欧州中央銀行（ECB）は、自己資金の一部をトークン化証券に投資する準備を開始した。当初の取引は、新たに開始されたPontesサービスを通じて中央銀行マネーで決済される予定で、公式発表は月曜日に公開された。

この措置により、ユーロシステムのトークン化市場における役割は、決済インフラの運営からトークン化資産の直接保有へと拡大することになる。

ECBは、この購入について「投資者としての実践的経験を積み、金融市場における分散型台帳技術（DLT）の活用に関する機関的な専門知識を構築する」一助になると述べた。

「トークン化された金融市場は、新しいDLTベースの市場インフラの発展とともに進化を続けている」と同銀行は声明で述べ、「直接投資することで、ECBは取引執行、決済、システム、ポートフォリオ管理活動を含む投資ライフサイクル全体にわたる第一級の経験を得ることができる」とした。

ECBが購入する資産

当初の購入は、ユーロ圏政府、公的機関、欧州の国際機関が発行するトークン化されたユーロ建て証券に焦点が当てられる。分散型台帳上で発行または記録された債券などの従来型証券であるこれらの資産は、ユーロシステムのPontesサービスを通じて中央銀行マネーで決済される。

この決済方法の選択が中的な設計ポイントだ。中央銀行マネーでの支払いにより、債券自体が分散型台帳上で取引される間も、最終的な決済資産は商業銀行システムの外部に保たれる。

この投資は、ECBの自己資金ポートフォリオから行われる。これは金融政策目的以外のポートフォリオで、監督業務に関連しない運営経費の一部を賄う収入を生み出している。

ECBは投資額や購入開始時期を公表していない。執行理事会は、準備作業の完了後、トークン化発行の進展や欧州全体のトークン化金融エコシステムの動向を考慮して、運営上の詳細と時期を決定する。

PontesとユーロシステムのDLT推進

Pontesは、「中央銀行マネーをデジタル時代に適応させる」というユーロシステムの戦略の一環だ。欧州におけるトークン化金融エコシステムの青写真を策定する取り組みであるAppiaと並行して運用される。

「Pontesは、探索的作業に参加した市場参加者を含む関係者がサービスをさらに向上させることを可能にし、中央銀行マネーのアンカーとしての役割を維持しながら市場の発展を支える」と同銀行は述べた。

ECBによると、Pontesは実証済みの3つのシステムを1つのサービスに統合し、取引をキャッシュトークンまたはユーロシステムのT2決済システムを通じて決済できるようにする。Hash-Linkプロトコルが資産移転と支払いを同期させ、自動処理により手作業が軽減される。

広がるトークン化の動き

公私の機関が同様のプロジェクトを進めている。5月には、JPMorganがトークン化されたイーサリアム型マネーマーケットファンドを申請した。6月には、New York Life Investment Managementがトークン化債券ファンドを発表した。今月上旬には、インドが卸デジタルルピーを活用したトークン化社債の発行・決済のパイロットを開始した。

ECBの参入により、これまで銀行、資産運用会社、ユーロ圏外の政府が中心だったトークン化の潮流に、ユーロ圏の公式参加者が加わることになる。最終的にいつ、どの程度購入するかは、欧州でのトークン化発行の進展の速さに結び付けた上で、執行理事会の判断に委ねられている。