Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は、米国の株式、債券、投資信託にわたる年間数兆ドル規模の証券取引を処理する中央証券保管機関および清算機関であり、このたびオンチェーン決済オペレーションにStellarネットワークを選定した。この動きは、コンプライアンスや規制要件が主要機関による透明性の高いパブリックブロックチェーンの決済への導入を妨げるものではないことを示している。

コンプライアンス基準を満たすパブリックブロックチェーンのパイロット

アナリストのRajachak75によれば、DTCCの取り組みは、規制対象事業者がコンプライアンス要件に違反することなくパブリックブロックチェーンを採用した初の事例にあたる。DTCCは設立以来、米国の取引後インフラの中核として、幅広い証券の決済および清算を処理してきた。

Stellarのパブリック台帳を活用するという決定は、規制への適合とブロックチェーンの導入が相互に排他的ではないことを示している。非営利団体であるStellar Development Foundationによって開発されたStellarは、元来クロスボーダー決済やデジタル資産の発行向けに設計されており、高速の最終性とコンプライアンス機能が優先される決済ユースケースにおいてアーキテクチャ上適している。透明性の高いパブリックチェーンを選択することで、DTCCは同様の移行を検討する他の規制対象金融機関の先例を確立しつつある。

規制フレームワーク内でのトークン化

DTCCの取り組みは、既存の規制システム内でトークン化を実装可能であることを裏付けている。資産運用会社、ファンド管理者、カストディアンは現在、国債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジットをブロックチェーン基盤に移行しつつ、確立されたプロセスを通じて決済を完了できる能力を維持するという裏付けのある道筋を得た。

.@The_DTCC is the model for institutional tokenization, established with regulatory clarity leading the way. @rajachak75 explains why The DTCC going onchain with the Stellar network is a tremendous development for the industry,via @FINTECHTVglobal . pic.twitter.com/Gjms13Zwpt — Stellar (@StellarOrg) July 23, 2026

開発者や取引所にとって、この取り組みはブロックチェーン技術と規制金融データ標準を統合するツールの新たな市場を開くものでもある。規制の観点からは、この導入はパイロット実装としてだけでなく、コンプライアンスルールの執行とオンチェーン記録によるトレーサビリティの確保のための手段としても位置づけられる。

80億ドル規模のRWA市場成長の背景

Token Terminalのデータによると、トークン化された現実世界資産（RWA）の総ロック額は2025年に80億ドルを超え、ブロックチェーンベースの資産トークン化に対する実質的な市場需要を浮き彫りにしている。この成長は、BlackRockのBUIDLトークン化ファンドやFranklin TempletonのBENJIファンドなど、主要な資産運用会社がこの分野に参入したことも一因となっており、いずれもオンチェーンの国債商品に機関投資家としての信頼性をもたらした。

この技術がより広い機関投資家による導入を達成するには、DTCCシステムとクロスチェーン標準間の相互運用性が決定的な要因となる。世界中の他の中央証券保管機関や清算機関が同様のパブリックチェーン統合を追求するかどうかが、競争環境をさらに形作ることになる。DTCCによるStellarネットワークの成功裏の活用は、2026年を通じて規制市場がブロックチェーン統合にどのようにアプローチするかを示す指標となる可能性がある。