Datavault AIは、2026年10月26日にSECに提出したフォーム8-Kにおいて、2026年6月にBiconomyが管理するデジタルウォレットからビットコインの出金を申請したものの、提出日時点で出金を完了できていなかったことを開示した。同社の株価は10月27日に49.55%下落して0.067米ドルとなった。投資家はこの開示に加え、Datavaultが総資産を最大9,220万米ドル削減する可能性があるとしている会計の訂正報告の計画も織り込んだ。

Datavault、ビットコイン保有を再評価

提出書類によると、取引相手のScilex Holding Companyは、オフチェーンの送金を通じて1,309.04 BTCをDatavaultのBiconomyウォレットに付与した。Datavaultはその後、残りの残高491.431 BTCを約4,050万米ドルの現金でScilexに売り戻した。残った残高については、その後、DatavaultがBiconomyのカストディ体制からビットコインを引き出そうとした。

この開示の中心は、ビットコインを会計上どう分類すべきかという問題である。ビットコインがオンチェーンの送金ではなく、Biconomyのオフチェーン台帳への記録を通じて付与されたものであるため、Datavaultは現在、当該残高をDatavaultが直接保有するデジタル資産として報告するのではなく、Scilexが負うサブスクリプション債権として再分類すべきだと述べている。この再分類が、同社が計画している訂正報告の中心である。この区別は会計上だけでなく運用上も重要な意味を持つ。オンチェーン送金はビットコインのブロックチェーン自体に記録され、特定の企業に依存せず検証できる一方、オフチェーンの付与は、対応するオンチェーン出金が実行されるまで、カストディアン自身の記録における残高にすぎない。

Datavaultの取締役会と経営陣は、以前に発表した財務諸表はもはや頼るべきではないと結論付け、同社はこれらを訂正報告する意向を表明した。提出書類によると、予想される訂正により、2025年9月30日時点で総資産が810万米ドル、2025年12月31日時点で9,220万米ドル、2026年3月31日時点で5,710万米ドル、2026年6月30日時点で4,900万米ドルそれぞれ削減されるという。

提出書類はまた、Datavaultが継続企業の前提の評価を見直しているとも述べた。ビットコインの残高は今後、同社の帳簿上の資産として表示されなくなり、Scilexに対する債権の回収も不確実であるため、Datavaultは継続企業としての能力が現在疑問にあることを認めた。継続企業の前提の評価は財務報告の標準的な要素であり、企業が一定の将来期間にわたり債務を履行できるかどうかを問うものである。重大な疑義が存在する場合、企業は提出書類においてそれを明示的に開示する義務を負う。

ビットコイン開示後、株価が急落

DVLT株は、提出書類が公表された後の単一の取引セッションで、価値の約半分を失った。10月27日の49.55%下落（0.067米ドル）は、アクセス不能となったビットコイン保有と計画されている訂正報告の規模の両方に対する懸念を受けたものであり、これらの問題は同社の報告された貸借対照表の信頼性に疑問を投げかけた。

Datavault株が下落した時点で、ビットコイン自体は約79,916米ドルで取引され、当日約1.2%下落していた。同社は、したがってビットコイン全般の下落は株価変動の有意な要因ではなかったと述べている。このタイミングは、Datavaultのビットコイン財務戦略をめぐるカストディおよび会計問題が判明した後の、企業固有の売りの性質を浮き彫りにした。

ビットコイン財務戦略を追求する他の企業、資本構成を管理しながらビットコインの購入を一時停止した企業を含め、貸借対照表におけるデジタル資産の処理について同様の検証に直面してきた。企業によるビットコインの財務準備資産としての採用は、2020年に上場企業の少数が初めて同資産への配分を開示して以降、大きく拡大しており、こうした保有のカストディおよび会計処理は以来、投資家と監査人の繰り返しの関心事項となっている。Datavaultの場合、ScilexとBiconomy Pte. Ltd.を含む取引連鎖が開示に複雑さを加えた。

Scilex自身のSEC四半期報告書は、Semnur株式に関わる2億米ドルのビットコイン取引と、Datavault株の購入に1億5,000万米ドル相当のビットコインを使用したことを記述している。この取り決めにより、Biconomyは従来型のカストディアンとしてだけでなく、より大きな取引構造の参加者として位置づけられた。同様に構造化されたビットコイン取り決めを持つ企業の投資家は、それらの水準での資産評価が貸借対照表の計算に直接影響するため、8万米ドル付近のビットコイン価格の圧力を注意深く監視してきた。

出金と訂正報告をめぐる疑問は残る

最も差し迫った未解決の疑問は、Datavaultがビットコインの出金を完了できるか、そしてできるとすればいつかである。提出書類は、6月に出された申請が2026年10月26日時点で未了のままであると述べているが、送信を妨げているものが何か、Biconomyが申請に異議を唱えているかどうか、Datavaultがどのような法的・契約的手段を講じているかについては説明していない。

投資家はまた、訂正報告のプロセスで追加の誤りが明らかになるかどうかも注視する。Datavaultの提出書類は、継続中のレビューでさらなる会計問題が判明したり、必要なSEC提出書類の提出が遅れたりする可能性があると明確に警告した。この種の開示では標準的な但し書きではあるが、会計問題の潜在的な範囲は未解決のまま残されている。

継続企業の前提に関する警告がその不確実性をさらに高める。訂正後の財務諸表でビットコイン保有がDatavaultの資産から除外され、Scilexの支払義務が回収不能と判明した場合、同社の報告された純資産の位置は大幅に縮小する可能性がある。

Scilexとの取引相手の関係ももう一つの重要な論点である。当初のビットコイン付与がオフチェーンで行われたことと、両社間ですでに完了した4,050万米ドルの買い戻し取引を合わせると、現在の対立の解決は、Biconomyの協力と同程度にScilexとの交渉次第となる可能性がある。この取り決めはまた、企業の財務に関連するデジタル資産が報告企業によって直接管理されているのか、それとも第三者が管理する記録に依存しているのかという疑問も提起している。

規制の側面がさらなる層を加える。Datavaultは8-Kを項目4.02に基づき提出した。これは以前に発表した財務諸表への依存の撤回と訂正報告の決定を扱うものである。この提出は、同社の以前の開示が重大な点で不正確であったことをSECに示すものであり、企業が自ら問題を報告した場合であっても、追加の照会につながる可能性がある。

現在過大表示として扱われているビットコイン評価を頼りに株式を購入した投資家は、今後の提出書類でSECとのやり取りが開示されるかどうかを注視することになる。Datavaultの訂正後の財務諸表は、提出されれば、修正された資産数値と継続企業の前提の評価の結果についての最初の具体的な見解を提供することになる。より広く、この件は、暗号資産のカストディ取り決めを上場企業の貸借対照表にどう反映すべきか、デジタル資産の保有にどのような開示基準を適用すべきかという、継続中の政策議論に影響を与える可能性がある。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。