預託信託決済機関（DTCC）がトークン化サービスをSolanaに拡張する計画は、より多くの伝統的金融機関をこのブロックチェーンに引き寄せる可能性があるが、米国の規制上の制約により、その統合が最終的に持つ影響は限定的になる可能性があると、アナリストらは指摘している。

DTCCは木曜日、2027年後半にトークン化サービスをSolanaに接続する意向を発表した。稼働すれば、銀行やブローカーを含む参加者を有する傘下の預託信託会社（DTC）が保有する一部の証券を、ネットワーク上のデジタルトークンとして表すことが可能になる。

Solanaは高速な取引と低い手数料で知られるブロックチェーンで、特にミームコインを中心に暗号資産取引の場として人気を博している。DefiLlamaによると、同ネットワークのテレビルロック（TVL、ネットワークの分散型金融プロトコルに預け入れられた資産の指標）は11月12日時点で約49億4000万ドルだった。

専門家は、この動きによりSolanaがミームコイン投機以外の活動を引き寄せられる可能性があるとみているが、統合が実際にどれだけの新規資本と取引量をもたらすかは不明である。さらに、現在の米国規制により、トークン化資産の保有および移転ができる者は依然として制限されている。

ミームが道を開いた

ベンチャーキャピタル企業Reforgeの創業パートナー、Alex Lin氏は、大量のミームコイン取引を処理してきた実績が、同ネットワークが伝統的金融活動を支える能力を証明する助けになった可能性があると述べた。

「ミームは公開的なストレステストであり、Solanaが小売規模の取引量を低コストかつ確実に処理できるという信頼性を与えた」とLin氏はCointelegraphに語った。「カジノが、より機関的なインフラへの道を開いたのだ。」

しかし、新トークンの利用は制約される可能性がある。2025年12月のSECノーアクションレター（所定の条件を満たす限り特定の活動を許可するSEC職員のガイダンス）に基づき、DTC参加者はトークン化証券を保有するためにウォレットを登録する必要があり、トークンは登録済みウォレット間でのみ移転できる — こうした制限が採用を限定しかねない。

「短期的には過大評価されている。2025年12月のSECの救済により、これらのトークンは登録済みDTC参加者の壁に囲まれた庭に留め置かれ、パーミッションレスな小売およびDeFi流動性はまだ直接これらのトークンに触れることができない」とLin氏は述べた。「規制当局は、これらの資産が真のオンチェーン担保として機能することを認める必要があり、それは技術よりも政策の問題だ。」

DTCCは10月28日、Canton NetworkおよびプライベートのBesuネットワーク上でトークン化サービスを開始し、既存の投資者保護を維持しながら一部の証券をデジタルトークンに変換できるようにした。開始時点で、同社は20のDTC参加者がサービスへのアクセス契約に署名したと発表したが、Solanaを利用する意向があるかどうかは明らかにしていない。Cointelegraphは追加のコメントを求めてDTCCとSolana Foundationに接触したが、まだ回答を得ていない。

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Solanaの取引は減速も、トークン化資産は拡大

Solana上の取引活動を追跡するブロックチェーン分析プラットフォームBirdeyeのCEO兼共同創業者、Kha Nguyen氏は、DTCCの関与なしにすでにトークン化株式への需要が高まっていると述べた。

Birdeyeの2026年上半期レポートによると、Solana上のトークン化株式の取引量は今年上半期に約49億ドルに達し、前の6ヶ月間の記録を6倍以上上回った。同社の第3四半期レポートでは、9月下旬までに100万以上のアカウントがSolana上でトークン化株式を保有していたことも判明した。

しかし、ネットワーク全体の取引活動は減速している。Token Terminalのデータによると、Solanaは11月11日までの30日間で約69億のトランザクションを記録し、前の30日間からほぼ40%減少した。同期間中、分散型取引所（DEX）の取引量は34.4%減の391億ドルとなり、月間アクティブアドレスは約13%減の4580万に落ち込んだ。ネットワーク手数料も39%減の約1700万ドルとなった。

それでも、トークン化実世界資産（RWA）— ブロックチェーン上でトークンとして表される伝統的資産 — の価値は、11月11日時点でほぼ7%増の47億6000万ドルに上昇し、10月12日の44億6000万ドルから増加した。

「9月下旬までに100万以上のウォレットがトークン化株式を保有し、Solana上の実世界資産は1年で5倍に成長した」とNguyen氏はCointelegraphに語った。

Nguyen氏は、より多くのトークン化証券をネットワークに載せることが、必ずしもより多くのトランザクションやSolanaのネイティブ暗号資産SOLへの需要増につながるわけではないと警告した。

「取引は100ドルを動かそうと1億ドルを動かそうと、1つのトランザクションにすぎない」とNguyen氏は述べた。「重要なのはオンチェーンに置かれた価値ではなく、回転率だ。」

今後の見通し

Nguyen氏は、DTCCの統合がSolanaに実質的な影響を与えるには、銀行やその他の金融企業の支援が必要であり、機関が大規模な取引を支える十分な流動性も必要だと述べた。

「銀行、ブローカー、発行者がそこで発行、取引、決済すると明言し、それを実行する必要がある」とNguyen氏は述べた。さらに、機関は単に保有するのではなく、トークン化証券を積極的に利用する必要があると付け加えた。

「資産は休眠状態ではなく活動していなければならない。24時間取引され、借入の担保として使われ、利回りを生むことが必要だ」とNguyen氏は述べた。

Lin氏も、長期的な影響は資産がどのブロックチェーンで発行されるかよりも、どのように利用されるかにかかっているという見解で一致した。

「資産がどこで発行されるかは誰も気にせず、どこで使われるかが重要だ」とLin氏は述べた。「すべては、二次取引と担保活動がどこで行われ、最終的にどこで決済されるかにかかっている。」

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