ECB政策担当者のマルティン・コッハー氏は、データ依存的な金融政策アプローチを維持することの重要性を改めて強調し、地政学的情勢の変化がインフレ見通しに対するリスクをもたらし続けていると警告した。

コッハー氏は、過去数週間で地政学的イベントがエネルギー価格に、ひいてはインフレ動態にいかに急速に影響を及ぼし得るかが示されたと指摘した。中東の緊張状態がグローバルなエネルギー市場全体に不確実性をもたらし続けており、政策担当者にとって重大な懸念となっている。この感応性は、2022年から2023年にかけてのエネルギー主導のインフレ急騰を受け、ユーロ圏において特に顕著になった。

同氏は、ECBの今後の秋季会合における決定は今後発表される経済データ次第であると強調し、インフレを持続的にECBの2%中期目標に戻すことを全体目標として掲げた。ECBは2022年7月に主要政策金利の引き上げを開始し、通貨同盟の歴史において最も積極的な引き締めサイクルの一環として、ユーロ発足以降で最高水準にまで引き上げた。

最新のユーロ圏CPI報告によると、政策担当者が注視する変動の大きい食料品とエネルギー成分を除外した指標であるコアインフレ率は2.5%に上昇し、予想の2.4%をわずかに上回った。この粘着質なコア指数は、表層的なインフレ率が二桁のピークから緩和しているにもかかわらず、基調的な物価上昇圧力が持続していることを示唆している。中東情勢の明確な緊張緩和と来月の報告におけるインフレ指標の改善が同時に実現しない限り、ECBは9月会合でさらなる25ベーシスポイントの利上げを実施すると広く予想されている。