ECB理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏は、ユーロ圏全体で物価上昇圧力が続く中、二次的波及効果が依然として主要なリスクだとして、インフレが固定化するのを防ぐために早期に行動する必要があると改めて強調した。

同氏は、インフレ率がECBの2%目標を長期間上回る可能性が高く、その結果として賃金やより広範なインフレに波及する恐れがあると述べた。物価上昇圧力が広範囲に及び、エネルギーコストがなお変動しやすい局面では、インフレ期待をしっかりと抑え込むことが政策担当者にとって中心的な課題だと強調した。

またシュナーベル氏は、金融市場はECBの反応関数をよく理解しているようだとし、政策引き締めの度合いは今後公表される経済指標次第だと述べた。これにより中銀は、総合インフレ率だけでなく、より高い物価が経済全体に広がっているかを示す指標も注視することになる。

さらに同氏は、ユーロ圏経済が一段と勢いを増しているように見えると述べ、一定の政策的抑制がなければインフレがより長く高止まりする可能性があると指摘した。加えて、天然ガス価格が最近3月以来の高水準に上昇したことを受け、ガス市況への懸念も示した。2026年の欧州天然ガス価格は全体で130%以上上昇している。

シュナーベル氏は、力強い成長モメンタムと高いエネルギー価格がECBの2%目標にとってリスクとなる中、引き続きインフレに強く焦点を当てている。同氏の発言は、理事会の中でもよりタカ派的なメンバーの一人としての評価と一致している。市場は現在、年末までに40ベーシスポイントの引き締めを織り込んでおり、ECBの9月会合での利上げ確率は95%と見込まれている。