彼女がスパイだったのか、フィクサー（仲介者）だったのか、あるいは単にJensen Huangと恋愛関係にあっただけなのか——Alice Huang（血縁関係なし）という名前は今週、両者の不倫関係の報道が水曜日のNvidiaトップの衝撃的な辞任へと発展したことで、ビジネス界を揺るがしている。そして現在、当局はAlice Huangが関わっていた他の企業にも関心を向け始めたと報じられている。

ブルームバーグは匿名筋の情報として、米司法省がNvidiaに対する複数の調査を進めていると報じた。一つは独占禁止法上の問題に焦点を当てたもので、他の二つはAlice Huangが元最高幹部を務めていたMegaspeedとSuper Micro Computerに焦点を当てたものである。別に、マンハッタン連邦検事办公室は、Alice Huangに関連する組織が、Nvidiaの人気GPUを搭載したSupermicroハードウェアを中国へ密輸出しようとしたとされる計画に関与していたかどうかを調査している。この調査が、米国やアジアで既に提起されている密輸出事件とつながっているかは不明だ。この調査は、米中テクノロジー関係における最も敏感な断層線の一つに直撃する形となっている：ワシントンは2022年以来、Nvidiaの最も先進的なAIチップの中国への輸出を制限しており、これが米国やアジアで既に提起されている密輸出事件の背景にある。

Jensen Huang、Nvidia、Supermicroのいずれも、不正行為で正式に起訴されてはいない。

米市場の開場後、Supermicroの株価は12%急落した。同社はFortuneの取材要請に直ちに回答しなかった。

Jensen Huangの壊滅的な転落についての憶測の多くは、Nvidiaの東南アジアにおける最大級の買い手となったとされるシンガポールの企業Megaspeedに集中していた。しかしSupermicro——Jensen Huangの30年来の友人でありNvidiaの重要なパートナーであるCharles Liang（チャールズ・リャン）が率いるサンノゼのサーバーメーカー——は、輸出規制コンプライアンスをめぐってより長期間、厳しい注視を受けており、現在ではNvidiaとともに拡大するスキャンダルに巻き込まれつつある。このリスクは構造的なものである：SupermicroはNvidiaのチップを基盤とするAIサーバーの主要組立メーカーの一つであり、輸出規制当局が監視しようとしているハードウェアパイプラインのど真ん中に位置している。

Fortuneは、連邦捜査官が3月にSupermicroの共同創業者を逮捕する前から同社の事件を報道してきており、その報道は、ガバナンスとコンプライアンスの失敗が記録的に続いてきた企業の姿を浮き彫りにしている。その歴史にもかかわらず、SupermicroはNvidiaと足並みを揃え続けてきた。LiangとJensen Huangは台湾のComputexで同じ舞台に立ち、2024年にはJensen HuangがカクテルバーでAliceと共に写る写真が撮影されていた。

Liaw密輸出事件

3月、連邦検察はSupermicroの共同創業者Yih-Shyan "Wally" Liaw（廖益賢）ら3名を、Nvidia H200およびB200 GPUを搭載した総額約25億ドル相当のサーバーを東南アジアのダミー会社経由で中国に回送したとする容疑で起訴した。その後、ブルームバーグの報道によれば、そのダミー会社はバンコクに拠点を置くAIインフラ企業OBONであり、起訴はされていない。Supermicro自体は起訴されておらず、同社はこの計画の被害者だったと主張している。

逮捕後ただちにSupermicroの役員および取締役の職を辞したLiawは、無罪を主張している。Supermicroに対する召喚状がLiawの弁護に重要な資料となりうる方弁護団が裁判官に説明した後、彼の裁判は2027年3月に延期された。Liawの弁護人Nelson Boxerは取材に応じなかった。

Liawの共同被告人の一人、Ting-Wei "Willy" Sun（孫廷緯）は10月に有罪を認めた。その中には、逮捕の日にスマートフォンから暗号化メッセージアプリを削除した罪も含まれている。Sunの弁護団は取材要請に応えず、彼が政府と司法取引の合意を結んでいるかは不明である。

シンガポールの不満

現時点でSupermicroとMegaspeedの事件が直接つながっているという公的な証拠はないが、糸口は増え続けている。木曜日、シンガポール内務省は声明の中で、シンガポール警察および税関がMegaspeedとAlice Huangに対する調査を開始し、その過程でSupermicroに情報提供を求めたと発表した。シンガポール当局によれば、Supermicroの協力は「限定的」なものだったという。

2025年7月の会合で、シンガポール当局者はこの問題を米国当局に提起し、Supermicroの協力を取り付けるための支援を求め、司法省とFBIに対して「何度も」同じ要請を繰り返した。

「これらの度重なる要請にもかかわらず、シンガポールは同社に関する限られた情報または支援しか受け取っていない」と声明は述べている。Supermicroは取材要請に直ちに回答しなかった。

長年にわたるコンプライアンス違反の記録

Supermicroの輸出規制問題は、Liawの逮捕から始まったわけではないと、Fortuneの報道は明らかにしている。2006年、同社はドバイの代理店を通じてコンピュータ機器をイランへ違法輸出した罪を認めた。この構図は、検察がLiaw事件で主張している基本的な計画と軌を一にしている。

Liaw自身、かつて数々の危機を経験してきた。彼は2018年、Nasdaq上場廃止やSECの会計調査に関連する取締役会主導の調査の中でSupermicroを退社し、その調査は2020年に1,750万ドルの和解で決着した。2021年5月に顧問として復帰し、常勤社員となり、2023年12月に取締役会に再参加した。

2024年、空売り筋のHindenburg ResearchはSupermicroを会計操作と輸出規制違反で告発し、同社はこれを否定した。その後、アーンスト・アンド・ヤングは監査の途中で監査法人を辞任し、経営陣の説明をもはや信用できないと述べた。特別委員会は2024年12月、CFOのDavid Weigandの交代を勧告し、同社は「直ちに」これに同意した。後任が発表されたのは10月になってからだった。

起訴状の内幕

Fortuneが報じてきたように、Liawの起訴状には、監査人を欺くために倉庫に据えられた数千台の動作しないダミーサーバー、ドライヤーを使ってシリアル番号ラベルを剥がす業者、検査の際に他社の支払いで「接待」を楽しんでいたとされるコンプライアンス監査人が描写されている。また、この計画がどのようにNvidiaのサプライパイプラインに直結していたかも示されている：2024年12月、LiawはNvidiaにB200チップの割り当てを確約させる「唯一の方法」は毎月の需要予測を作成することだとダミー会社に語ったとされている。Liawの起訴状において、Nvidiaは不正行為で告発されていない。

Liawの逮捕後、Supermicroの取締役会は独自の調査を開始し、独立社外取締役のScott Angelと元監査委員会委員長のTally Liu（Liangの妻であり共同創業者のSara Liuとは血縁関係なし）がこれを監督した。8月、Supermicroは、この調査では現経営陣がチップ横流しの計画を知っていたという証拠は見つからなかったと発表した。Supermicroは当時、この調査により、ポリシーや行動規範の違反を理由に、営業、事業開発、技術サポート部門で人数不明の解雇が行われたと述べた。

Supermicroはまた、Liaw事件と同社のコンプライアンスプログラムおよび内部統制を網羅する大陪審召喚状、およびSEC、商務省産業安全保障局、外国当局からの召喚状や照会を開示している。

Nvidiaとの強固な関係

数々の苦難にもかかわらず、SupermicroとNvidiaの関係は揺るぎないものに見えてきた。しかしこの歴史は、Supermicroの新CFOとなったMark Longにとっての試練となるだろう。Western Digitalの元財務責任者である彼は先月Weigandから引き継ぎ、Liangに直属している。両者は直近の決算説明会でタッグを組み、Supermicroは記録的な第1四半期売上高199億ドルを発表し、Wall Streetのコンセンサス予想を大きく上回った。また、通期売上予想を720億〜820億ドルに引き上げた。この記録的な四半期は、Supermicroの成長のどれほど多くがNvidiaベースのAIハードウェアを通じて実現しているかを浮き彫りにしている——まさに現在規制当局の調査対象となっている流れである。

しかし今、Supermicro——そしてCEOのLiang——は、NvidiaのJensen Huangという重要な支援者を失いつつある。Liangは、Nvidiaとの緊密な関係と、最新のGPUを驚異的なスピードで市場に投入するSupermicroの能力によって、AI時代における同社のビジネスの多くを築き上げた。Liangはまた、台北での熱狂的な観衆を前にした合同基調講演を含む、Huangとの公的な親交を維持してきた。

Nvidiaは当面Kressが率いることになり、外国情報活動に関する外部調査は、元SDNY臨時連邦検事のJoon Kimと大手法律事務所Wachtell, Lipton, Rosen & Katzが担当する。

Nvidiaは11月17日にKressがHuangに代わって第3四半期決算を発表する予定である。下院議員は翌日、Huangとの非公開聴取を要請している。1月には、エリザベス・ウォーレン上院議員（民主党・マサチューセッツ州）が上院銀行委員会の委員長を務める可能性が高く、その場合は召喚状の発行権限を持つことになる。ウォーレン議員は既に6月に、Supermicroとチップ密輸出についてNvidiaに説明を求めており、今週その要請を再提出した。

この記事はもともとFortune.comで掲載されたものです。