ECBがPontesを開始、中央銀行マネーでトークン化資産を決済
重要ポイント
- •ECBは2026年9月21日、大口トークン化資産取引を中央銀行マネーで決済することを可能にするユーロシステム初のイニシアチブ「Pontes」を開始した。
- •このシステムは2024年に実施されたユーロシステムの試験を基盤としており、その試験では参加者がリスクのない決済資産へのアクセスを重要な要件として挙げていた。
- •Pontesは基本サービスパッケージで開始され、機能強化、延長された稼働時間、および全面実装は2028年までに計画されている。
- •最初の参加者には欧州の銀行・金融機関のほか、Axiology、Cashlink、Clearstream、SWIATなどのDLT事業者が含まれ、今後数か月以内にさらに多くの参加が見込まれている。
- •中央銀行マネーは中央銀行の直接負債であり、保有者が発行者の償還に依存する民間の決済トークンとは異なる。また、Pontesは小口デジタルユーロプロジェクトとは別の大口システムである。
欧州中央銀行(ECB)は2026年9月21日、大口トークン化資産取引を中央銀行マネーで決済することを可能にする新たな仕組み「Pontes」を開始した。公式プレスリリースで発表されたこのシステムは、トークン化金融をユーロシステムの既存決済インフラに接続し、銀行が適格なトークン化取引において中央銀行マネーを利用できるようにする。
Pontesはユーロシステム初のトークン化金融イニシアチブであり、デジタル形式で運営される割合が高まる金融市場に向けて中央銀行マネーを適応させるものである。この開始は、より多くの金融商品がDLT上で発行・取引されるなか、取引の決済側をどう処理するかという問題が中央銀行の業務の中心に置かれている状況下で行われた。このイニシアチブは、2028年まで普及が進む中で欧州の成長するデジタル金融インフラを支援することを目的としている。
Pontesがトークン化資産の決済をどう支援するか
トークン化とは、資産をデジタルトークンに変換するプロセスであり、通常は分散型台帳技術(DLT)を用いて行われる。こうしたネットワークは、より迅速な取引、決済、保管などの金融プロセスを促進でき、スマートコントラクトはこれらのワークフローの一部を合理化し、金融機関が資産のライフサイクルの複数段階をより効果的に統合することを可能にする可能性がある。
今回の開始は、ユーロシステムが2024年に実施した試験を基盤としている。この試験では、分散型台帳技術を用いて中央銀行マネーで取引を決済する可能性が検証された。ECBによると、これらの試験の参加者は、リスクのない決済資産へのアクセスを重要な要件と位置付けていた。Pontesは、大口トークン化取引に中央銀行マネーを提供することでこのニーズに応えるよう設計されている。決済資産の選択は、取引の完了までの間に参加者が負うエクスポージャーを決定するため重要であり、中央銀行マーでの決済は、トークン化取引をユーロシステムのインフラですでに処理されている決済のリスクプロファイルと整合させる。
ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロシステムがより統合された金融市場を求めていると述べ、欧州のデジタル金融システムの革新的で強靭な性質に言及した。
開始時、Pontesは参加機関に基本サービスパッケージを提供し、ユーロシステムは市場のニーズに応じてこれを拡大する計画である。機能強化と延長された稼働時間は段階的に導入され、ECBは2028年までの全面実装を目指している。ECBはまた、銀行および分散型台帳事業者からの初期参加を確認しており、今後数か月以内にさらに多くの機関が追加される予定である。
Pontesはトークン化決済を民間ステーブルコーンから切り離す
Pontesの枠組みでは、中央銀行マネーが欧州のトークン化金融インフラの中心に位置付けられている。中央銀行マネーは民間の決済事業者によって発行されるものではなく、中央銀行システムの産物である。ECBはPontesをステーブルコーンの代替として位置付けてはいないが、トークン化資産に関わる機関に対して別の決済経路を提供する。この経路は民間の手段とは構造的に異なり、民間発行の決済トークンの保有者は発行者の償還能力に依存するのに対し、中央銀行マネーは中央銀行の直接負債である。
ECB執行理事会メンバーのピエロ・チポローネは、Pontesが中央銀行マネーをトークン化金融にもたらすものであると述べ、これがエコシステムの拡大を支援する可能性があると付け加えた。
ユーロシステムはまた、DLTを活用した金融サービスを対象とする別のプロジェクト「Appia」も進めている。Appiaにはユーロシステムやデンマーク国立銀行を含む公共・民間のステークホルダーが参加しており、ECBは2028年までにAppiaからより包括的な青写真を得ることを期待している。したがって、Pontesはトークン化金融インフラに向けた欧州のより広範な戦略の一部である。
重要な点として、Pontesは大口金融取引に焦点を当てており、欧州の小口デジタルユーロプロジェクトと混同されるべきではない。ここでいう大口とは、個人の消費者による支払いではなく、銀行および金融機関間の取引を指す。
ECBは、Pontesは技術および市場の要件の発展に伴って進化すると述べており、参加機関は時間の経過とともにより多くのサービスを利用できるようになる。最初の参加者グループは、複数の欧州の銀行・金融機関に加え、Axiology、Cashlink、Clearstream、SWIATなどのDLT事業者で構成されている。
全体として、Pontesは欧州の金融機関にトークン化資産を決済するための新たな構造を提供するものであり、2028年を通じて、中央銀行マネーがトークン化市場を支える割を徐々に形成していくだろう。2028年の目標に向けて新規参加者が加わり拡張されたサービス群が導入されるペースは、この仕組みがどの程度迅速に成熟するかを示す指標となる。
