ブロックチェーンと暗号資産の世界で今週何が起きていたのか。週間レビューから、主なニュースと背景レポートをお届けする。

MSCIがグローバル株式指数からStrategyを削除

インデックスプロバイダーのMSCIは11月下旬、ベンチマークであるMSCIワールド指数を含むグローバル株式指数から、ビットコイン保有企業のStrategyを削除する。この変更により、これらの指数をトラッキングするファンドには同銘柄の売却義務が生じる。インデックスファンドはトラッキング対象のベンチマークの構成を反映するため、この削除はパッシブ運用商品による売却に直結する。削除の根拠は、資産の大半が事業用資産でない企業を対象とする新ルールだ。このルールはビットコインを明示的に名指ししていないものの、MSCIのシミュレーションは早くも8月にStrategyを削除対象として特定していた。

Strategyはビットコインの積み増しを続けており、現在850,364 BTCを保有し、新規発行株式で購入資金を賄っている。Strategy自身の推定によると、インデックスファンドは同社株式約1,300万株を保有しており、これは発行済み株式の約3.1%、出来高の1日分未満に相当する。この数字が、削除がもたらす売り圧力の規模を示している。1年前、銀行のJPMorganは28億米ドルの資金流出の可能性を試算していたが、この数値は当初の提案に基づくものだった。

指数からの削除は、Strategyにビットコインの売却を強いるものではない。それでも、除外によって新規購入の資金調達が難しくなる可能性がある。新規発行株式でビットコイン購入を賄う企業にとって、これは重要な経路だ。Strategyは、ビットコイン事業を事業セグメントとして報告しているとし、この分類に異議を唱えている。11月下旬の削除後に推定インデックスファンド保有分のどれほどが実際に売られるかが、この変更の実質的影響を測る一つの指標となる。

銀行がTetherとCircleの対抗馬を支援

Goldman Sachs、Citigroupなど他の金融企業が、合弁ステーブルコインに約2億7,000万米ドルを拠出することを約束したと、Bloombergが内部関係者の話として報じた。ステーブルコインとは、米ドルなどの通貨の価値に連動するよう設計され、準備資産によってペッグが裏付けられたトークンである。約2,950億米ドル規模のこの市場はこれまで、合計で約84%を占める暗号資産企業のTetherとCircleが支配してきた。グローバル銀行に支えられた発行体の参入は、暗号資産ネイティブ企業が主導してきた市場における大きな転換点となる。

拠出される資金は、まだ設立されていない米国の発行体の5年間の運営費用に充てられる予定だ。この事業は、米国のステーブルコイン法であるGENIUS法に基づき、2027年上半期にドルトークンを発行する計画だ。21の金融機関からなるグループには、スイスのUBSや、報道によれば運用会社のFidelityが含まれている。ただし、重要な点は未定のままだ。このプロジェクトには最高経営責任者も正式名称もなく、資金の内訳や全メンバーが拠出するかどうかも不明だ。2027年上半期の予定されたローンチに向け、これらの未決事項がどう決着するかは注目に値する。

ビットコイン下落、Clarity法は失効へ

ビットコインは米中間選挙後に73,708米ドルまで下落し、8月以来の安値を付けた。イーサは約5%下落し、一時2,100米ドルを下回った。同時期、取引所では10億米ドル超のレバレッジポジションが強制的に決済された。下落の引き金を特定することはできない。Reutersは主に、発足する民主党主導の議会による規制強化への懸念を指摘する。一方、CoinDeskは、NVIDIAのCEO Jensen Huangをめぐる調査とイラン交渉の決裂を引き金として挙げている。

Elizabeth Warrenは上院銀行委員会の委員長の最有力候補であり、同職から議題の設定に影響力を持ち得る。しかし、上院での立法には依然として60票が必要であり、民主党が自由に立法を進められるわけではない。さらに、暗号資産市場の監督を求める法案であるClarity法は、退任する議会とともに1月に失効する。そのため、新しい議会は立法プロセスを一からやり直すことになり、上院銀行委員長人事の決まり方が立法の方向性を示す早期の指標となる。

Trump Mediaの利益は主に帳簿上のもの

ソーシャルネットワークTruth Socialを運営するTrump Mediaは、第3四半期に4億970万米ドルの利益を計上した。前年同期の四半期は5,480万米ドルの損失を報告していた。暗号資産と株式の保有による4億9,610万米ドルの評価益が収支を押し上げたが、現金は入ってこない。こうした評価益は、基礎となる資産を売却するまで帳簿上のものにすぎない。9月末時点でTrump Mediaは約15,649 BTCを保有しており、その業績はビットコイン価格に連動して変動する。

基幹事業は依然として小さく、売上高はわずか300万米ドルだ。評価益を除けば、第3四半期は約8,600万米ドルの損失となり、9カ月間の損失は累計約2億3,400万米ドルに達する。暗号資産保有は総資産の半分以上を占めており、ビットコイン価格が下落すれば、同じ項目が損失に転じることになる。売上がこれほど小さいため、報告される業績は事業ではなく市場評価に左右されることになる。株式市場の反応は限定的で、株価は1月以来ほぼ70%下落している。

Bitcoin Core、サポート終了後に脆弱性を公開

さらに、ビットコインネットワークの基準ソフトウェアであるBitcoin Coreは今週、3件のセキュリティ脆弱性を公開した。ノードと呼ばれるネットワーク上のコンピューターは、このソフトウェアを使ってトランザクションやブロックの検証・中継を行う。プロジェクトはこれらの欠陥を約1年前にすでに修正していた。最も深刻なものは、4段階の深刻度で2番目に高い「high」と評価されている。この欠陥は、ネットワークがまず最新のブロックを置き換えた場合に、マイナーが有効な新ブロックの生成に失敗する可能性があった。ただし、ネットワークの共通ルールセットであるコンセンサスには影響しなかった。

通常、プロジェクトは欠陥を静かに修正し、対象バージョンのサポート終了時に初めて公表することで、運用者にアップデートの時間を与えている。したがって、公開の時点で修正は長らく入手可能であり、古いノードの運用者が公開された欠陥に対処する方法は、サポート対象のリリースへ移行することだ。最後に影響を受けたリリースシリーズのサポートは10月下旬に終了しており、これら以前のバージョンを実行し続ける運用者はサポート外のソフトウェアを使用していることになる。公式アドバイザリは、欠陥が実際に悪用されたかどうかには触れていない。

出典：Crypto Valley Journal