Niles Investment Managementの創設者、ダン・ナイルズ氏は、米国のデータセンター能力の制約、トークン価格の下落、資金調達コストの上昇を挙げ、業界全体の企業価値の見直しを迫る要因として、人工知能（AI）セクターが再評価局面に入っていると述べた。

ブルームバーグの「Insight with Haslinda Amin」に出演したナイルズ氏は、これらの圧力がAI業界の競争環境を再形成していると語った。AI業界では、主要企業が多額の長期計算処理コミットメントを抱えており、これは企業を資本集約的なインフラに長年にわたり拘束する義務であり、資金調達コストの上昇に伴い維持負担がより重くなる。同氏の発言は、電力および送電網の制約を原因とするデータセンター能力プロジェクトの遅延・中止が近年報じられていることと一致しており、これらの制約はAnthropicなどの主要AI企業に影響を及ぼす可能性がある。

複数年にわたる大規模な計算能力確保のコミットメントを抱えるAnthropicは、投資家が同社の企業価値の見通しを見直す中で、精査が強まっていると報じられている。報道によると、AIモデル利用の単位単価であるトークン価格の下落や運営上の課題の増大に反映された近年の市場動向は、Anthropicが年末までに6,000億ドルの企業価値目標を達成する可能性が低下したことと整合している。

背景ChoicesAIの建設ラッシュがインフラの限界に直面

Anthropicは、元OpenAIの研究者であるダリオ・アモデイ氏とダニエラ・アモデイ氏が2021年に設立したサンフランシスコのAI企業である。同社はClaudeファミリーのAIモデルで知られており、AmazonとGoogleを最大の支援企業として擁し、Amazonは最大40億ドル、Googleは最大20億ドルの投資を約束している。2025年9月、同社は183億ドルの企業価値で130億ドルの資金調達ラウンドを実施しており、年末の6,000億ドル目標は9月時点の評価額の3倍を大きく上回る大きな跳躍となる。

業界全体では、AI計算能力の確保競争によりデータセンターへの資本支出が記録的な水準に達しているが、米国では電力の供給力と送電網の系統接続が主要なボトルネックとして浮上している。AI企業にとって、データセンターアクセスはモデルの訓練と運用に利用できる計算能力の規模を左右する。複数の地域の電力会社や系統運用者は、クラウドおよびAI事業者からの需要に対応できるだけの速さで新規施設を接続することに苦戦しており、一部のプロジェクトは延期または中止されている。同時に、資金調達コストの上昇により資本集約的なインフラの調達費用が増大しており、ナイルズ氏が述べた企業価値への圧力に拍車をかけている。

注目ポイント

データセンター能力と電力アクセスの動向は、Anthropicの成長可能性に影響を及ぼす可能性がある。AmazonやGoogleなど主要パートナーによる同社へのコミットメントに関する発表も同様である。また、12月31日の期限が近づく中、Anthropicの戦略的取り組みや資金調達ラウンドの変更も、同社の企業価値の見通しに影響する可能性がある。