ダグ・ケーシー:20ドルのブリトー、生活費危機、そして次に来るもの

20ドルのブリトーは米国で国家的な政治問題となった。ベテランの投機家で作家のダグ・ケーシーにとって、この論争が物語るのは食品価格ではなく、ドル自体の価値の低下である。ブリトーが政治の表舞台に登場したのは2025年のニューヨーク市長選のときで、ゾーラン・マムダニが昼食のブリトーの価格高騰を生活費逼迫の代名詞として引用した。民主社会主義者であるマムダニは、安定賃貸住宅の家賃凍結、バスの無料化、市営食料品店の開設を公約に、2026年1月に就任した。もともとInternational Manに掲載されたインタビューの中で、ケーシーは、世論が生活費危機の原因として誤った対象を非難していると主張し、問題は政府そのものだと述べた。

マクロの背景がこの議論を枠づけている。米労働統計局によると、米国の消費者物価は2022年6月に年率9.1%でピークに達し(1981年以来の高い水準)、物価水準全体は2020年初頭以降20%以上上昇し、同じ期間にレストランの価格は約4分の1上昇した。連邦債務は2024年末に36兆ドルを突破し、議会予算局(CBO)のベースライン予測では、今後10年間赤字は拡大し続けるとされている。ケーシーの言う通り、料理ではなく通貨と財政の数字を背景に、以下のインタビューは展開する。

「20ドルはもうそれほどの価値がない」

International Man: 20ドルのブリトーが、いつの間にか国家的な政治問題になりました。これは単なる他愛のないネット上の論争なのでしょうか。それとも、米国経済の現状について重要なことを明らかにしているのでしょうか。

ダグ・ケーシー: 結論を言えば、20ドルはもうそれほどの価値がないということです。マルコム・フォーブズはかつて、社会変革についての自分の考えは「10ドル札と20ドル札をたくさん持つことだ」と冗談を言っていた。彼が今日生きていたら、50ドル札と100ドル札と言わなければならなかっただろう。

良いブリトーであれば、20ドルは十分に合理的かもしれない。日曜日に、ごく普通のレストランで朝食ブリトーを注文したところ、ホームフライポテト付きで21ドルだった。私は憤りを覚えなかった。1950年代に子供だった頃、コカ・コーラの瓶は5セントか10セント、キャンディバーはどれも5セントだった。そして瓶を返せば2セントが戻ってきた。

先週、ウォール・ストリート・ジャーナル紙に100ドルのホットドッグについての記事があった。キャビアなどの珍しい添え物で飾られている。だがそれは、結局のところバンズに挟んだ100ドルのホットドッグだ。それは将来の世代が語り継ぐ類のことで、私たちがローマ人がスズメの舌を食べていたと語るのと同じ—あらゆる価値の感覚を失った退廃した文明の兆候である。

人々は20ドルのブリトーの存在について、ブリトー職人や牧畜農家や資本主義そのものを非難している。通貨を劣化させている政府や連邦準備制度を非難する者は少ない。

愚かしいことに、政府自身が問題であるのに、人々は政府に事態を改善してくれるよう求めている。いわゆる民主社会主義者マムダニがこの問題を「解決する」ためにニューヨークで当選したことは、状況が絶望的であることの表れだ。

20ドルのブリトーは、私たちの問題の中では最も小さいものだ。

資本主義ではなく「国家資本主義」

International Man: 今日の高価格は単に資本主義の働きにすぎず、市場が価格を決め、消費者は払うかどうかを選べるという人もいます。この議論には何かが欠けているように見えますが。

ダグ・ケーシー: 高価格は資本主義のせいではない。純粋な自由市場資本主義体制では、消費財の価格は一貫して下落するはずだ。Boobus Americanus(愚鈍な米国大衆)が理解していないのは、私たちが本物の資本主義体制の中で生きているわけではないということだ。米国にあるものは、国家資本主義と形容する方が適切で、それは大企業と政府の「パートナーシップ」である。ムッソリーニはこれをファシズムと呼んだ—彼が造語した言葉だ。だがその言葉は本来の意味を失ってしまった。

ファシズムは軍靴や軍事パレードやユダヤ人への憎悪とは何の関係もない。それは、生産手段は私的に所有されているが、本質的には国家に支配される経済体制である。

若い米国人は甘えているのか、それとも貧しくなったのか

International Man: 生活費危機への反応の一つは、要するに「文句を言うな、もっと安い食べ物を食べろ、ルームメイトを探せ、期待を下げろ」というものでした。若い米国人は本当に甘えているのでしょうか。それとも、その生活水準は以前の世代と比べて本当に悪化しているのでしょうか。

ダグ・ケーシー: 財務上の成功の鍵は、消費する以上に生産し、その差を貯蓄することだ。近年はそれが難しくなっている。賃金が通貨の劣化に追いついてこなかったからだ。さらに悪いことに、せっかく貯めたお金はかつてない速さで価値を失っている。ドルを貯蓄することは、負けが確定した取引、愚か者のゲームになってしまった。

米国人の各世代が前の世代よりも軟弱で権利意識が強くなっていることは疑いようがない。技術が余暇を増やし、債務がより高い生活水準を賄うにつれて、道徳的気骨は損なわれていく。不幸ではあるが、まったく自然なことだ。

文明の大きな趨勢を変えるためにできることはほとんどない。自分自身が堕落しないようにし、良き手本として行動することだけができる。

なぜ政治的な「解決策」は失敗するのか

International Man: 政治家は生活費問題に対して、必ず最低賃金の引き上げ、価格統制、補助金、税額控除、その他の政府プログラムといった提案で対応します。なぜこれらのいわゆる解決策は、根本的な問題を悪化させるのでしょうか。

ダグ・ケーシー: それは、そのどれも解決策ではないからだ。

まず、政治家は必然的に、社会の中で最悪のタイプの人間である。彼らは他人を操り、自分の意志を押し付けるのが好きで政治の世界に入ってきた職業的なお節介者だ。事実上の職業的犯罪者階級が経済問題を解決してくれると期待するのは愚かだ。

平均的な米国人は経済学について何も知らない。そして、知っていると思っていることは基本的にケインズ経済学だ。彼は経済問題には政治的解決策があると簡単に信じ込まされる。

赤字、ドル、そしてケーシーが価値を見出す場所

International Man: 政府が巨額の赤字を計上し続け、通貨を劣化させ続けるなら、人々は資産をどこに配置して身を守り、そして次に来るものから利益を得るべきでしょうか。

ダグ・ケーシー: 政府が巨額の赤字を計上し続けることは疑いない。赤字は巨額であるだけでなく、指数関数的に拡大している。

それらの赤字は、ほぼゼロとなっている国内貯蓄からは賄えない。米国を軽蔑するようになった外国人に債務を売って賄うこともないだろう。したがって、赤字は連邦準備制度に債務を売ることで賄われることになる。FRBはドルを印刷して政府の商業銀行口座に預け入れることで、その代金を支払う。

ドルは価値を失い続け、そのペースは加速していくだろう。ただし、作り出されているすべての債務のせいで、ハイパーインフレに向かう途中でデフレ的な信用崩壊に見舞われる可能性もある。

米国人は板挟みになっている。あるいは、最近『オデュッセイア』を観た人が学んだかもしれないように、スキュラとカリュブディスの間にいる。

明るい面があるとすれば、世界がAIを中心とする超バブルに夢中になっている間に、原材料株は見過ごされていることだ。私はコモディティ全般、とりわけエネルギーと鉱業に大いに投資している。Contrarian InsiderとCrisis Investingで推奨している銘柄の多くは、現在6%から10%の利回りを示している。それは結構なことだが、それらが極端に割安であり、ここから10対1の上昇余地があるという事実ほどには重要ではない。

この記事はもともとInternational Manに掲載された。

著者について

ダグ・ケーシーは、ベストセラー作家であり、世界的に知られる投機家で、リバタリアンの哲学者である。政治、経済、投資市場に関する博識で(しばしば物議を醸す)洞察により、確固たる評価を得てきた。特に高ポテンシャルの天然資源分野における「合理的投機」の第一人者の一人として広く尊敬されている。

著書Crisis Investingは数週間にわたってニューヨーク・タイムズのベストセラーリストで1位となり、438,640部を売り上げて1980年のベストセラー金融書となり、ミルトン・フリードマンのFree to Choose、リチャード・ニクソンのThe Real War、カール・セーガンのCosmosといった大物を上回った。続編のStrategic Investingは当時の金融書として史上最高額の前払い金を受け取って記録を打ち立て、The International Manはローデシア史上最も売れた本となった。最近の著作であるTotally Incorrect(2012年)とRight on the Money(2013年)は、国家主義に異を唱え、自由と自由市場を擁護する伝統を受け継いでいる。

ケーシーは、デイヴィッド・レターマン、マーヴ・グリフィン、チャーリー・ローズ、フィル・ドナヒュー、レジス・フィルビン、モーリー・ポーヴィッチ、NBCニュース、CNNなど、数百のラジオ・テレビ番組にゲスト出演してきた。また、Time、Forbes、People、ワシントン・ポストなどの定期刊行物で数多く特集され、「自由な精神の世界最大の集まり」であるFreedomFestでは基調講演者を定期的に務めている。彼は10カ国に居住し、175カ国以上を訪れた。今日、彼を見つけるなら最もありそうな場所は、アルゼンチンのサルタ郊外の赤い高地にひっそりと佇むオアシス、ラ・エスタンシア・デ・カファヤテ(ケーシーズ・ガルチ)だろう。カファヤテは、ユタ州ブライスキャニオンの隔絶された美しさと、ナパバレーの豊かなぶどう園を組み合わせた場所に最も似ている。