ウィンクルボス兄弟が支援するプライバシー企業Cypherpunk Technologiesは、プライバシーコインのZcash（ZEC）を軸に企業トレジャリーを構築しているが、このたび『世界最大』と位置づけるZcashマイニング事業を立ち上げ、コインを単に蓄積する段階から生産へと事業を拡大した。2016年に誕生したZcashは、ゼロ知識技術を用いて取引の詳細を秘匿する、最も長い歴史を持つプライバシー特化型暗号資産のひとつだ。

ナスダック上場の同社は月曜日に発表し、Winklevoss Capitalとの3,333万ドルの株式ベース取引を通じて「Cypherpunk Mining」を立ち上げ、最新世代のZ15 Proマシン（BitmainのフラッグシップEquihash ASIC）とそのホスティング契約を取得した。米国拠点のこのマイニング艦隊はすでに稼働しており、Zcashネットワークを保護するプルーフ・オブ・ワーク・アルゴリズムであるEquihashのハッシュレート約4.2 GSol/sで動作している。同社はこれをZcashネットワーク全体の約18%に相当すると推定している。

資金面では現金は一切動いていない。この買収は、株価0.77ドルに基づく約4,330万株のCypherpunk株に対する前払い型ワラント（pre-funded warrant）を通じて賄われた。

キャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏は、この買収により、これまで入手が困難だったZcashマイニングへのエクスポージャーを公開市場の投資家が得る貴重な手段が提供されると述べた。これは、ビットコイントレジャリー企業が、ウォレットに一度も触れたことのない株式投資家にコインへのエクスポージャーを開いたのと同様の構図である。最高投資責任者（CIO）のWill McEvoy氏は、マイニングを同社のプライバシー重視戦略の次の段階と位置づけ、マイニングで生産するZECがさらなる成長、追加のコイン購入、新たなプライバシー技術への投資の資金源になると述べた。

発表を受け、キャメロン・ウィンクルボス氏は「Zcashのハッシュレートは少数のマイナー、プール、ASICメーカーに集中しており、そのほぼすべてが米国外にある」とXに投稿し、「Cypherpunkはこれを変える。当社の艦隊は米国全域の施設に配備され、完全自社所有で、負債ゼロ、電力コストも低水準に固定されている」と述べた。

Zcash hashrate has been concentrated in a small number of miners, pools, and ASIC makers — almost all of it outside the United States. @cypherpunk is changing that. Our fleet is deployed across US facilities, owned outright, with zero debt and power costs locked in low.

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— Cameron Winklevoss (@cameron) August 18, 2026

マイニングへの参入は、Cypherpunkのトレジャリー構想に直結している。同社はすでに約323,394 ZEC（流通量の約1.92%）を保有する最大の企業保有者であり、供給量の5%の掌握を目標に掲げている。この戦略は、マイケル・セイラー氏のStrategy（旧MicroStrategy）が広め、その後イーサ（ether）やXRPなどのトークンにも援用された企業トレジャリーの戦術を応用したものだが、その対象ははるかに小さく、流動性の低い市場である。毎月マイナーに約43,800 ZECが新規発行されるなか、同社によれば、生産コストが市場価格を下回っているためマイニングは目標達成を加速させ、月間産出量とハッシュレート占有率が5%目標を追う上で最も具体的な物差しとなるという。またCypherpunkは、Foundry出身の業界ベテランであるKevin Zhang氏をマイニング責任者として迎えた。

今回の展開は、同社のZcash賭けにとって波乱に満ちた期間の締めくくりとなった。Cypherpunkのトレジャリー企業はウィンクルボス兄弟の支援を受けて誕生し、2025年後半にビットコインが下落するなかZECが上昇する急騰相場に乗った。Zcashの創設者Zooko Wilcox氏は昨年の年末にこの取り組みに加わっている。

道のりは決して平坦ではなかった。Zcashのプライバシーを巡る不具合の際には株価が一時40%近く急落し、同社の命運が単一の流動性の低い資産にいかに強く結びついているかを浮き彫りにした。プライバシーコインにはさらなる市場摩擦の層もある。シールドされた取引に対する規制上の懸念から、近年、いくつかの主要取引所が一部の国・地域でZECやMoneroなどの類似コインを上場廃止にしている。Zcashは現在500ドル強で取引されており、過去7日間では約7%上昇した一方、昨年の700ドル近くの高値からは約28%下落している。Cypherpunkは、自社株価がZECと高い相関を保ち続ける可能性が高いとしており、このリスクはプラスにもマイナスにも作用する。