大型企業でトークナイズドマネーを「規模運用」と評価するのはわずか24%、採用率は88%でも
重要ポイント
- •DBSが委託し11市場の経営者422名を対象とした調査では、大型企業の88%がトークナイズドマネーを展開または試験導入していたが、採用企業のうち運用が規模の段階にあると描述したのは4分の1程度にとどまった。
- •別のEY-Parthenon調査では、ステーブルコインを本番環境で利用する企業は18%、試験導入は13%で、合計の31%でもDBS調査の88%には遠く及ばない。
- •2つの調査の乖離は、質問内容、回答者の企業規模の分布、対象がすべてのトークナイズドマネーかステーブルコインとブロックチェーン決済のみかの違いに起因する。
- •パイロットと実用化の段階は重なり得る。週末のドル決済を数分で処理したDBSとCitiの概念実証や、Ant International向けのグループ内送金をすでに定期的に処理しているDBSのTreasury Tokensがその例だ。
- •DBS報告書のステーブルコインに関する63%という数字は、企業がすでに利用しているか導入を予定している手段を対象としており、実利用だけでなく意向も測定している。
シンガポール最大手のDBS銀行が10月28日に発表したところによると、調査対象となった大型企業の88%がトークナイズドマネー——ブロックチェーン上で表現された銀行預金、マネーマーケットファンド、ステーブルコイン——を展開または試験導入している一方、運用が規模の段階にあると回答したのは24%にとどまる。この2つの数字の隔たりは、「採用」の測り方がいかに異なり得るかを示している。
88%から24%へ
見出しの数字は、実際には大きく異なる4つの状況を合わせたものだ。完全な報告書『The Great Rewiring: Money in a New Order』の17ページでは以下のように分かれている。88%が展開または試験導入中、67%が何らかの実用利用があり、残る12%は検討中か利用していない。
「一部市場で実用化」が最大のグループであり、つまり最も一般的な状態は本格運用ではなく限定的な展開だ。採用企業とされた88%のうち、展開を「規模運用」と描述するのは4社に1社程度にすぎない。しかもそれは企業自身による評価であり、自社の資金移動やサプライヤーへの支払いのうち実際にどの程度がそのシステムを経由しているかを示さないまま、「規模運用」と称することも可能だ。見出しを読む財務担当者、銀行、ベンダーにとって、この区別は実務的な意味を持つ。88%は活動の規模を測る数値であり、24%はその活動のどれだけが日常的な運用になったかを測る数値だ。
同じ調査会社、異なる答え
もう一つの広く引用される数字——企業の18%がステーブルコインを本番環境で利用しているというEYの調査結果——は、ビッグ4に数えられる同じコンサルティング会社によるものだ。DBSはEYに調査を委託し、一方でEY-Parthenonが別の調査を実施した。結果が異なるのは、質問と回答者が異なるためだ:
- DBS調査(EY実施)： 11市場の経営者422名、売上高5億ドル超の企業のみ、すべてのトークナイズドマネーが対象、88%が展開または試験導入中。
- EY-Parthenon調査： 企業383社・機関138者、より幅広い企業規模、ステーブルコインとブロックチェーン決済に焦点、本番利用18%、試験導入13%。
EYの試験導入分を本番利用分に加えると合計は31%となり、それでもDBSの88%には遠く及ばない。この乖離の一因は調査対象者にある。DBSは大型企業のみを対象に、より広範な手段について調査した。EYのチャートは18%を、単一のユースケースが10%、複数が8%に分けているが、これは規模ではなく幅を測るものだ。1つの定型的な決済プロセスが、複数の小規模なアプリケーションを合計した額より多くの資金を動かす可能性もある。
パイロットの終わりと運用の始まり
「パイロット」と「実用化」は対義語ではない。実際の資金がテストの中で動くこともあり、パイロットが継続的な業務を担うこともある:
- 実際の決済を伴うテスト。 DBSとCitiは、12月まで実施予定の概念実証の一環として、週末のドル決済を数分で完了させた。
- 継続利用を伴うパイロット。 2024年10月、DBSはTreasury Tokensについて、Ant International向けのグループ内送金をすでに定期的に処理しているパイロットであると説明した。
- 一部市場での実用化。 運用中だが、特定の国・通貨・取引相手に限定されている。
- 規模運用。 企業の資金移動の日常的な一部となっている段階。
調査の回答は各社を一つの段階に位置付けるが、その段階はラベルが示す以上に重なり合っており、だからこそ段階の名称よりも、その背後にある活動の方が重要なのだ。
見出しではなくチャートを読む
DBS報告書の18ページにはステーブルコインに関する63%という数字がある。このチャートは企業がすでに利用しているか導入を予定している手段を対象としており、つまり実利用だけでなく意向も測定している。
手段同士も異なる。トークナイズド預金は銀行に対する請求権であり、トークナイズド・マネーマーケットファンドは投資商品だ。これらの調査の第3のカテゴリーであるステーブルコインは、法定通貨などの基準資産に対して安定した価値を保つよう設計されたトークンだ。これらをステーブルコインとともに「デジタルマネー」として一括りにすることは、企業が決済や資金管理をどう実験しているかを説明するものだ。しかし、企業がBitcoinやその他の変動の激しい暗号資産を購入していることを意味するものではない。Ethereum上でのJPMorganのデポジットトークンのような取り組みで重要な問いは、実際の取引相手がどの決済を完了できるかという点だ。
信頼できる採用数値に含まれるべきもの
どちらの調査もその項目を埋めてはいない。企業や銀行が特定のサービスについてこれらを公表しない限り、「規模運用」に最も近い数字は24%であり、それは回答者の自己申告に依存している。たとえば12月まで実施予定のDBS-Citiの概念実証に続く文書のように、特定の展開に関する公開された内訳があれば、読者はラベルとその背後の活動を突き合わせて確認できるだろう。
この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではない。
