ドルは週末の最終局面で圧力に直面しており、トレーダーが米財務省による今週の長期債買入れ倍増の決定を引き続き吟味する中、米国債利回りの低下と歩調を合わせて値を下げている。財務省が2024年に世界最大の政府債市場における流動性管理ツールとして導入した買入れプログラムは、現在、長期ゾーンに集中的に投入されており、市場はこの措置を長期の借入コストへの上昇圧力を和らげる試みと解釈している。この動きにより水曜日に見られた取引パターンが戻り、ドル建て通貨ペアや金における重要なテクニカルブレイクが進行し続けている。

この措置による緩和が短期的な解決策にすぎない可能性については十分な議論の余地があるものの、だからといってこのシグナリングがすぐに無効になるとは限らない。スコット・ベッセント米財務長官は昨日、口先による介入を行って姿勢をさらに強めており、市場に政権のシグナルに従ってほしいという確固たる考えを改めて示している。

主要なドル建て通貨ペアでは、EUR/USDが0.2%高の1.1705となっており、買い手は今後の1.1800という重要な節目への試しにゆっくりと近づいている。USD/JPYは0.4%安の158.48で、158.29にある200日移動平均の再テストに迫っている。この水準は、米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の金利差に長らく左右されてきたペアにおいて、中長期的トレンドを測る指標として広く注目されている。GBP/USDも注目されており、0.2%高の1.3660前後と6か月ぶりの高値で取引されている。チャート上では、5月の高値を明確に上抜ければ、次の段階での1.3850の再テストへの道が開ける。

ただし、先に述べたように、ドルの下落が続くには、米国債利回りのさらなる低下が伴う必要がある。夜間から今日の早い時間にかけて小幅な反発があった後、その動きは失速し始めている。米10年債利回りは一時4.71%付近まで上昇した後、現在は4.685%まで低下している。30年債利回りは5.25%付近まで押し上げられた後、今日は5.235%まで下がっており、今週早めに付けた5.33%付近の高値にはまだ戻っていない。こうした長期ゾーンの金利水準は、住宅ローンや企業の借入金利の価格付けを経済全体で左右する基準となるため、債券市場以外でも重要な意味を持つ。

要するに、トレーダーや投資家は「ベッセント・プット（Bessent put）」が機能していると認識している。この呼称は、市場ストレスが高まった際に政策当局が市場を支えるために介入するという前提を示す、長年使われてきた市場用語「FRBプット（Fed put）」に由来する。利回りがわずかに押し戻された後で再び低下していることは、市場参加者が現状を十分に認識していることを示している。

その他の市場では、株式も小幅な戻りを模索しており、S&P 500先物は0.3%上昇している。金は引き続き恩恵を受けており、利子を生まず、利回りとドルの上昇時に魅力を失いやすいこの貴金属は、現在1.5%高の4,584ドルで推移している。今後の買入れオペレーションの規模と財務省入札の結果は、長期ゾーンへの当局による支援が続くかどうかをトレーダーが判断する際の参考指標の一つとなる。