2026年8月19日、米国株は高く取引を開始し、ダウ工業株30種平均が200ポイントを超えて上昇した。米国債利回りの下落を受けて、S&P500種指数とナスダック総合指数も値上がりした。

利回りの下落は、米財務省が長期国債の買いオペ（償還買入れ）を拡大する方針を発表した後に生じたもので、この措置により債券市場への圧力が和らいだ。関連報道によれば、この発表は30年物利回りが2007年以来の高水準付近で推移する中で行われ、長期米国債が市場の注目の中心に置かれ続ける状況を背景としている。

米国債買いオペの仕組み

米国債の買いオペとは、米財務省が新規国債発行の資金を元手に、既存の国債を買い戻すオペレーションである。この手法は、既存債務の構成管理や国債市場の流動性支援のために用いられ、流動性の低い古い銘柄を償還・消却し、新たに供給される国債と入れ替える側面も持つ。債券価格と利回りは逆方向に動くため、長期債の買入れ増加は長期金利に下押し圧力をかけうる。

財務省は2024年に定例の買いオペ実施を開始し、2000年代前半を最後に日常的に行われていたこの慣行を復活させた。買いオペの計画は通常、四半期ごとの借換（リファンディング）発表と併せて示され、この発表では各満期でどれだけの債券を売り出すかも決定される。このため、借換スケジュールは債券市場の供給動向を占う上で繰り返し参照される基準点となっている。

関連する株価指数

ダウ工業株30種平均は、米国の大手成熟企業30社を対象としている。S&P500種指数は米国上場の大手企業約500社をカバーし、米国株を最も広く追跡する指標である。ナスダック総合指数はテクノロジーおよびグロース（成長）株に大きくウェイトがかかっている。

長期金利は株式投資家によって注視されており、債券市場の動きは主要株価指数の変動としばしば連動する。長期金利の低下は企業や家計の借り入れコストを引き下げ、将来の企業収益に適用される割引率を低下させる可能性がある。ナスダックのようなグロース株中心の指数が債券市場の変動に反応する際には、この関連性がしばしば引用される。短期的には、市場参加者は通常、利回りの方向性や国債供給の参考指標として、今後の米国債利付債入札と連邦準備制度（FRB）の政策決定に注目している。

CNBC-TV18 Marketsによる報道。出典：CNBC-TV18。関連報道：米財務省の国債買いオペと30年物利回り。