7月の暗号資産アクティビティには回復の兆しが見られたが、新たな流動性の流入は引き続き低迷した。DeFiレンディングは内部のステーブルコイン流動性が高水準を維持する中で復帰の可能性を示しており、数か月にわたる縮小の後にオンチェーン資本の展開が安定化しつつあるという早期シグナルを提供している。

7月は広く暗号資産市場にとって停滞した月となり、ビットコイン（BTC）が大半のアルトコインやトークンを上回った。それでも、DeFiアクティビティとオンチェーントランザクションには回復のシグナルが見られた。

DeFiレンディングは2026年初の成長月を記録した。5か月連続の減少の後、アクティブなDeFiローン残高は207億ドルから222億ドルへと増加し、月間7.2%の上昇を示した（Cryptorankのデータによる）。DeFiのTVLは月初の680億ドルから7月31日時点で749億ドルを超える水準まで上昇した。レンディングはDeFiの中核プリミティブの一つであり、担保付き借入、レバレッジ利回り戦略、信用創造をすべてオンチェーンで可能にするため、その回復はセクターの健全性を測る重要な指標として注目されている。

Aaveは依然としてレンディングを支配しており、110億ドルのアクティブローン残高と46.2%の市場シェアを維持している（Cryptorank調べ）。すべてのDeFiローンの約3分の2はAaveとMorphoに集中しており、流動性が確立された実績あるプロトコルに集約するという2026年のより広範なトレンドを強化している。

7月の回復の一部は、イーサリアム（ETH）の好調なパフォーマンスに起因する。ETHは月間で20.32%の純上昇を記録して取引を終えた一方、BTCは同期间に9.03%の上昇となった。ETHがより強含んだものの、BTCは依然として大半のアルトコインやトークンを上回った。

堅調なアクティビティにもかかわらず流動性配分は慎重さが持続

アクティビティは回復基調にあるものの、暗号資産市場は有意な新規流動性源がない状態で推移している。ステーブルコインの新規発行は月間を通じて限定的であり、7月のステーブルコイン総供給量は0.6%縮小して約3,120億ドルとなった。ステーブルコインは中央集権型および分散型の両方の取引所においてドル建ての主要な流動性層として機能しているため、供給量の横ばいや減少は一般的に市場機会の全体規模を制約する。

ETF取引による流入も低調を維持しており、外部資本の暗号資産への配分がないことを示している。2025年とは異なり、トレジャリー企業からの流入はBTCにおいても事実上停止した。SOLとETHのトレジャリー企業も同様に、攻撃的な拡大戦略を停止している。

Cryptopolitanが以前に報じたように、2026年は実現可能性のないプロジェクトが淘汰され、流動性が一部の勝ち残ったプロジェクトに集約される年となっている。

一方で、分散型取引所（DEX）の取引量は7月に1,690億ドルを超え、最終週だけで10%以上上昇した。パーペチュアル先物の取引量は上昇軌道を維持し、7月最終週に12%以上の増加を記録した。全体のオープンインタレストは2026年を通じて拡大し、DeFi Llamaのデータによると150億ドルを超える水準に達している。

Robinhoodもまた、より広範な暗号資産回復の一部として位置づけられ、過去1か月で最もアクティブなチェンの一つにランクインした。

暗号資産アクティビティはより攻撃的に

7月を通じて、暗号資産アクティビティは安易な流動性のサポートがないにもかかわらず激化した。流動性がネットワーク間で移動する中、ステーブルコインの流通速度は高水準を維持した。ステーブルコインはArbitrumとOptimismから流出した一方、Solana、Base、Ethereumでは活発な状態を維持した。

Solanaは月間を通じて最高のステーブルコイン流通速度を維持し、これはミームトークンの取引とトークン化証券のアクティビティの組み合わせによって牽引された。

クジラたちはパーペチュアル先物市場でますます攻撃的なレバレッジポジションを採り始め、一部は株式取引へと軸足を移している。かつて暗号資産に注力していたクジラたちは、S&P 500やSK Hynix（SKHX）などの株式に対するディレクショナルベット（方向性取引）へ移行したと報じられている。

アクティビティの高まりはリスクオンのシグナルを構成するものではなく、全体的な流動性は依然として慎重な姿勢を維持している。むしろ、これは高いレバレッジをかけたポジションを通じて短期的な利益を追求する投機的なポジションを反映している。