ウォール街は水曜日、Dell Technologies と GitLab の好決算を材料に、3営業日続いた下落に歯止めをかけた。

ダウ平均は約0.6%上昇し、S&P 500 と Nasdaq もそれぞれ約0.5%上げた。Nvidia は Dell の力強いAIサーバー関連数字を追い風に、4%から5%上昇した。

ただし、上昇に乗ったのはテック株だけではなかった。Credo Technology と Palo Alto Networks はともに大きく下落し、AI投資の恩恵を受けてきた分野であっても、勢い鈍化の兆しには投資家が素早く売り向かうことが改めて示された。

DellのAIサーバー事業が記録的な数字を押し上げる

この日、最も市場を動かしたのは Dell Technologies だった。同社は第2四半期売上高が470億ドルとなり、前年同期比58%増と、ウォール街予想を大きく上回った。

Dell は通期売上高見通しを250億ドル引き上げ、予想を約1,920億ドルに修正した。調整後1株利益の見通しも25.50ドルに引き上げた。

成長の大部分は Dell のAIサーバー事業がけん引している。同社は四半期中に約600億ドルのAIサーバー受注を獲得し、受注残は約950億ドルに達した。

このニュースを受け、Dell 株は一時11%上昇した。また、Dell のAIサーバーが Nvidia チップに大きく依存しているため、Nvidia も上昇し、AIインフラ需要を追う投資家にとってハードウェア供給網が引き続き注目点となった。

GitLabはAIによる破壊への懸念後退で上昇

GitLab 株は、四半期決算が予想を上回ったことを受け、12%から15%上昇した。

売上高は2億8,630万ドルとなり、前年同期比21%増だった。同社は総受注額が過去最高を更新し、純年間経常収益の伸びも40%超だったと発表した。

投資家は、AIツールがソフトウェア開発プラットフォームの需要を減らすのではないかという議論を背景に、GitLab を注視していた。

CEO の Bill Staples 氏はその懸念を退け、AI生成コードが増えるほど、セキュリティ、ガバナンス、オーケストレーションの各ツールの必要性が高まると述べた。

今回の結果は、AI競争に直面するソフトウェア企業に対して、投資家により前向きな見方を与えた。特に市場は、AI導入が単に新たなリスクを加えるのではなく、ソフトウェア需要そのものを変えているのかを示す証拠を探している。

CredoとPalo Altoは好調な数字でも反落

Credo Technology は売上高が4億7,900万ドルとなり、前年同期比115%増だった。調整後1株利益は1.20ドルだった。売上高が3桁成長を続けるのは、これで7四半期連続となる。

それでも株価は約20%下落した。投資家は粗利益率に注目し、それが68%に低下したこと、さらに次四半期の見通しが67%から69%だったことを嫌気した。

この売りは、高成長AI株にかかる圧力の大きさを示している。期待値が高い中では、3桁成長であっても、予想を下回れば十分ではない。

Palo Alto Networks も、利益予想を上回ったにもかかわらず、約9%から11%下落した。同社はAIセキュリティ・プラットフォーム Console の買収も発表した。

Palo Alto の下落は、サイバーセキュリティ株とソフトウェア株全体に追加的な圧力をかけた。

市場にはなお逆風がある。10年物米国債利回りは4.8%近辺にあり、原油価格は高止まりしているほか、一部投資家は連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げを織り込み始めている。

ひとまず、Dell の決算はAIインフラを巡る投資テーマに新たな追い風を与えた。