Derive V3はkHYPEをイーサリアム上の担保として追加しました。これは流動性ステーキングトークンとして初めてHyperliquid以外で展開されることを意味します。この統合はKinetiqと共同で構築され、Chainlink CCIPを経由しており、kHYPEの保有者はHYPEのステーキング報酬を受け取り続けながら、Derive上でオプションおよびパーペチュアル取引の担保として同資産を差し入れることができます。

kHYPEのイーサリアムデビューがDeFiスタックに意味するもの

Derive.xyzは2026年10月13日、kHYPEがDerive V3を通じてイーサリアムにデビューすると発表しました。発表はDeriveの公式Xアカウントを通じて公開されており、プロトコルパートナーとしてKinetiq、kHYPEをHyperliquidからイーサリアムへ移動させるクロスチェーンメッセージング層としてChainlink CCIPが挙げられています。

kHYPEは、HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEに対するKinetiqの流動性ステーキングトークンです。Kinetiqのドキュメントでは、kHYPEは報酬が累積するLSTとされており、基盤となるHYPEをアンステークすることなく、ステーキング報酬が保有者に累積し続ける間、トークンを保持またはDeFiで活用することができます。

CCIP（ブロックチェーン間のトークンおよびデータ転送のためのChainlinkのクロスチェーン相互運用プロトコル）を介してkHYPEをイーサリアムへブリッジすることで、この報酬累積の仕組みがチェーンをまたいで維持されます。これが、一般的なブリッジ発表とこの統合を区別する構造的なポイントです。ユーザーは利回りと資本効率のどちらかを選ぶ必要がなく、Derive V3上のkHYPEは両方を同時に提供します。

この動きにより、kHYPEは馴染みのあるDeFiカテゴリーにも位置づけられました。LidoのstETHのような流動性ステーキングトークンは、イーサリアムのレンディングおよびデリバティブプロトコル全体で確立された担保クラスですが、HyperliquidネイティブのLSTがイーサリアムに登場することは、この分野では新しいクロスチェーンの展開です。

Kinetiq統合がDerive V3に適合する仕組み

Deriveは自社の取引場所を、オンチェーンのオプション、パーペチュアル、利回り商品を提供するイーサリアムベースのプロトコルと位置づけています。kHYPE担保として追加することで、資産の有用性は受動的なステーキングを超えて拡大します。保有者は、基盤となるHYPEのステーキング利回りがバックグラウンドで機能し続ける間、kHYPE残高に対してレバレッジポジションを構築したり、カバードオプションを販売したりすることが可能になります。

Deriveの発表によると、kHYPEの保有者は、Derive上でオプションおよびパーペチュアル取引の担保としてトークンを使用しながら、HYPEのステーキング報酬を受け取り続けることができます。資産が証拠金としても利回り手段としても機能するこのデュアルユースの担保設計は、この統合を検討するDerive V3ユーザーにとっての中核的な製品価値です。

より広いDeFiスタックにとって、この統合は2つのエコシステムをつなぐものです。kHYPEの保有者はHyperliquidのステーキングポジションを解消することなくイーサリアムベースのデリバティブ市場にアクセスでき、Deriveはオンチェーン取引場所に利回りを生む担保資産を追加します。

発表時点で、イーサリアムはCoinGeckoのデータによると2,499.43ドルで取引されており、過去24時間で1.65%上昇していました。同じ時点でのイーサリアムの時価総額は約3,053億ドルであり、イーサリアムベースの取引場所に登場する新しい担保タイプが機能する上でのオンチェーン流動性の背景となっています。

ローンチ時の暗号資産市場全体のセンチメント指数は、alternative.meのFear & Greed Indexによると57（Greed）を示しており、デリバティブ取引場所での新しい担保製品への需要と整合する中程度のリスクオンの水準です。

イーサリアム上でkHYPEを使用する前にユーザーが確認すべきこと

この発表はDeriveの公式アカウントに由来し、Kinetiqが文書化しているkHYPEの仕組みと整合していますが、公開時点において、特定のDerive V3展開に関するKinetiqまたはChainlinkからの独立した確認は確認されていません。ユーザーは統合の詳細をDeriveの一次発表に帰属するものとして扱い、取引する前にderive.xyzにあるDeriveの公式インターフェースを通じて、現在のコントラクトアドレスとサポートされる操作を直接確認すべきです。

入金前に確認すべき主要項目には以下が含まれます：イーサリアム上のカノニカルなkHYPEコントラクトアドレス、Derive V3上のkHYPEポジションに適用される証拠金率および担保率、Chainlink CCIPを経由するクロスチェーン入金の手数料体系の有無、そしてkHYPEが証拠金としてロックされている間に報酬の累積が停止するか継続するか。これらのパラメータはいずれも発表では明示されていません。

スマートコントラクトリスクは、CCIPブリッジ経路とDerive V3の担保マネージャーの両方に適用されます。クロスチェーンでブリッジされる流動性ステーキングトークンは、ネイティブチェーンのLSTと比較して追加の信頼面をもたらします。ブリッジまたは宛先チェーンの担保コントラクトに障害が発生した場合、担保ポジションと基盤となるステーキング報酬の両方が同時に影響を受ける可能性があるためです。レステーキング型の多層リスクに精通しているトレーダーは、Derive V3でのポジションサイズの決定にそのエクスポージャーを織り込むべきです。

原典：DefiLiban。