突破する中で加速したショートカバー、そして規制環境の明確化の進展があった。2024年1月に米国の規制当局がビットコイン現物上場投資信託(ETF)を承認して以降、機関投資家のビットコインへのアクセスは拡大しており、それまで米国市場に存在しなかった規制済みで上場された投資手段がファンドに提供された。

金は別の要因で上昇

金は8月21日、1オンスあたり4,600〜4,618ドルまで上昇し、単日で2%超、月間では10〜11.5%の上昇を記録した。近年、中央銀行の純購入は世界の金需要の継続的な構成要素となっており、宝飾需要や投資需要と並んで、世界ゴールド協会(World Gold Council)の準備データで把握される構造的な買われ材料となっている。

2026年を通じて、ビットコインと金の価格変動の相関は概して低いかマイナスの状態が続いている。2024年の一部と2025年初頭には、両資産がより強く連動して動く時期もあり、両方を保有する分散投資の効果は低下していた。相関が低い、あるいはマイナスであるということは、一方の資産の日々の値動きが他方の値動きについてほとんど情報を与えないことを意味し、これは複数の資産を組み合わせることがポートフォリオ全体のボラティリティを最も効果的に平準化できる統計的条件である。

ブレイクアウトがビットコインの行方に意味すること

35億ドル規模の清算は、逆説的ではあるが短期的な安定を下支えする。過剰なレバレッジのポジションを一掃したことで市場のデリバティブ環境はリセットされており、パーペチュアル先物—暗号資産のレバレッジ取引の大半を占める無期限の契約—の未決済残高(オープンインタレスト)は、この規模の清算の後はより慎重に再構築される傾向があり、反対方向に同程度の急激な変動が発生する可能性を低下させる。

ビットコインがそれまで63,000〜64,500ドルで推移していた整理局面は、大手プレイヤーによる蓄積と見られる動きと時期が一致していた。

金については、今後の行方は、直近の月間10〜11.5%の上昇を支えたマクロ環境が強まるか、和らぐかにかかっている。1オンスあたり4,600ドルの水準にある金は、不確実性が高水準で推移し、利回りを生まない資産が魅力的となるほど実質金利が十分に低く抑えられる世界を織り込んでいる。