Dell Technologies（DELL）の株価は8月28日に3.39%下落した。これは、9月1日に第2四半期決算を発表する数日前にJ.P.モルガンから好意的なアナリスト評価を受けたにもかかわらずのことだった。

J.P.モルガンのアナリスト、ジョセフ・カルドソ氏はDell株に対する「買い」評価を再確認し、目標株価を565ドルに設定した。調査レポートの中でカルドソ氏は、このIT大手が9月1日の決算発表で2027会計年度の売上高見通しを再び引き上げる可能性があると示唆した。これは今年すでに確立されたパターンに続くものだ。Dellは前回の四半期決算でガイダンスの大幅な上方修正を実施しており、同社は今期47%の売上成長を予測している。これはすでに力強い拡大を意味するが、カルドソ氏の分析によれば、実際の業績トレンド次第では、経営陣がガイダンスをさらに上方修正する可能性があるという。

AIサーバー需要が楽観的見方を牽引

強気の根拠は主にAI（人工知能）インフラ需要にある。調査会社650 Groupによると、AIサーバー市場は2026年を通じて前年比80%超の成長が見込まれており、同社がわずか90日前に予測した64%の成長率から大幅な上方修正となる。

予測の急加速は、需要がこれまでの業界予測を大きく上回っていることを示している。この市場の主要プレイヤーであるDellは、AIサーバー販売の強化から直接的な恩恵を受ける立場にある。AIサーバーはここ数四半期、Dellのインフラソリューションズ事業グループの中核的な成長エンジンとなっており、市場全体の予測が同社の業績とガイダンスに対する期待に直結しているのはこのためである。

従来型サーバー需要も予測を後押し

楽観的な見通しの触媒はAIだけではない。従来型サーバー市場も勢いを強めている。2026年のサーバー市場全体の成長予測は現在30%を超えており、従来の22%という推計から大幅に引き上げられた。

J.P.モルガンの調査によれば、テクノロジー各社の直近の四半期決算と独自のチャネル情報がこの上方修正された見通しを裏付けており、Dellの現行ガイダンスは保守的である可能性があるという同社の見解を強めている。

カルドソ氏は、想定されるガイダンス引き上げの規模は、前回の調整ほど大きくはならない可能性が高いと指摘している。同社は前回の四半期決算ですでに大幅な上方修正を実施しているためだ。それでも、トレンドは前向きなままにある。

今四半期について、市場コンセンサスは調整後EPS4.91ドル、GAAPベースのEPS4.43ドルを予想している。売上高の予測は約445億ドルを中心としており、前年同期の297.8億ドルから51%の増加となる。

DELL株に対するウォールストリートの見方

Dellは過去6回の決算のうち5回で市場予想を上回った。唯一の予想割れは2025年4月終了四半期で、コンセンサス予想の1.69ドルに対し1.55ドルのEPSとなった。

直近の四半期決算（2026年4月終了分）は際立った好調さを示した。Dellは市場予想の2.94ドルに対し4.86ドルのEPSを達成し、65%のポジティブサプライズとなった。この実績が同株への強気ムードの持続を説明する一因である。同時に9月1日のハードルも高めている。期待値がすでに高水準にある中、市場の反応はDellの業績とガイダンス改定がそれらの予測に反映されたコンセンサスに見合うかどうかにかかっている。

ウォールストリートのアナリストの間で、DELL株は「中立的な買い」評価を維持している。これは過去3か月間に発行された12件の「買い」、5件の「保有」、0件の「売り」評価に基づく。コンセンサスの12か月目標株価は519.36ドルで、現在の株価水準から約14%の上昇余地を示唆している。一方、500ドルのメディアン目標株価は、直近の終値456.24ドルから約9.6%の上昇余地を意味する。

Dell Technologiesは9月1日、2026年7月31日に終了した会計期間の第2四半期決算を発表する予定である。

出典：Blockonomi