木曜日の政策会合を受け、欧州中央銀行（ECB）の複数の政策担当者は慎重ながらもタカ派的なトーンを打ち出し、インフレ見通しが悪化した場合には理事会がさらなる金融引き締めを行う用意があるというメッセージを強調した。インフレ率は二桁のピークからは後退したものの、依然として同銀の2%目標を上回っており、ECBは歴史上最も積極的な金融引き締めサイクルの最終段階を進めている。

シムカス：バレル100ドルの原油は影響をもたらす

ECB理事会メンバーのゲディミナス・シムカスは、バレル100ドル前後の原油価格がインフレに影響を及ぼすと警告し、最近のエネルギーコストの急騰が物価見通しにおける上振れリスクを高めたと主張した。ユーロ圏は輸入された石油やガスに大きく依存しているため、エネルギーコストは同地域のインフレ動態において特に大きな影響力を持っており、エネルギー自国を誇る経済圏よりも地政学的な供給攪乱の影響を受けやすい。

「今、決定を急ぐ価値はない」とシムカスは述べ、9月の会合までに追加のインフレデータが得られると指摘した。彼はさらに、現時点では追加利上げの可能性が据え置きの可能性よりも高いと見ていると付け加えた。また、シムカスは、今回のエネルギーショックによる二次的な波及効果（生活費の高騰が持続的な賃金や物価の上昇につながること）の証拠はECBではまだ確認されていないと改めて述べた。

レーン：冷静な対応を維持すべき

これに同調し、ECB理事会メンバーのオッリ・レーンは、中央銀行は二次的なインフレ波及効果の兆候を確認していないとし、最近のエネルギー価格の急騰にもかかわらず、政策担当者に対して「冷静な頭脳を保つ」よう促した。しかし、レーンはエネルギー危機はまだ終わっていないと警告し、理事会は今回のショックが一時的なものであるとまだ断定できないと示唆した。

マーフー：インフレ圧力は消滅していない

ECB理事会メンバーのガブリエル・マーフーもまた、9月までにはかなりの情報が得られるだろうと強調したが、インフレ圧力は消滅していないと指摘した。

市場は追加引き締めを織り込み

ECBの政策決定後、恒例となった会合後の「リーク（情報漏洩）」によれば、インフレ見通しが悪化した場合、中央銀行は9月に利上げを行う準備ができていることが示された。これは、ECBが追加利上げを見送るためには、中東での緊張緩和と良好なインフレ指標が必要になることを示唆している。

米国とイランの衝突や原油価格の高騰を背景に、市場は追加引き締めを織り込む動きを続けている。マネーマーケットでは、9月会合での利上げ確率を70%、年末までの引き締め総量を約42ベーシスポイントと見込んでいる。9月の会合は、スタッフが最新のマクロ経済予測を発表する四半期ごとの定例会合の一つであり、政策担当者は次の行動を決定する前にインフレと成長の軌跡に関する最新の判断材料を得ることになる。