3つの主要な暗号資産推進団体が、米国上院指導部に対し、デジタル資産市場明確化法（CLARITY Act）を8月の州活動期間に入る前の本会議での採決に付するよう求めた。金曜日に多数党院内総務のジョン・チューン（John Thune）および少数党院内総務のチャック・シューマー（Chuck Schumer）宛てに送付された共同書簡において、各団体は超党派の協議が継続中であることを強調し、法案成立に向けた勢いを維持するよう議員に促した。

この要請は、CLARITY法案が上院銀行委員会と上院農業委員会の双方を通過したことを受けて行われた。この二重の経路は、デジタル資産市場をめぐる証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の管轄権の境界線をより明確に引くという法案の核心的目的を反映している。しかし、未解決の政策論争と上院の議席構成により、採決時期には大きな不確実性が生じている。共和党は民主党に対し52対47の多数を占めているが、法案成立には60票が必要であり、超党派の支持が不可欠となっている。

推進団体が本会議採決の実現を要請

Crypto Council for Innovation、Digital Chamber、Blockchain Associationの3団体は書簡の中で、CLARITY法案を本会議での採決に優先的に付するよう上院議員に求めた。各団体は「建設的な超党派の協議が進行中である」ことを認め、両党の議員に対し誠意ある協議を継続するよう奨励した。

委員会での承認は、本会議での採決を保証するものではない。法案は銀行・農業の両委員会を通過しているものの、推進団体の書簡は、最終的な法案文言が主要な懸念事項に十分に対応できるかどうかを政治指導者がなお評価中であることを示唆している。時期は極めて重要である。上院が8月の休会前に採決を行わない場合、議論は2026年米国中間選挙に至る時期にまで及ぶ可能性があり、両党の議員に対する政治的インセンティブが変化する恐れがある。

倫理規定が主要な対立点に浮上

CLARITY法案は、SECの監督下で証券に該当する資産とCFTCの監督下で商品に該当する資産を明確に定義することで、デジタル資産市場により明確な規制ルールを確立することを目指す、米国の暗号資産法制において最も重要な法案の一つとして広く認識されている。今週初めに公表された法案文言を引用した報道によると、共和党による最新の取り組みには、公職者が暗号資産を発行または支援することを禁止する倫理規定が盛り込まれていた。

これらの倫理規定は、民主党の反発の焦点となっている。Politicoの報道によると、ルーベン・ガジェゴ（Ruben Gallego）上院議員は、共和党の対案が協議の過程で民主党側に約束された内容に到底及ばないと批判した。ガジェゴ議員はPoliticoに対し、共和党の同僚との幅広い協力にもかかわらず、新たな提案は以前の交渉段階で提起された懸念に真剣に取り組むものではないと述べた。

「共和党の同僚らと共にこれほど多くの作業を進めてきたにもかかわらず、何ヶ月にもわたる作業をこのように解釈し、彼らが提示したものが近いとさえ考えたことには失望している」とガジェゴ議員はPoliticoの報道に応じて語った。

この批判は、立法過程における中核的な緊張関係を浮き彫りにしている。法案のより広範な市場構造目標が支持を集めている一方で、倫理および執行関連の保護措置に関するより確固たる合意がなければ、議員は法案の前進に慎重になる可能性がある。

業界幹部がコンプライアンスとイノベーションの重要性を強調

倫理規定をめぐる議論にとどまらず、業界幹部は非カストディアル・モデルを中心とした米国のデジタル資産規制においてCLARITY法案が実務上どれほど重要な意義を持つかを強調している。

Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOは、米国にはデジタル資産に関する包括的な連邦規制枠組みが依然として存在せず、この規制の空白が消費者に有害な行為を届けている一方でビジネス活動を米国の監督の及ばない場所へ移転させていると主張した。アームストロングは水曜日のXへの投稿で、同法案は消費者保護を提供し法執行機関に必要な道具を整備するとともに、米国が業界を牽引する地位を確立するための道筋をつけるものだと述べた。

DeFiプラットフォーム1inchの最高法務責任者であるオレスト・ガブリリアク（Orest Gavryliak）は金曜日、Cointelegraphの「Chain Reaction」ポッドキャストで同法案について論じた。彼は、CLARITY法案が非カストディアル・プロトコルのための法的枠組みの確立に寄与すると述べ、規制当局が分散型システムをカストディアルの規制枠組みに無理やり当てはめようとしているアプローチと対比させた。ガブリリアクは、カストディアル・モデル向けに設計された規則は非カストディアル・プロトコルには適切に適用できないと主張し、それが法案成立を「非常に重要」なものにしていると語った。

市場のシグナルと今後の手続きの見通し

委員会での承認を得たとしても、60票の敷居に達することが依然として最大の立法上の障壁である。この要件は、議員にとって少数の連合に頼るのではなく、未解決条項について積極的に交渉するインセンティブとなる。その結果、上院指導部が本会議での採決を予定できる十分な合意形成を図れるかという手続き上のタイミングが、法案の実質的内容と同等に重要な意味を持つ可能性がある。

金曜日時点で、Kalshiのイベント・コントラクトは上院が8月の休会前にCLARITY法案の採決を行う確率を約40.3%と示しており、法案が前進し続けている一方で成立は即時には起きないという市場の見方を反映している。

投資家、トレーダー、開発者にとって、中心的な問いはCLARITY法案が手続き上の障害を乗り越えられるかどうかだけでなく、上院議員が倫理規定をめぐる意見の対立を調整する中でどのような修正がなされるか（もしあれば）である。倫理関連の文言が主要な争点であり続ける場合、交渉は収束するのではなく拡大し続ける可能性がある。逆に、上院指導部が本会議での採決に向けた十分な支持の統合に成功すれば、CLARITY法案は議員がより広範な中間選挙のサイクルに目を向ける前に、米国の暗号資産コンプライアンス計画の基礎的参照点になり得る。