ジョン・ディアは世界最大の農業機械メーカーだが、同社が前進している本当の理由は別の事業部門にある。木曜日、ディアは会計第3四半期の決算を発表し、売上高は前年同期比6.2%増の110億ドル、利益は7%増の14億ドルとなった。いずれの数値もウォールストリートの予測を上回った。ディアの会計年度は暦年とは異なるスケジュールで運用され、10月下旬に終了するため、第3四半期はおおむね5月から7月までを対象とする。

決算は、建設機械事業がAIインフラブームの恩恵を受けていることを示し、ディアが新たな分野で足場を固めつつあることを裏付けた。同社の株価は6.94%上昇した。

チャットボットにもブルドーザーが必要

ゴールドマン・サックスは今年のAI関連支出が1兆ドルに達すると予想しており、そのうち8,000億ドルは米国のハイパースケーラーによるものだ。ハイパースケーラーとは、アマゾン、マイクロソフト、アルファベットといった、データセンターに巨額の資本を投じる巨大クラウド事業者を指す。これを実現するには、世界中で多くのダンプトラック、バックホー、ブルドーザー、掘削機が必要となるが、ディアはそれらを豊富に保有している。あらゆるデータセンターは、1台のサーバーが設置される前に土地を伐開・整地する土工作業から始まる。

決算は、同社がすでにその恩恵を収益に変えていることを裏付けている。ディアの建設・林業部門の売上高は18%増の36億ドルとなり、世界最大の建設機械メーカーであるキャタピラーと日本のコマツが長年牽引してきた市場で地歩を固めつつある。投資家広報ディレクターのクリス・サイバート氏はアナリスト向け決算説明会で、「顧客の受注残は現在、2027会計年度のかなり先まで及んでいる」と述べた。

AIブームはこれ以上望めないほど好都合な時期に訪れた。同社の最大かつ最も有名な事業部門の循環的な景気後退を相殺しているためだ。

景気後退下の農業機械事業

同社最大の部門である農業機械部門の売上高は、当四半期に前年同期比6.4%減の40億ドルとなった。経営陣によれば、理由は単純で、ディアは出荷の計上台数が少なかったという。

農家所得は2022年の史上最高水準から急落している。このピークは、ロシアのウクライナ侵攻後に起きた穀物価格の急騰が生んだものであり、農家は設備投資を切り詰めることを余儀なくされ、ディアのトラクターや収穫機への需要は低迷している。大型機械の多くは信用購入されるが、パンデミック期の低水準を大きく上回って推移する借入コストが、新規機械の購入資金をより高額にしている。今年、ディーゼル燃料と肥料の価格を急騰させたイランでの戦争は、農家の予算にさらなる圧力を加えている。

通期見通しは二つの方向を示す

ディアの通期の業界見通しでは、今年、米国とカナダで大型農業機械の販売台数が15%から20%減少する一方、建設機械の販売台数は5%から10%増加すると予測されている。

ディアのジョン・メイCEOは、2026年が農業機械における現在の下行サイクルの終わりになると同社は考えていると述べ、同社は「長期的な価値創造に向けて有利な立場にある」と説明した。2027会計年度まで続く建設機械の受注残は当面の間、同社が依拠できる確定需要であり、AIインフラ支出が引き続き設備受注へと転換するかどうかが、農業サイクルと並んで注視すべき主要な焦点となっている。

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この記事は2026年8月21日にThe Daily Upsideで最初に公開され、Yahoo Financeにて配信されたものです。