Fortuneの朝のブリーフィング

Disney、首位陥落：ドバイのGlobal Villageが世界で最も来場者数の多いテーマパークの座をMagic Kingdomから奪う

オーランドのDisney's Magic Kingdomは、駐車場で始まった小規模な期間限定フェアを起源とするドバイのGlobal Villageに抜かれ、世界で最も来場者数の多いテーマパークの座を明け渡した。Chris SyltによるFortuneの報道による。

Themed Entertainment Association（TEA）のデータによれば、Magic Kingdomは20年以上にわたり、年間来場者数が最も多いテーマパークの座を維持してきた。年間来場者数で首位に立つ施設であることに異論はないが、新たな分析は、従来考えられていたような絶対的な首位ではないことを示している。

Disneyは依然として、合計来場者数で他社を大きく引き離すテーマパーク運営会社だ。TEAの最新データによれば、4カ国に展開する14施設は2024年、合計145.2百万人の来場者を迎えた。その旗艦施設がフロリダのMagic Kingdomで、2024年の1日平均来場者数は48,732人だった。

一方、Global Villageはわずか202日間で1,000万人を集め、1日平均49,505人となった。同施設はドバイの非常に暑い夏季には営業していない。通常の営業時間もMagic Kingdomより38%短いため、1時間当たりの来場者数はオーランドの競合施設を約33%上回る。来場者数の順位は、1日当たり、1時間当たり、あるいは通年の営業期間で測るかによって変わり得ることが分かる。

Kalshi、IPOを見据え評価額420億ドルの可能性

予測市場運営会社Kalshiは5月、評価額220億ドルで10億ドルの投資を受け、投資家は早ければ来年にも予定される新規株式公開（IPO）を注視している。PitchBookの分析によれば、同社の価値は最大420億ドルに達する可能性があると、FortuneのJeff John Robertsは報じている。

この評価額は、米国の各州に事業を規制する権限を与える可能性がある、近く審理される最高裁判所の訴訟をKalshiが乗り切れるかどうかにかかっている。この訴訟が重要なのは、現実世界の出来事の結果にポジションを取る取引プラットフォームである予測市場が、州ごとの監督に従うことになるかを左右する可能性があるためだ。市場では早ければ来年のIPOが視野に入っており、最高裁判所での審理が短期的に注目すべき動きとなる。

Meta、ポストスマートフォンのハードウエア競争で前進

新興技術の中には、初めて使った瞬間に大きな違いを感じさせるものがある。Metaの最先端スマートグラスはその一例だ。このグラスは右側のレンズ内に高解像度のデジタルボックスを投影し、スマートリストバンドと組み合わせることで、指を動かして画面上のオブジェクトを操作できる。人差し指と親指をタップし合わせるとアプリが開く。

FortuneのSebastian Herreraは、Metaのスマートグラスとウエアラブルに関する記事でその体験を紹介した。別途、Metaはバイラル化したアシスタントをキーチェーンに搭載した「Muse Charm」を発表したと、Axiosは報じている。この2つの発表は、テクノロジー企業がスマートフォン以後の次世代消費者向け端末の定義を競う、より広範なポストスマートフォンのハードウエア競争の一環だ。

AIハイパースケーラー、投資回収の時間が迫る

人工知能（AI）ブーム、あるいはバブルはいつ終わるのか。Oxford EconomicsのBen Mayは、その答えは来年になる可能性があると考えている。

Mayは最近のリサーチペーパーで、ブームに資金を投じるハイパースケーラーは現在、合計でマイナスのフリーキャッシュフロー（設備投資後に生み出される現金）となっていると指摘した。そのため、妥当な投資収益率を得るには、多額の利益を生み出す必要がある。2024年から2028年までの累計投資額を約3.8兆ドルとすると、ハイパースケーラーはその収益を得るため、毎年5,700億～8,000億ドルの追加利益を生み出す必要があるという。

「ドットコム時代の経験に基づけば、投資家やAI企業自身が期待する高い収益率を正当化するには、AIは近いうちに、早ければ来年にも、大幅な生産性向上を生み出す必要がある」とMayは述べた。

しかし、AllianceBernsteinのInigo Fraser Jenkinsの試算によれば、年間5,700億ドル以上の追加利益が実現するとは限らない。Fraser Jenkinsは最近のメモで、ハイパースケーラーのクラウド売上の受注残高が2兆ドルを超えたと述べた。

「この受注残高の実現に5年かかると仮定すれば、年間4,000億ドルのランレートを意味する」と同氏は述べた。その金額は利益ではなく売上高であり、Mayが必要と試算する最低利益水準に対して、業界全体で1,700億ドル超の不足が生じる。両分析の焦点は、計上される売上高と保持される利益の違いにある。そして、AIが支出を正当化できるほど迅速に大幅な生産性向上をもたらすかどうかが問われている。

債券市場への懸念が強まり、世界市場が下落

原油価格が1バレル105ドルに上昇し、米国とイランの協議が戦争終結に向けてほとんど進展を見せない中、世界の株式市場は下落した。債券も大きく売られた。

米国債を保有するために投資家がますます大きなリスクプレミアム（より高いリスクを伴うとみなされる資産を保有するための追加的な補償）を求めたため、前日には米10年国債利回りが15.2ベーシスポイント上昇した。ベーシスポイントはパーセントポイントの100分の1を指す。利回りは朝の時点で5.137%となり、5年、10年、30年の米国債利回りはいずれも5%を上回った。外国国債も同様の動きとなった。

市場が通常は注目しないマクロ経済指標である購買担当者の見通しに関する強いデータも、将来の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性が高まったとトレーダーに判断させた。

債券価格の下落は急だったものの、債券利回りは歴史的な高水準ではない。投資家が懸念しているのは現在の水準ではなく、利回りの向かう方向だ。

「Z世代の債券トレーダーにとって、利回りが0.15パーセントポイント上昇するのは恐ろしいことだ。X世代の債券トレーダーにとっては穏やかな動きだ」と、UBSのPaul Donovanはその朝、顧客に語った。

S\u0026P 500先物は朝の取引で0.6%下落した。指数は前日、0.75%下落していた。欧州では、Stoxx 600が序盤の取引で0.56%下落し、英国のFTSE 100は正午前に0.21%下落した。

韓国のKOSPIは休場だった。日本の日経225は0.76%上昇し、インドのNifty 50は1.63%下落、中国のCSI 300は1.73%下落した。

北海ブレント原油は1バレル105ドルで取引され、前日の99ドルから上昇した。Bitcoinは83,598ドルだった。チャートの出所はCNBCとされた。

米国の雇用統計は通常、下方修正される

毎月最初の金曜日に、米労働統計局（BLS）は最新の非農業部門雇用者数を発表する。この数字は、前月に経済が生み出した雇用者数を示す。

Pantheon Macroeconomicsのチャートは、当初の数字が通常、下方修正されることを示している。遅れて届く調査回答を受けてBLSがデータを更新すると、修正によって報告された雇用者数が減ることが多い。米国経済の規模を考えれば、時間の経過に伴って数字を修正するのは通常の手続きだ。発表日に最初の見出しを支える数字が、修正後も維持されるとは限らないため、この傾向は念頭に置く価値がある。

今日の数字：20%減

INGのMarieke Blomによれば、欧州のエネルギー総消費量は20年前と比べて20%減少している。同氏の分析はING Thinkに掲載された。

一面の見出し

• Financial Times：Donald Trump大統領がXi Jinping主席を首脳会談に迎える中、米国と中国が貿易休戦を延長。
• CNBC：世界の債務が365兆ドルを超え、エコノミストが「悪循環」に警鐘。
• The Wall Street Journal：裁判官がTrump氏にCNN、MS NOW、Politicoへの禁止措置を解除するよう命令。
• The New York Times：Xi主席がワシントンを訪問する中、Trump氏は中国による米国の利益への行動を軽視。
• The New York Post：米国のテクノロジー企業トップを利用して米国シークレットサービスへの潜入を狙った、冷戦時代を思わせるロシア人工作員ネットワークの陰謀を摘発。

Dolly Partonの遺産が訴訟に直面

Associated Pressが報じた火曜日提出の裁判資料によると、Dolly Partonの遺産管理団体は、カントリーミュージックのアイコンの甥が暴力を脅迫し、叔母の遺産と事業帝国を損なわせようとしたと非難した。

遺産管理団体は裁判官に対し、Bryan Seaverを従業員や事業上の取引から遠ざけるよう求めた。SeaverはPartonの警護を担当した会社を所有しており、前月にがんで亡くなったPartonの死去を発表する役割を本人から選ばれていた。

裁判資料によると、Seaverからのメッセージを受け、Partonの信託・遺産担当弁護士が辞任し、Partonの会社She’s Aliveの従業員も退職した。同社は従業員のため、各自の自宅を含む私的警備を雇う必要にも迫られたという。

申請された接近禁止命令は、SeaverがShe’s Aliveの従業員、弁護士、取引先と連絡を取ること、または1,000フィート以内に近づくことを禁じるものだ。さらに、同社の取引関係への干渉も防ぐ。Fortuneは以前、遺産訴訟に関する報道でこの争いを報じている。