ドルは15カ月ぶり高値の直下となる101.80近辺で重要な週入りを迎えており、7月29日のFRB会合が最大の焦点となっている。市場は現在、FRBが政策金利を据え置く確率をおよそ65%と織り込んでいるが、中東での緊張再燃により、年内利上げの可能性も視野に残っている。エネルギー価格も重要な変数だ。イラン停戦の崩壊とペルシャ湾の航路に影響する封鎖により原油価格は上昇し、FRBのメッセージを複雑にしかねないインフレ懸念が再び高まっている。

不確実性は最近の雇用関連データでも強まっている。ADPによると、民間部門の雇用は4週連続で減速した一方、失業保険新規申請件数は2カ月ぶりの低水準に低下し、労働市場の状況はまちまちとなっている。FRBのケビン・ウォーシュ議長による議会証言でも明確な方向性は示されず、中央銀行としての物価安定へのコミットメントを改めて強調したものの、委員会の次の一手は明かさなかった。

ECBの決定はすでに市場の消化を終え、速報PMIデータも織り込み済みとなった今、週の真の材料は水曜日のFRB決定となっている。通貨トレーダーにとってこれは重要だ。ドルはFRBへの感応度が依然として高く、輸入インフレからクロスアセットのポジショニングまで、より広範な世界的な価格形成に影響を与えているためだ。その結果次第で、ドルの最近の方向感のなさが解消されるか、あるいは続く可能性がある。

DXYのテクニカル分析

今週はテクニカル面でも重要性が高く、DXYは100.00から102.00の狭い攻防ゾーンで推移している。FRBの金利決定と、それに伴うボラティリティが、短中期のドルの方向性を左右する可能性がある。

強気シナリオ

2026年の序盤は軟調だったが、DXYは1月の96-97のサポート帯から力強く反発し、その後およそ6%上昇した。最近では心理的節目である100.00を上抜けて維持しており、上昇トレンドラインと50期間EMAの両方に支えられている。102.00を確実に上抜ければ、103-104、さらに先の106-107への道が開かれる。

弱気シナリオ

現在、指数は102.00付近のレジスタンスに直面している。ここで押し戻され、2025年高値からの長期的な下降トレンドラインを維持したまま上昇トレンドラインを割り込めば、DXYは重要な100.00水準を再試す可能性がある。さらに深い下落となれば、96-97が再びサポートとして意識されるだろう。

FRBの決定まであと数日となる中、ドルはまさに分岐点に立っている。DXYが新高値へ抜けるのか、それとも以前の弱さへ戻るのかにかかわらず、今週の結果はドルだけでなく、秋に向けてドル建てで価格付けされるあらゆる資産の基調を決める可能性が高い。