ダラス連邦準備銀行のロリ・ローガン総裁は、少なくともあと2回の25ベーシスポイント利上げを求めました。これは、FRBが長年掲げてきた2%のインフレ目標への復帰を目指すなかで、金融引き締め姿勢を維持する可能性を示すものです。ローガン総裁は、インフレが依然としてその目標を上回っていると指摘しました。FRBは好みの指標である個人消費支出（PCE）物価指数を用いてインフレを測定しています。この2%の目標は2012年以降、FRBの正式なインフレ目標とされており、物価上昇率を政策の使命に沿った水準に戻すために政策が十分に引き締め的かどうかを判断する基準となっています。

フェデラルファンド（FF）金利は、米国経済全体の借入コストに影響を与えるために連邦公開市場委員会（FOMC）が設定する基準金利で、現在は3.75%〜4.00%の目標レンジにあります。ローガン総裁の提案が採用されれば、目標レンジは4.25%〜4.50%に引き上げられます。1ベーシスポイントは0.01%に相当し、提案されている各利上げは0.25ポイントの引き上げを意味します。FF金利は金融システム全体の信用コストの基盤となるため、目標レンジの変更は住宅ローン、自動車ローン、クレジットカード、企業借入の金利に波及します。政策の進路がFRBを超えて家計や企業にとって重要である一つの理由です。

2022年からダラス連銀（連邦準備制度を構成する12の地区連邦準備銀行の一つ）を率いているローガン総裁は、インフレが懸念され続ける現状において、自分の立場は金融政策へのタカ派的アプローチと整合的だと説明しました。ただし、この提案は一人の当局者の見解にすぎません。FOMCの金利決定は、理事およびニューヨーク連銀総裁が常時投票権を持ち、地区連銀総裁が持ち回りで投票権を有する、委員会の12人の投票メンバーによって集団で行われます。したがって、目標レンジの引き上げには委員会内のより広範な合意が必要となります。

発言はすでに市場の期待に反映されています。予測市場の価格設定が反応し、2026年中に少なくとも1回の利上げが実施される確率が顕著に上昇しており、金融引き締めの継続への期待が強まっています。

注目ポイント

インフレデータが議論の中心となります。インフレが高水準で持続すれば、さらなる利上げを求めるローガン総裁の立場への支持が強まる可能性があります。今後のFOMC会合（委員会は通常、年8回の定例会合を開催）では、今後の利上げの可能性に影響を与えうる政策変更やトーンの変化が注視されるでしょう。市場参加者はまた、ローガン総裁の追加引き締め要求を支持する、あるいは矛盾する他のFRB当局者からの発言にも注意を払うことになります。