今年の航空運賃は急騰しており、その一因はイラン戦争だ。しかしデルタ航空のエド・バスティアンCEOは、旅行者が買い続けている限り、原油価格が落ち着いても高運賃は定着する可能性があると述べている。

米国最大級の航空会社の最高経営責任者(CEO)は金曜日のCNBCのインタビューで、チケット需要が堅調だったため、燃料価格が60%急騰してもデルタの利益が持ちこたえたことに驚いていると語った。7月、第2四半期決算発表後、バスティアン氏はCNBCに対し、デルタは燃料コスト増加分の60%を消費者に転嫁しており、第3四半期にはその割合が100%近くに達すると見込んでいると述べた。

「それらの利益に影響を与えなかったというのは、私には信じがらい」とバスティアンCEOはCNBCのインタビューで語った。第3四半期の航空燃料コストの60%増は16億ドルの追加費用に相当すると付け加えた。「過去のサイクル、過去のショックでは、燃料価格が60%上昇すれば、私たちはなすすべもなくなっていただろう。」

デルタは先週、第3四半期の調整後収益176億ドルを報告した。前年比16%増だが、アナリスト予想の176.7億ドルにはわずかに届かなかった。同社は前年同期比で調整後62%多くの航空燃料を購入したが、座席マイルあたり収益——航空会社が1座席を1マイル飛ばすごとに稼ぐ金額の指標——は15%上昇し、運賃高と強い需要を反映した。つまり、燃料支出は座席あたりの収益の約4倍の速さで増加しており、運賃値上げは現時点では部分的な相殺にとどまっている。

同社の第3四半期決算説明会で、バスティアン氏は、価格上昇にもかかわらずデルタが利益を維持できたのは消費者のおかげだと述べた。

「燃料は業界が価格環境を迅速に調整するきっかけとなりました。しかし、市場がこうした価格水準を受け入れたという事実を考えると」と、同社が航空運賃は依然として手ごろな価格だと見ことを踏まえ、デルタの地位は非常に持続可能だ、と彼は語った。

「先を見れば、私たちは大丈夫だと思います。願わくば、いつか来年に向けて燃料価格が下がるのを見たい。そのときこそ、この企業の真の収益力が増幅されるのを目にすると思う」と彼は決算説明会で述べた。

業界の勢いが続く中、米国運輸統計局によると、第2四半期の国内旅行の平均価格は445.26ドルに達した。米国旅行協会によると、航空券価格は前年比約23%上昇した。

急騰する原油価格

航空運賃の高騰は、原油価格の上昇も一因だ。イラン戦争によりホルムズ海峡の通行が麻痺したことで、今年は原油が急騰した。ホルムズ海峡は戦前、世界の石油の20%が流通する要衝だった。ブレント原油の価格は月曜時点で108ドルと、1年前より70%以上高かった。

航空会社は原油価格の上昇に特に影響されやすい。労働費に次いで、燃料費は航空会社の最大の経費であり、業界団体であるAirlines for Americaによると、今年初めの時点で営業コストの約21%を占めている。

航空燃料価格は一般的に原油価格と連動して上昇するため、国際航空運送協会によると、航空燃料価格はすでに1年前より100%以上上昇している。CNBCによると、米メキシコ湾岸の航空燃料価格は木曜時点で1ガロン4.34ドルと、1年前の2.19ドルのほぼ2倍だった。

欧州の航空会社と異なり、米国の航空会社は原油価格の上昇に対するヘッジを行っておらず、そのため値上がり分はしばしば顧客に転嫁される。デルタ自身は10年以上前に子会社を通じて石油精製所を買収しており、これが燃料コストの相殺に役立っている。

デルタは第3四半期決算を発表した最初の米大手航空会社だが、他社のCEOも燃料費高の中での売上の回復力に言及している。サウスウエスト航空のボブ・ジョーダンCEOは7月にCNBCに対し、「燃料高と価格高にもかかわらず、非常に強い需要を目にしています」と述べた。

アメリカン航空の第2四半期決算説明会での準備稿の中で、ロバート・イソムCEOは「健全な労働市場と、他の任意支出分野より旅行を優先する継続的な志向に支えられ、消費者支出は引き続き堅調です」と述べた。

デルタが第3四半期決算を発表した最初の米大手航空会社であることから、同業各社の今後の数字が、その回復力——そしてバスティアン氏が述べる運賃の持続性——が業界全体で続くかどうかを示すことになる。

しかし、運賃高によっても、デルタは燃料費の上昇から完全に守られたわけではない。同社は先週、通期利益見通しを従来の1株6.50〜7.50ドルから5.10〜5.60ドルに下方修正した。また2年ぶりにウォール街の利益予想を下回った。

この記事はもともとFortune.comで掲載されたものです。